DuPont-analyse is een uitgebreid onderzoek naar het rendement op eigen vermogen (ROE) van een bedrijf dat de nettowinst analyseert Marge, vermogensomzet en financiële hefboomwerking. Deze analyse is ontwikkeld door de DuPont Corporation in het jaar 1920.
Wat is DuPont-analyse?
Onderdelen van DuPont-analyse?
DuPont-analysevoorbeeld
DuPont-analyse-interpretatie
Dupont-analysecalculator
DuPont ROE-formule
Beperkingen / nadelen
DuPont-analyse in 3 en 5 stappen
Kan DuPont-analyse worden toegepast op een nulschuldbedrijf?
Wat is DuPont-analyse?
In eenvoudige bewoordingen wordt de ROE afgebroken om te analyseren hoe bedrijven het rendement voor hun aandeelhouders kunnen verhogen.
Het bedrijf kan zijn rendement op eigen vermogen verhogen als het-
1. Genereert een hoge nettowinstmarge.
2. Gebruikt zijn activa effectief om meer omzet te genereren
3. Heeft een hoge financiële hefboomwerking
Componenten van DuPont-analyse
Deze analyse heeft 3 componenten om te overwegen;
1.Winstmarge– Dit is een zeer basale winstgevendheidsratio . Dit wordt berekend door de nettowinst te delen door de totale opbrengsten. Dit lijkt op de winst die wordt gegenereerd na aftrek van alle kosten. De belangrijkste factor blijft om gezonde winstmarges te behouden en manieren te vinden om deze te blijven laten groeien door kosten te verlagen, prijzen te verhogen, enz., Wat de ROE beïnvloedt.
Bijvoorbeeld; Bedrijf X heeft een jaarlijkse nettowinst van Rs 1000 en een jaarlijkse omzet van Rs 10000. Daarom wordt de nettowinstmarge berekend als
Nettowinstmarge = nettowinst / totale inkomsten = 1000/10000 = 10%
2. Total Asset Turnover– Deze ratio geeft de efficiëntie weer van het bedrijf bij het gebruik van zijn activa. Dit wordt berekend door de inkomsten te delen door het gemiddelde vermogen. Deze verhouding verschilt per bedrijfstak, maar is nuttig bij het vergelijken van bedrijven in dezelfde bedrijfstak. Als de omzet van het bedrijf toeneemt, heeft dit een positieve invloed op de ROE van het bedrijf.
Bijvoorbeeld; Bedrijf X heeft een omzet van Rs 10000 en gemiddelde activa van Rs 200. Daarom is de assetomzet als volgt
Asset Turnover = Inkomsten / Gemiddeld vermogen = 1000/200 = 5
3. Financiële hefboomwerking – Dit verwijst naar het gebruik van schulden om de activa te financieren. De bedrijven moeten een evenwicht vinden in het gebruik van schulden. De schuld moet worden gebruikt om de activiteiten en groei van het bedrijf te financieren. Het gebruik van overtollige hefboomwerking om de ROE te verhogen kan echter schadelijk blijken te zijn voor de gezondheid van het bedrijf.
Leer een bedrijf te evalueren met een cursus Bedrijfswaardering door marktdeskundigen
Voor voorbeeld; Bedrijf X heeft een gemiddelde activa van Rs 1000 en een eigen vermogen van Rs 400. Daarom is de hefboomwerking van het bedrijf als
Financiële hefboomwerking = gemiddelde activa / gemiddeld eigen vermogen = 1000/400 = 2,5
DuPont-analysevoorbeeld
Laten we het rendement op eigen vermogen van bedrijven A en B analyseren. Beide bedrijven zijn actief in de elektronica-industrie en hebben dezelfde ROE van 45%. De ratio’s van de twee bedrijven zijn als volgt:
| Ratio | Bedrijf A | Bedrijf B |
|---|---|---|
| Winstmarge | 30% | 15% |
| Activa-omzet | 0,5 | 6 |
| Financieel Hefboomwerking | 3 | 0,5 |
Hoewel beide bedrijven dezelfde ROE hebben, , de activiteiten van de bedrijven zijn totaal verschillend.
Bedrijf A is in staat om een hogere omzet te genereren met behoud van lagere goederenkosten, wat blijkt uit de hoge winstmarge.
Aan de andere kant verkoopt bedrijf B zijn producten tegen een lagere marge, maar heeft het een zeer hoge Asset Turnover Ratio, wat aangeeft dat het bedrijf een groot aantal verkopen boekt. Bovendien lijkt bedrijf B minder riskant omdat zijn financiële hefboomwerking erg laag is.
Zo helpt deze analyse om vergelijkbare bedrijven met vergelijkbare ratio’s te vergelijken. Het zal investeerders helpen om het risico te meten dat verbonden is aan het bedrijfsmodel van elk bedrijf.
Klik hier om te berekenen met behulp van de DuPont Analyse-calculator.
DuPont Analyse-interpretatie
Het geeft een breder beeld van het rendement op eigen vermogen van het bedrijf. Het benadrukt de sterke punten van het bedrijf en geeft aan op welk gebied er ruimte is voor verbetering. Stel dat als de aandeelhouders ontevreden zijn over een lagere ROE, het bedrijf met behulp van de DuPont Analysis-formule kan beoordelen of de lagere ROE te wijten is aan een lage winstmarge, een lage omzet van activa of een slechte hefboomwerking.
Zodra het management van het bedrijf heeft het zwakke gebied gevonden, kan het stappen ondernemen om het te corrigeren.De lagere ROE is misschien niet altijd een punt van zorg voor het bedrijf, omdat dit ook kan gebeuren door normale bedrijfsactiviteiten. De ROE kan bijvoorbeeld dalen als gevolg van versnelde afschrijving in de eerste jaren.
De vergelijking van DuPont kan verder worden afgebroken om een nog dieper inzicht te krijgen waar de nettowinstmarge wordt opgesplitst in EBIT-marge, belasting Lasten en rentelasten.
Dupont-analysecalculator
U kunt hieronder ook een momentopname van DuPont-analysecalculator bekijken:
DuPont ROE-formule
Er zijn een paar wijzigingen in het rekengedeelte bij het berekenen van ROE onder de twee benaderingen. Laten we het verschil in berekening begrijpen. In principe wordt bij deze analyse rekening gehouden met de drie hierboven besproken componenten voor de berekening.
De eenvoudige ROE helpt bij het begrijpen van het rendement dat het bedrijf op zijn eigen vermogen genereert. Maar de redenen daarvoor (goed of slecht) worden begrepen door de DuPont-analyse.
In eenvoudige ROE berekenen we
ROE = netto inkomen / totaal eigen vermogen
Maar bij het berekenen van de ROE van DuPont nemen we nog een paar factoren mee en berekenen deze als volgt:
DuPont ROE = (netto-inkomsten / omzet) * (netto-omzet / totale activa) * (totale activa / totale activa)
Of
Winstmarge * Totale vermogensomzet * Vermenigvuldigingsfactor
Dit helpt om te begrijpen welke component de ROE meer beïnvloedt.
Nadelen
Hoewel DuPont vele voordelen heeft zoals hierboven vermeld, maar alles heeft ook zijn eigen nadelen.
-
Deze analyse maakt gebruik van boekhoudkundige gegevens uit het financiële overzicht in zijn analyse die door het management kan worden gemanipuleerd om discrepanties te verbergen.
-
Het is alleen nuttig voor vergelijking tussen de bedrijven in dezelfde bedrijfstak.
3-staps en 5-staps DuPont-analyse
De 3-stappen zijn hierboven besproken, die h wordt berekend als
ROE = (netto-inkomen / omzet) * (netto-omzet / totale activa) * (totale activa / totaal eigen vermogen)
OF
(Winstmarge * Totaal) / (Activa-omzet * Vermenigvuldigingsfactor)
De 5-staps DuPont-analyse heeft echter twee aanvullende componenten;
ROE = (netto-inkomen / winst vóór belasting) * (netto-omzet / totale activa) * (totaal
activa / totaal eigen vermogen) * (winst vóór belasting / EBIT) * (EBIT / omzet)
= Belastingdruk * Activa-omzet * Equity Multiplier * Rentelast * Operationele marge.
Kan DuPont-analyse worden toegepast op een bedrijf met een nulschuld?
Na het leren van een nieuw concept van DuPont, moeten we ons afvragen of deze analyse ook wordt gedaan op een schuldenvrij bedrijf? Of deze analyse hetzelfde nut zal hebben voor een schuldenvrij bedrijf of niet?
DuPont-analyse is even nuttig bij het analyseren van een schuldenvrij bedrijf. De bovenstaande formule blijft hetzelfde, met slechts één uitzondering: de financiële hefboomcomponent wordt als 1 genomen en de rest blijft hetzelfde. Daarom kan de DuPont-analyse worden uitgevoerd op allerlei soorten bedrijven.
Veelgestelde vragen
Waarom is DuPont-analyse belangrijk?
Het is belangrijk om te begrijpen of het bedrijf winst genereert via interne opbouw of via schuldfinanciering of via het aantrekken van eigen vermogen.
Wat zijn de nadelen van Dupont-analyse ?
Als een bedrijf schuldenvrij is, kan men Dupont-analyse niet gebruiken om de winstgevendheid van het bedrijf te begrijpen.
Wat is DuPont-analyse gebruikt voor?
Het helpt investeerders om de component te begrijpen die het bedrijf helpt de winstgevendheid te vergroten.
Wat zijn de voordelen van het gebruik van de DuPont-analysemethode?
Nee, aangezien de Dupont-analyse een financieringscomponent omvat, kan een bedrijf met een nulschuld niet worden geanalyseerd op basis van het Dupont-model.
Bottomline
De analyse is erg belangrijk voor een i nvestor aangezien het de vraag beantwoordt waardoor de ROE feitelijk is wat het is. Als de nettowinstmarge stijgt zonder een wijziging in de financiële hefboomwerking, toont dit aan dat het bedrijf in staat is om zijn winstgevendheid te vergroten.
Maar als het bedrijf in staat is om zijn ROE alleen te verhogen dankzij toename van de financiële hefboomwerking, het is riskant omdat het bedrijf in staat is zijn activa te vergroten door schulden te nemen.
We moeten dus controleren of de toename van de ROE van het bedrijf het gevolg is van een toename van de nettowinstmarge of de vermogensomzetratio (wat een goed teken is) of alleen vanwege Leverage (wat een alarmerend signaal is).
Blijf leren!
