DuPont Analysis je rozšířené zkoumání návratnosti kapitálu (ROE) společnosti, která analyzuje čistý zisk Marže, obrat majetku a finanční páka. Tuto analýzu vyvinula společnost DuPont Corporation v roce 1920.
Co je to DuPont Analysis?
Součásti analýzy DuPont?
Příklad analýzy DuPont
Interpretace analýzy DuPont
Kalkulačka analýzy Dupont
DuPont Vzorec ROE
Omezení / nevýhody
3kroková a 5kroková analýza DuPont
Lze analýzu DuPont použít na společnost s nulovým dluhem?
Co je to DuPont Analysis?
Jednoduše řečeno rozebere ROE a analyzuje, jak může společnost zvýšit návratnost svých akcionářů.
Společnost může zvýšit návratnost vlastního kapitálu, pokud –
1. Vytváří vysokou marži čistého zisku.
2. Efektivně využívá svá aktiva za účelem generování většího prodeje
3. Má vysokou finanční páku
Složky analýzy DuPont
Tato analýza má tři složky, které je třeba vzít v úvahu;
1. Zisková marže – jedná se o velmi základní poměr ziskovosti . To se vypočítá vydělením čistého zisku celkovými výnosy. To se podobá zisku vytvořenému po odečtení všech výdajů. Primárním faktorem zůstává udržení zdravých ziskových marží a odvození způsobů, jak je neustále zvyšovat snížením nákladů, zvýšením cen atd., Což má dopad na ROE.
Například; Společnost X má roční čistý zisk 1 000 Rs a roční obrat 10 000 Rs. Čistá zisková marže se proto počítá jako
Čistá zisková marže = Čistý zisk / Celkový výnos = 1 000/10 000 = 10%
2. Celkový obrat aktiv – Tento poměr vypovídá o efektivitě společnosti při využívání jejích aktiv. To se vypočítá vydělením výnosů průměrnými aktivy. Tento poměr se v jednotlivých průmyslových odvětvích liší, ale je užitečný při srovnání firem ve stejném odvětví. Pokud se obrat společnosti zvýší, pozitivně to ovlivní ROE společnosti.
Například; Společnost X má výnosy 10 000 Rs a průměrná aktiva 200 Rs. Obrat aktiv je tedy následující:
Obrat aktiv = Výnosy / Průměrná aktiva = 1 000/200 = 5
3. Finanční páka – Jedná se o využití dluhu k financování aktiv. Společnosti by měly dosáhnout rovnováhy v používání dluhu. Dluh by měl být použit k financování operací a růstu společnosti. Použití nadměrného pákového efektu k posílení ROE se však může ukázat jako škodlivé pro zdraví společnosti.
Naučte se hodnotit společnost pomocí kurzu oceňování společnosti od odborníků na trh
pro příklad; Společnost X má průměrná aktiva ve výši 1 000 Rs a vlastní kapitál ve výši Rs 400. Proto je pákový efekt společnosti:
Finanční páka = průměrná aktiva / průměrný kapitál = 1 000/400 = 2,5
Příklad analýzy DuPont
Pojďme analyzovat návratnost vlastního kapitálu společností – A a B. Obě společnosti se zabývají elektronickým průmyslem a mají stejné ROE 45%. Poměry těchto dvou společností jsou následující –
| Ratio | společnost A | Společnost B |
|---|---|---|
| Zisková marže | 30% | 15% |
| Obrat aktiv | 0,5 | 6 |
| Finanční Páka | 3 | 0,5 |
Přestože obě společnosti mají stejný ROE , operace společností jsou zcela odlišné.
Společnost A je schopna generovat vyšší tržby při zachování nižších nákladů na zboží, což je patrné z její vysoké ziskové marže.
Na druhou stranu společnost B prodává své výrobky s nižším rozpětím, ale má velmi vysoký poměr obratu aktiv, což naznačuje, že společnost uskutečňuje velké množství prodejů. Kromě toho se společnost B jeví jako méně riskantní, protože její finanční páka je velmi nízká.
Tato analýza tedy pomáhá porovnávat podobné společnosti s podobnými poměry. Pomůže investorům měřit riziko spojené s obchodním modelem každé společnosti.
Kliknutím sem vypočítáte pomocí kalkulačky DuPont Analysis.
Interpretace analýzy DuPont
Poskytuje širší pohled na rentabilitu vlastního kapitálu společnosti. Zdůrazňuje silné stránky společnosti a určuje oblast, kde existuje prostor pro zlepšení. Řekněme, že pokud jsou akcionáři nespokojeni s nižším ROE, může společnost pomocí vzorce DuPont Analysis posoudit, zda je nižší ROE způsoben nízkou ziskovou marží, nízkou fluktuací aktiv nebo špatnou pákou.
Jakmile vedení společnost našla slabé místo, může podniknout kroky k nápravě.Nižší ROE nemusí být pro společnost vždy problémem, protože se to může stát také kvůli běžným obchodním operacím. Například ROE může klesnout kvůli zrychlenému odpisování v počátečních letech.
Rovnici DuPont lze dále rozložit tak, aby měla ještě hlubší vhled, kde je čistá zisková marže rozdělena na EBIT Margin, Tax Zátěž a úroková zátěž.
Kalkulačka analýzy Dupont
Níže můžete také vidět snímek kalkulačky analýzy DuPont:
Vzorec ROP DuPont
Ve výpočtové části je při výpočtu ROE pod hodnotou dva přístupy. Rozumíme rozdílu ve výpočtu. V podstatě jsou v této analýze pro výpočet zohledněny tři výše diskutované komponenty.
Jednoduchý ROE pomáhá pochopit návratnost generovanou společností na jejím vlastním kapitálu. Důvody (ať už dobré nebo špatné) však analýza společnosti DuPont chápe.
V jednoduchém ROE počítáme
ROE = čistý příjem / celkový kapitál
Ale při výpočtu DuPont ROE zahrneme několik dalších faktorů a vypočítáme to takto,
DuPont ROE = (Čistý příjem / Prodej) * (Čistý prodej / Celková aktiva) * (Celková aktiva / Celkový kapitál)
Nebo
Zisková marže * Celkový obrat aktiv * Multiplikátor vlastního kapitálu
Pomůže to pochopit, která komponenta více ovlivňuje ROE.
Nevýhody
DuPont má sice mnoho výhod, jak je uvedeno výše, ale vše má také své vlastní nevýhody.
-
Tato analýza využívá účetní data z finančního výkazu v jeho analýza, kterou může vedení manipulovat, aby skrylo nesrovnalosti.
-
Je to užitečné pouze pro srovnání mezi společnostmi ve stejném odvětví.
3kroková a 5kroková analýza DuPont
3krok byl popsán výše, přičemž h se počítá jako
ROE = (čistý příjem / prodej) * (čistý prodej / celková aktiva) * (celková aktiva / celkový kapitál)
NEBO
(Zisková marže * Celkem) / (Obrat aktiv * Akciový multiplikátor)
Pětikroková analýza DuPont však má dvě další složky;
ROE = (čistý příjem / zisk před zdaněním) * (čistý prodej / celková aktiva) * (celkem
aktiv / celkový kapitál) * (příjem před zdaněním / EBIT) * (EBIT / tržby)
= Daňové zatížení * Obrat aktiv * Kapitálový multiplikátor * Úrokové zatížení * Provozní marže.
Lze použít analýzu společnosti DuPont na společnost s nulovým dluhem?
Po seznámení s novým konceptu DuPont, musíme se ptát, zda se tato analýza provádí také u společnosti bez dluhů? Zda bude mít tato analýza pro společnost bez dluhů stejnou užitečnost?
Analýza DuPont je stejně užitečná při analýze společnosti bez dluhů. Výše uvedený vzorec zůstává stejný, pouze s jednou výjimkou – složka finanční páky se považuje za 1 a zbytek zůstává stejný. Proto lze analýzu DuPont provádět u všech druhů společností.
Často kladené otázky
Proč je analýza DuPont důležitá?
Je důležité pochopit, zda společnost generuje zisky prostřednictvím interního časového rozlišení nebo prostřednictvím dluhového financování nebo zvyšováním vlastního kapitálu.
Jaké jsou nevýhody analýzy Dupont ?
Pokud je společnost bez dluhů, nelze použít Dupontovu analýzu k pochopení ziskovosti společnosti
Co je Použitá analýza DuPont?
Pomáhá investorům porozumět složce, která společnosti pomáhá zvyšovat ziskovost.
Co jsou výhody použití analytické metody DuPont?
Ne, protože Dupontova analýza zahrnuje finanční složku, takže společnost s nulovým dluhem nelze analyzovat na základě modelu Dupont
Bottomline
Analýza je velmi důležitá pro i nvestor, protože odpovídá na otázku, co vlastně způsobuje, že ROE je tím, čím je. Pokud dojde ke zvýšení čisté ziskové marže bez změny finanční páky, ukazuje to, že společnost je schopna zvýšit svou ziskovost.
Ale pokud je společnost schopna zvýšit, je to ROE pouze kvůli zvýšení finanční páky, je to riskantní, protože společnost je schopna zvýšit svá aktiva převzetím dluhu.
Proto musíme zkontrolovat, zda je zvýšení ROE společnosti způsobeno zvýšením čistého ziskového rozpětí nebo poměru obratu aktiv (což je dobré znamení) nebo pouze kvůli pákovému efektu (což je alarmující signál).
Pokračujte v učení!
