Un nuovo momento di Bretton Woods

15 ottobre , 2020

1. Introduzione: “Una sorellanza e fratellanza dell’umanità”

Innanzitutto desidero ringraziare il dottor Ernest Kwamina Addison per le sue eccellenti osservazioni e per i contributi in qualità di presidente del consiglio di amministrazione dell’FMI.

Riflettendo sul drammatico cambiamento nel mondo nel corso dell’ultimo anno, ho visitato Bretton Woods, New Hampshire, dove 44 uomini hanno firmato il nostro Article of Agreement nel 1944. I nostri fondatori hanno dovuto affrontare due compiti enormi: affrontare la devastazione immediata causata dalla guerra; e per gettare le basi per un mondo del dopoguerra più pacifico e prospero.

Alla conclusione della conferenza John Maynard Keynesha colto il significato della cooperazione internazionale come speranza per il mondo. “Se possiamo continuare … La fratellanza degli uomini sarà diventata più che una frase”, ha detto.
Non vediamo l’ora di accogliere Andorra come nostro 190 ° membro, il lavoro della FISM è una testimonianza dei valori di cooperazione e solidarietà su cui viene costruita una fratellanza e fratellanza dell’umanità.

Oggi affrontiamo un nuovo “momento di Bretton Woods”. Un pandemia che è già costato più di un milione di vite. Una calamità economica che ridurrà l’economia mondiale del 4,4% quest’anno e priverà la produzione di circa 11 trilioni di dollari entro il prossimo anno. per la prima volta da decenni.

Ancora una volta, dobbiamo affrontare due compiti enormi: combattere la crisi oggi e costruire un domani migliore.

Sappiamo quali azioni devono essere intraprese in questo momento. A una ripresa economica duratura è possibile solo se sconfiggiamo la pandemia. Le misure sanitarie devono rimanere prioritarie: la esorto a sostenere la produzione e la distribuzione di terapie e vaccini efficaci per garantire che tutti i paesi abbiano accesso.

La esorto anche a continuare sostegno ai lavoratori e alle imprese fino a una possibile uscita dalla crisi sanitaria.

Abbiamo assistito a azioni fiscali globali per $ 12 trilioni. Le principali banche centrali hanno ampliato i bilanci di $ 7,5 trilioni. Queste misure sincronizzate hanno impedito il distruttivo macro-finanziamento feedback ciale che abbiamo riscontrato nelle crisi precedenti.

Ma quasi tutti i paesi continuano a soffrire, in particolare i mercati emergenti e le economie in via di sviluppo. E mentre il sistema bancario globale è entrato nella crisi con elevate riserve di capitale e liquidità, in molti mercati emergenti c’è una coda debole di banche. Dobbiamo prendere misure per prevenire l’accumulo di rischi finanziari a medio termine.

Affrontiamo quella che ho chiamato una lunga ascesa per l’economia globale: una salita che sarà difficile, irregolare, incerta e incline alle battute d’arresto.

Ma è una salita. E avremo la possibilità di affrontare alcuni problemi persistenti: bassa produttività, crescita lenta, alte disuguaglianze, crisi climatica imminente. Possiamo fare di meglio che ricostruire il mondo pre-pandemia: possiamo costruire un mondo più resiliente, sostenibile e inclusivo.

Dobbiamo cogliere questo nuovo momento di Bretton Woods.

2. Andare avanti: tre imperativi

Come? Vedo tre imperativi:

Primo, le giuste politiche economiche. Ciò che era vero a Bretton Woods rimane vero anche oggi. Politiche macroeconomiche prudenti e istituzioni forti sono fondamentali per la crescita, l’occupazione e il miglioramento del tenore di vita.

Una dimensione non va bene per tutti: le politiche devono essere adattate alle esigenze dei singoli paesi. Il sostegno rimane essenziale per un po ‘di tempo: ritirarlo troppo presto rischia un danno economico grave e ingiustificato. La fase della crisi determinerà la forma appropriata di questo sostegno, generalmente più ampio all’inizio e più mirato man mano che i paesi iniziano a riprendersi.

Forti quadri a medio termine per le politiche monetarie, fiscali e finanziarie, nonché riforme per stimolare il commercio, la competitività e la produttività può aiutare a creare fiducia per l’azione politica ora, costruendo la necessaria resilienza per il futuro.

Ciò include il monitoraggio attento dei rischi presentati dall’elevato debito pubblico. Prevediamo che i livelli del debito nel 2021 aumenteranno in modo significativo – a circa il 125% del PIL nelle economie avanzate, il 65% del PIL nei mercati emergenti; e il 50% del PIL nei paesi a basso reddito.

Il Fondo sta fornendo la cancellazione del debito ai suoi membri più poveri e, con la Banca Mondiale, sosteniamo l’estensione da parte del G20 dell’Iniziativa di Sospensione del Servizio del Debito.

Oltre a questo, dove il debito è insostenibile, dovrebbe essere ristrutturato senza ritardi. Dobbiamo procedere verso una maggiore trasparenza del debito e un maggiore coordinamento dei creditori. Sono incoraggiato dalle discussioni del G20 su un quadro comune per la risoluzione del debito sovrano e dalla nostra richiesta di migliorare l’architettura per la risoluzione del debito sovrano, inclusa la partecipazione del settore privato.

Siamo lì per i nostri paesi membri, sostenendo le loro politiche.

E le politiche devono essere per le persone: il mio secondo imperativo.

Per sfruttare appieno i vantaggi di una sana politica economica, dobbiamo investire di più nelle persone. Ciò significa proteggere i vulnerabili. Significa anche aumentare il capitale umano e fisico per sostenere la crescita e la resilienza.

COVID19 ha sottolineato l’importanza di sistemi sanitari forti.

La crescente disuguaglianza e il rapido cambiamento tecnologico richiedono sistemi di istruzione e formazione forti, per aumentare opportunità e ridurre le disparità.

Accelerare la parità di genere può cambiare le regole del gioco. Per i paesi più diseguali, colmare il divario di genere potrebbe aumentare il PIL in media del 35%.

E investire nei nostri giovani significa investire nel nostro futuro. Hanno bisogno di accedere alla salute e all’istruzione e anche a Internet, perché ciò consente loro di accedere all’economia digitale, così fondamentale per la crescita e lo sviluppo in futuro.

Espansione dell’accesso a Internet nell’Africa subsahariana del 10% della popolazione potrebbe aumentare la crescita del PIL reale pro capite fino a 4 punti percentuali.

La digitalizzazione aiuta anche con l’inclusione finanziaria come potente strumento per aiutare a superare la povertà.

Proprio come la pandemia ha dimostrato che non possiamo più ignorare le precauzioni sanitarie, non possiamo più permetterci di ignorare il cambiamento climatico, il mio terzo imperativo.

Ci concentriamo sul cambiamento climatico perché è macro-critico e pone profonde minacce alla crescita e alla prosperità. È anche critico per le persone e critico per il pianeta.

Nell’ultimo decennio, i danni diretti causati dai disastri legati al clima ammontano a circa $ 1,3 trilioni. Se non ci piace questa crisi sanitaria, non ci piacerà neanche una virgola la crisi climatica.

La nostra ricerca mostra che, con il giusto mix di investimenti verdi e prezzi più alti dei carboidrati, possiamo puntare verso 2050 e aiutiamo a creare milioni di nuovi posti di lavoro.

Abbiamo un’opportunità storica per costruire un mondo più verde, anche più prospero e ricco di posti di lavoro. Con tassi di interesse bassi, gli investimenti giusti oggi possono produrre un dividendo quadruplo domani: evitare perdite future, stimolare guadagni economici, salvare vite umane e offrire vantaggi sociali e ambientali per tutti.

3. Il ruolo dell’FMI

Al Fondo, stiamo lavorando instancabilmente per sostenere una ripresa duratura e un futuro resiliente mentre i paesi si adattano alle trasformazioni strutturali indotte dal cambiamento climatico, dall’accelerazione digitale e dall’ascesa dell’economia della conoscenza.

Dall’inizio della pandemia, ci siamo impegnati per oltre $ 100 miliardi e abbiamo ancora risorse sostanziali dalla nostra capacità di prestito di $ 1 trilione.

Continueremo a prestare particolare attenzione alle esigenze urgenti dei mercati emergenti e paesi a basso reddito, in particolare stati piccoli e fragili, aiutandoli a pagare medici e infermieri e a proteggere le persone più vulnerabili e parti delle loro economie.

La nostra azione senza precedenti è stata possibile solo grazie al sostegno generale dei nostri membri. Il raddoppio dei nuovi accordi di prestito e un nuovo ciclo di accordi di prestito bilaterale preserva questa potenza di fuoco finanziaria. ci ha permesso di sostenere i nostri membri a basso reddito con la cancellazione del debito e di triplicare i nostri prestiti agevolati. Ci stiamo impegnando con i membri per rafforzare ulteriormente la nostra capacità di prestito agevolato, adattare il nostro kit di strumenti di prestito e aumentare il sostegno allo sviluppo delle capacità.

Il personale della FISM, lavorando giorno e notte, è stato magnifico in questa crisi. Un sincero ringraziamento a loro e al mio team di gestione.

Il mio profondo apprezzamento anche ai nostri direttori esecutivi: sono stati ad ogni passo negli ultimi sei mesi.

4. Conclusione: cogli l’attimo

Il miglior memoriale che possiamo costruire a coloro che hanno perso la vita in questa crisi è, nelle parole di Keynes, “quella cosa più grande”: costruire un mondo più sostenibile ed equo.

I nostri fondatori lo hanno fatto. Ora è il nostro turno. Questo è il nostro momento!

Ora è un piacere presentare il mio amico e grande partner dell’IMF: il presidente David Malpass della Banca mondiale Gruppo.