Nový okamžik Bretton Woods

15. října , 2020

1. Úvod: „Sesterstvo a bratrství lidstva“

Nejprve chci poděkovat Dr. Ernestu Kwaminovi Addisonovi za jeho vynikající poznámky a příspěvky jako předsedy správní rady MMF.

Reflecting on the dramatická změna ve světě za poslední rok, zaplatil jsem avisit do Bretton Woods v New Hampshire, kde v roce 1944 podepsalo naše Články dohody 44 mužů. Naši zakladatelé stáli před dvěma masivními úkoly: vypořádat se s okamžitou devastací způsobenou válkou; a položit základy pro mírumilovnější a prosperující poválečný svět.

Na závěr konference John Maynard Keynes zachytil význam mezinárodní spolupráce jako naděje pro svět. „Pokud budeme moci pokračovat … Bratrství člověka se stane více než frází,“ řekl.
Jak se těšíme na přivítání Andorry jako našeho 190. člena, práce MMF svědčí o hodnotách spolupráce a solidarity, na nichž je vybudováno sesterstvo a bratrství lidstva.

Dnes čelíme novému „brettonwoodskému“ okamžiku. “ Pandemie, která již stála více než milion životů. Ekonomická kalamita, která letos sníží světovou ekonomiku o 4,4% a do příštího roku sníží produkci podle odhadů o 11 bilionů dolarů. A nevyslovené humandesperation tváří v tvář obrovskému narušení a rostoucí chudobě pro poprvé za několik desetiletí.

Opět nás čekají dva obrovské úkoly: bojovat proti krizi dnes – a budovat lepší zítřek.

Víme, co je třeba podniknout hned teď. A pokud porazíme pandemii, je možné pouze trvalé ekonomické oživení. Zdravotní opatření musí zůstat prioritou – žádám vás, abyste podporovali výrobu a distribuci účinných léků a vakcín, aby byl zajištěn přístup do všech zemí.

Rovněž vás žádám, abyste pokračovali podpora pracovníků a podniků, dokud se neobejde únik ze zdravotní krize.

Zaznamenali jsme globální fiskální opatření ve výši 12 bilionů dolarů. Hlavní centrální banky rozšířily rozvahy o 7,5 bilionů dolarů. Tato synchronizovaná opatření zabránila ničivým makrofinancím Částečná zpětná vazba, kterou jsme viděli v předchozích krizích.

Ale téměř všechny země stále bolí, zejména rozvíjející se trhy a rozvíjející se ekonomiky. A zatímco globální bankovní systém vstoupil do krize s vysokými kapitálovými a likviditními rezervami, na mnoha rozvíjejících se trzích existuje slabý ocas bank. Musíme přijmout opatření, abychom zabránili nárůstu finančních rizik ve střednědobém horizontu.

Čelíme tomu, co jsem nazval Dlouhý výstup pro globální ekonomiku: oslnění, které bude obtížné, nerovnoměrné, nejisté – a náchylné k neúspěchům.

Je to ale stoupání. A budeme mít šanci řešit některé přetrvávající problémy – nízkou produktivitu, pomalý růst, velké nerovnosti, hrozící klimatickou krizi. Můžeme udělat lépe, než znovu vybudovat předpandemický svět – můžeme stavět vpřed do světa, který je odolnější, udržitelnější a inkluzivnější.

Musíme se chopit tohoto nového brettonwoodského momentu.

2. Budování vpřed: Tři imperativy

Jak? Vidím tři imperativy:

Za prvé, správná hospodářská politika. Co platilo v Bretton Woods, to platí i dnes. Obezřetné makroekonomické politiky a silné instituce jsou rozhodující pro růst, zaměstnanost a zlepšenou životní úroveň.

Jedna velikost nemusí vyhovovat všem – politiky musí být přizpůsobeny potřebám jednotlivých zemí. Podpora je po určitou dobu nezbytná – její přílišné stažení může způsobit vážné a neodůvodněné ekonomické škody. Fáze krize určí vhodný tvar této podpory, obecně širší na počátku a cílenější, jakmile se země začnou zotavovat.

Silné střednědobé rámce pro měnovou, fiskální a finanční politiku i reformy na posílení obchodu, konkurenceschopnosti a produktivity může pomoci vytvořit důvěru v politická opatření a současně budovat potřebnou odolnost pro budoucnost.

To zahrnuje pečlivé sledování rizik, která představují zvýšené veřejné dluhy. Očekáváme, že úroveň dluhu v roce 2021 výrazně vzroste – na zhruba 125 procent HDP ve vyspělých ekonomikách, 65 procent HDP na rozvíjejících se trzích; a 50 procent HDP v zemích s nízkými příjmy.

Fond poskytuje oddlužení svým nejchudším členům a společně se Světovou bankou podporujeme rozšíření iniciativy pro pozastavení dluhové služby o G20.

Kromě toho, pokud je dluh neudržitelný, měl by být bez prodlení restrukturalizován. Měli bychom přejít k větší transparentnosti dluhu a lepší koordinaci věřitelů. Diskuse skupiny G20 o společném rámci pro řešení státních dluhů, stejně jako o naší výzvě ke zlepšení architektury řešení státních dluhů, včetně účasti soukromého sektoru, mě povzbuzují.

Jsme tu pro naše členské země – podporujeme jejich politiky.

A zásady musí být pro lidi – můj druhý imperativ.

Abychom mohli plně využívat výhod zdravé hospodářské politiky, musíme více investovat do lidí. To znamená chránit zranitelné. Znamená to také posílení lidského a fyzického kapitálu k podpoře růstu a odolnosti.

COVID19 zdůraznil význam silných zdravotních systémů.

Rostoucí nerovnost a rychlé technologické změny vyžadují silné systémy vzdělávání a odborné přípravy – ke zvýšení příležitost a zmenšit rozdíly.

Zrychlení rovnosti žen a mužů může změnit globálního hráče. U nejvíce nerovných zemí by odstranění rozdílů mezi pohlavími mohlo zvýšit HDP v průměru o 35 procent.

A investice do našich mladých lidí jsou investice do naší budoucnosti. Potřebují přístup ke zdraví a vzdělání a také přístup k internetu – protože jim to umožňuje přístup k digitální ekonomice – tak zásadní pro budoucí růst a rozvoj.

Rozšíření přístupu k internetu v subsaharské Africe o 10 procent populace by mohlo zvýšit růst HDP na obyvatele až o 4 procentní body.

Digitalizace také pomáhá s finančním začleněním jako silným nástrojem, který pomůže překonat chudobu.

Stejně jako pandemie ukázal, že již nemůžeme ignorovat zdravotní opatření, nemůžeme si již dovolit ignorovat změnu klimatu – můj třetí imperativ.

Zaměřujeme se na změnu klimatu, protože je makrokritická a představuje bezprostřední hrozby pro růst a prosperitu. Je také kritická pro lidi a planetu.

V posledním desetiletí se přímé škody způsobené katastrofami spojenými s klimatem vyšplhaly na zhruba 1,3 bilionu dolarů. Pokud se nám tato zdravotní krize nelíbí, nebude se nám klimatická krize líbit.

Náš výzkum ukazuje, že se správnou kombinací zelených investic a vyšších cen uhlíku můžeme směřovat k nulovým emisím 2050 a pomůžeme vytvořit miliony nových pracovních míst.

Máme historickou příležitost vybudovat zelenější svět – také více prosperující a bohatý na pracovní místa. Díky nízkým úrokům mohou správné investice dnes přinést zítra čtyřnásobnou dividendu: odvrátit budoucí ztráty, podpořit ekonomické zisky, zachránit životy a přinést sociální a environmentální výhody pro každého.

3. Úloha MMF

Ve Fondu neúnavně pracujeme na podpoře trvalého oživení – a odolné budoucnosti, jak se země přizpůsobí strukturálním transformacím způsobeným změnou klimatu, digitálním zrychlením a růstem znalostní ekonomiky.

Od začátku pandemie jsme přidělili více než 100 miliard dolarů – a stále máme značné zdroje z naší půjčovací kapacity ve výši 1 bilionu dolarů.

Budeme i nadále věnovat zvláštní pozornost naléhavým potřebám rozvíjejících se trhů a země s nízkými příjmy – zejména malé a křehké státy, které jim pomáhají platit lékařům a zdravotním sestrám a chránit nejzranitelnější lidi a části jejich ekonomik.

Naše bezprecedentní akce byla možná jen díky štědré podpoře našich členů. Zdvojnásobení nových ujednání o výpůjčce a nové kolo dvoustranných ujednání o půjčování zachovává tuto finanční palebnou sílu. Členové rovněž zintenzivnili zásadní příspěvky do našeho zadržení Katastrofy – a pomoci a omezení chudoby a růstu – důvěryhodnosti.

To má nám umožnilo podpořit naše členy s nízkými příjmy oddlužením a ztrojnásobit naše zvýhodněné půjčky. Spolupracujeme se členy, abychom dále posílili naši zvýhodněnou úvěrovou kapacitu, přizpůsobili naši úvěrovou sadu nástrojů a zvýšili podporu pro rozvoj kapacit.

Zaměstnanci MMF, pracující ve dne i v noci, byli v této krizi velkolepí. Upřímně děkuji jim a mému manažerskému týmu.

Hluboce oceňuji také naše výkonné ředitele – byli za posledních šest měsíců každým krokem na cestě.

4. Závěr: Využijte okamžik

Nejlepší památník, který můžeme postavit těm, kteří při této krizi přišli o život, je, podle Keynesa, „ta větší věc“ – budování udržitelnějšího a spravedlivějšího světa.

Naši zakladatelé to udělali. Nyní je řada na nás. Toto je náš okamžik!

Nyní je mi potěšením představit svého přítele a skvělého partnera IMF: prezidenta Davida Malpassa ze Světové banky Skupina.