民間ファンドが常に適格な購入者を探しているのはなぜですか？
単純：
適格な購入者のみが参加しているファンドは特定の免除を受けます厄介な証券取引委員会（「SEC」）の規制（これについては後で詳しく説明します）。
ファンドが適格な購入者基準を満たす投資家からの投資のみを求める限り、そのファンドは無制限の数を引き受けることができます。投資家の数（通常、ファンドの上限は100人以下です）。
より多くの正味価値のある投資家にアクセスし、その投資家がファンドでより多くのお金を投資することで、そのファンドはより高い管理および補償手数料を獲得できます。 。
それはとても簡単です。
どちらが疑問を投げかけますか：
高い純価値の投資家として、あなたは資格のある購入者の基準を満たしていますか？そして、資格のある購入者と認定投資家の場合、違いはありますか？
この投稿では、これらすべての質問への回答などを提供します。まず、説明から始めます。資格のある購入者と認定投資家の違いを確認してから、3つの主要な投資家資格カテゴリを特定して定義します。
この投稿で取り上げる内容は次のとおりです。
- 資格のある購入者とは何ですか？
- 資格のある購入者は認定投資家とどのように異なりますか？
- 資格のあるクライアントとは何ですか？それは違いますか？
- 投資家の資格が非常に重要なのはなぜですか？
- 認定投資家のステータスの確認
- シンプルでポータブルな認定
免責事項：この記事に含まれる情報は、情報提供のみを目的として提供されており、いかなる主題に関する法的アドバイスとしても解釈されるべきではありません。法的またはその他の専門家の助言を求めることなく、この記事に含まれるコンテンツに基づいて行動したり、行動を控えたりしないでください。
資格のある購入者とは？
「資格のある購入者」 」は、500万ドル以上の投資を所有する個人または家族経営の企業です。「投資」という用語には、主たる住居や事業に使用される資産を含めることはできません。
のベンチマークに注意してください。適格な購入者は、投資家の認定のために見慣れている標準である純資産ではなく投資です。
ここでは「投資」という用語はかなり広範であり、株式、債券、先物契約、現金、現金同等物、商品先物契約、不動産、金融契約、および投資目的で保有されるその他の代替資産。
その他の適格な購入者カテゴリには、次のものが含まれます。
- 個人または団体（たとえば、ファンドマネージャー）が単独で少なくとも2500万ドルを民間資本に投資しているアカウントまたは他の資格のある購入者に代わって;
- 資格のある購入者が後援および管理する信託。または
- 資格のある購入者が完全に所有するエンティティ。
注-これらのルールには重要な例外があります：
適格な購入者の基準を満たすために、関連する事業体または家族経営の事業を、ファンドへの投資のみを目的として設立することはできません。
資格のある購入者とは別に、認定投資家と資格のあるクライアントの2つの主要な投資家資格があります。これらの資格には、投資に関連するさまざまな法的および規制上のステータスがあります（詳細はすぐに説明します。
適格な購入者の例
たとえば、3人の投資家がプライベートエクイティファンドに申請するとします。
- 1つ目は、150万ドルの有利子貯蓄口座と、十分に多様化された投資信託に400万ドルの証券会社の退職口座を維持します。
- は、クライアントに3,000万ドルを投資し、そのすべてが適格な購入者であるとは限らないウェルスマネージャーです。
- 3番目は、クライアントに2,000万ドルを投資し、すべてが適格な購入者であるウェルスマネージャーです。
これらの例のうち、最初の投資家のみが適格な購入者と見なされます。
その理由は何ですか？
最初の投資家は上記の総投資額を維持します。定義に準拠して500万ドル。2番目の投資家は2500万ドルのしきい値を満たしていますが、その投資の一部は非適格性を代表しています。 ed購入者。これは許可されていません。最後に、3番目の投資家は、資格を得るために他の人に代わって少なくとも2,500万ドルを投資する必要があるため、基準をまったく満たしていません。
資格のある購入者がいるファンドのSEC免除とは何ですか？
適格な購入者を投資家として独占的に受け入れ、新規株式公開を計画していないプライベートファンド、ヘッジファンド、またはベンチャーキャピタルファンドは、1940年の投資会社法に基づく3（c）（7）免除の対象となります。 （「ICA」）。
この点が重要なのはなぜですか？
主な理由は、ICAには幅広く複雑な一連の規制要件が含まれており、ほとんどのファンドはそれらの下で機能するように設定されていないためです。
特に、ファンド発行者であるICAは、投資会社としてSECに登録する必要はなく、投資のテーマとポジションに関する面倒な継続的な公開開示を完了する必要はありません。
SEC-ファンドへの登録には費用と時間がかかります。ほとんどのファンドが回避することを好むプロセス。
さらに、ICAから免除されていないファンドは、レバレッジ、特定の取引契約の利用、または複雑な企業構造の下での運用において厳しく制限されています。
3（c）（7）の免除により、ファンドは、企業構造と投資方法に関して最大限の柔軟性を維持しながら、無制限の数の投資家にアクセスできます。
適格機関投資家とは何ですか？
適格機関投資家（「QIB」）は、大規模な機関レベルの投資家です。裁量ベースで少なくとも1億ドルの証券を維持するストレージ。
最近の傾向は、機関投資家が従来の上場株式と債券のみへの投資から、スタートアップ、ベンチャーのプライベートエクイティへの投資に移行したことを示しています。資本およびその他の代替投資の機会。
適格購入者は適格機関投資家と同じですか？
いいえ-ほとんどのQIBは適格購入者として適格ですが、QIBの定義は能力に関連しています。 SECの144A免除の下で流通市場で証券を購入する。対照的に、適格購入者の定義は、ファンドがICA登録および報告要件を免除されているかどうかに関連しています。
適格購入者は認定投資家とどのように異なりますか？
上記のQIBのように、認定投資家は、SECが米国証券取引法に基づいて提供される保護の重要性が低いと見なす高度な投資家の特別な分類です。
ここでの主な差別化要因は、適格な購入者が、管理下の資産を最大化します。対照的に、認定投資家は、特定の種類の資産（つまり、民間市場の証券）に投資する能力に関連する分類です。
認定投資家は、財務上のしきい値が低くなります（純価値と収入の観点から測定） ）資格のある購入者が達成する必要のある財務上のしきい値（投資の観点から測定）と比較。
認定投資家の適格基準
- 個人の場合：認定投資家は（1）過去2年間のそれぞれで収入として$ 200,000以上（または配偶者と一緒に$ 300,000）を稼ぎ、今年度も同じことを合理的に期待している、または（2）正味価値が100万ドル-これは単独で、または配偶者と一緒に行うことができます（ただし、その人の主たる住居の価値は除きます）。財務の高度化に基づく他の免除もありますが、これらの金銭的しきい値は、認定ステータスを決定するための最も一般的なベンチマークです。
- エンティティの場合：エンティティが認定投資家と見なされるには、いくつかの方法があります。最も一般的な2つは、総資産が500万ドルを超えるか、認定投資家が独占的に所有することです。資格のある購入者と同様に、事業体はファンドへの投資のみを目的として設立されたものではない可能性があります。
2020年8月26日、SECは認定を拡大する最終規則を採択しました。投資家の定義は、特定の専門家の認定または指定に基づいて資格を得ることができます—特定の金融業界規制当局のライセンス（最初はシリーズ7、シリーズ65またはシリーズ82のライセンス）の保持を含みます—既存の収入または純価値のしきい値に加えて。
新しい認定投資家の定義では、プライベートエクイティファンドなどの民間投資ファンドへの投資が含まれる場合、ファンドの「知識のある従業員」である自然人を認定投資家と見なすこともできます。 、ベンチャーキャピタルファンド、またはヘッジファンド。
これらの変更により、より多くの個人投資家が民間投資会社にアクセスできるようになります。
適格購入者の適格基準：
As上で議論した、脱穀機資格のある購入者としての資格を得るには、個人および家族経営の企業の場合、500万ドルの投資があり、エンティティの場合、他の資格のある購入者のために少なくとも2,500万ドルの投資を管理するか、資格のある購入者が独占的に所有します。純資産や収入の計算はありません。
資格のある購入者と見なされる基準を満たすよりも、個人が認定投資家としての資格を得る方が簡単であることに気付くでしょう。
なぜファンドは認定投資家にのみ販売されるのですか？
発行者は、登録が免除されない限り、米国で提供または販売するすべての証券をSECに登録する必要があります。
登録プロセスは困難で、費用がかかり、時間がかかる可能性があるため-消費する発行者は、登録の免除を求めることがよくあります。
現在：
登録の最も一般的な免除は、証券法の規則Dに基づく認定投資家への証券の販売によるものです。
会社の普通株のような資金の利益は、米国法の下で証券を構成します。したがって、ファンドは、公開を希望しない限り、認定投資家への販売に大きく限定されます。
これとは別に、ファンドの持分を100人を超える投資家に販売する場合、ファンドはICAに登録する必要があります（これは既知です）。 3（c）（1）の免除として）。ここで、適格購入者の定義が出てきます（前述の3（c）（7）の免除）。
ここに興味深い部分があります…
認定投資家にファンドの持分のみを販売することによって適格な購入者でもあるファンドは、証券法に基づく登録とICAに基づく投資会社としての個別の登録を回避します。
適格クライアントとは何ですか？それは違いますか？
これまで、認定投資家と適格購入者の3つの主要な投資家分類のうちの2つを取り上げてきました。
頻繁に出てくる第3の用語は、「
適格クライアントとは、正味価値が210万ドルを超える個人（個別に、または配偶者と共同で）、または少なくとも100万ドルを管理下に置いている個人のことです。投資顧問。
適格クライアントの正味価値のしきい値は認定投資家よりも高いため、すべての適格クライアントは、定義上、認定投資家でもあります。
ファンドはなぜですか適格クライアントに興味がありますか？
適格購入者と同様に、適格クライアントであることの重要性は、民間市場への参加とは関係ありません。代わりに、適格クライアントの分類は、ファンドに特別なメリットをもたらします。特に、ファンドは禁止されています。持ち越し利益の収集から（フォームでの補償（1940年の投資顧問法に基づく）資格のあるクライアントではないクライアントからの資本増価の割合）
言い換えれば、資格のある貸し手は、彼らを勧誘するファンドが潜在的により高い料金を請求できるため、より魅力的です。パフォーマンス料金。
投資家の資格が非常に重要な理由
この記事で明らかにしたように、投資家の資格は、プライベートマーケットエコシステムに参加し、投資ファンドを管理するための不可欠な要素です。
投資家のカテゴリーは、とりわけ次のことに影響します。
- 投資家が投資する資格があるかどうか、
- ファンドが登録する必要があるかどうかSEC、および
- 請求可能な料金。
投資家の資格のさまざまなカテゴリを理解することで、ファンドをより適切に構成し、法に準拠し、間違った投資家からお金を奪うことによる不必要な結果を避けてください。
これで、個々の投資家がd認定投資家、適格購入者、または適格クライアントとしての資格を有する者、およびこれらの条件が非常に重要である方法と理由。
しかし、認定投資家としてのステータスをどのように確認しますか？
調べてみましょう。
認定投資家のステータスの確認
投資家向け
投資家としてのステータスを確認するには、次の2つの方法があります。
- 投資顧問、CPA、または弁護士に、認定ステータスを示す手紙を書くように依頼することができます。または
- ParallelMarketsを使用できます
Parallel Marketsは、人々や企業が自分のステータスを検証し、それをサードパーティと共有できるようにするシームレスな認定サービスを提供します。
ParallelMarketsの投資家オンボーディングおよび検証プラットフォームであるParallelPassportは、エンドツーエンドの投資家IDソリューションを提供します。
Parallel Passportを使用すると、投資家は各パートナーWebサイトに積極的にログインできます。身元と認定投資家のステータスを主張します。
Parallel Passportは、面倒な承認プロセスのナビゲートに費やす時間を削減するポータブルID管理者として機能し、投資決定を評価するための時間を増やします。
発行者の場合
発行者は、Parallel Passportを使用して、投資家の検証プロセスを簡素化できます。このソフトウェアは、オンボーディング時間を半分に短縮し、電子メールで機密文書を収集する必要をなくします。
100人の投資家を認定する必要がある場合でも、ParallelMarketsはすべての事務処理を自動的に追跡するのに役立ちます。
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