EVA (taloudellinen lisäarvo) on kannattavuuden indikaattori ja taloudellisen suorituskyvyn mittari, joka perustuu jäännösvarallisuuteen. Se on yrityksen tuottama, veroilla oikaistu ja pääomamenon ylittävä voitto, joka esitetään kassana. Konsulttiyritys Stern Value Management kehitti menetelmän. Se edustaa tuottoprosentin ja pääomakustannusten välistä eroa ja mittaa sijoitetun pääoman tuottamaa arvoa.
Taloudellinen lisäarvo (EVA) yrittää kerätä yrityksen todellisen taloudellisen kannattavuuden. Siksi kutsumme sitä myös taloudelliseksi voitoksi.
Negatiivinen EVA tarkoittaa, että liiketoiminta ei tuota arvoa. Positiivinen EVA tarkoittaa, että yritys luo arvoa osakkeenomistajille.
Talousanalyytikot luottavat erilaisiin menetelmiin mittaamaan yrityksen tai projektin tuottamaa arvoa. Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on vakiomenetelmä, jossa käytetään myös jäännöstulomenetelmää. Suurin osa finanssianalyytikoista pitää kuitenkin parhaimpana mittarina tuotettujen kassavirtojen arvoa, joka voidaan mitata sisäisellä tuottoprosentilla (IRR). IRR: ää käytetään laajasti taloudellisessa mallinnuksessa yrityksen tai projektin suorituskyvyn kaikkien näkökohtien kuvaamiseen.
EVA lasketaan seuraavan kaavan avulla:
Missä:
- nettotulos verojen jälkeen esitetään muodossa NOPAT;
- Painotettu keskimääräinen pääomakustannus on WACC;
- Sijoitettu pääoma on oma pääoma plus minkä tahansa pitkäaikaisen velan alkusaldo.
Milloin emme löydä sijoitettua pääomaa, voimme muokata kaavaa seuraavasti:
Missä:
- TA edustaa taseen loppusummaa;
- CL edustaa taseen lyhytaikaisia velkoja.
EVA pyrkii mitata pääoman sijoittamisen kustannukset yritykseen tai projektiin. Sen tarkoituksena on myös arvioida, tuottaako yritys tai projekti tarpeeksi käteisrahan, jotta sitä voidaan pitää hyvänä sijoituksena. Positiivinen EVA tarkoittaa sitä, että projekti tuottaa voittoa vaaditun vähimmäistuottonsa yläpuolella. EVA tarkastelee yrityksiä siitä näkökulmasta, että yritys tai projekti on kannattava vain silloin, kun se luo vaurautta ja tuottoa osakkeenomistajille.
Taloudellisen lisäarvon (EVA) lisälaskennanäkökohdat
Kun tarkastellaan EVA: ta sijoitetun pääoman tuoton (ROIC) näkökulmasta, voimme lähestyä laskutoimitusta seuraavalla kaavalla:
Voimme laskea ROIC-yhtälön:
Korvaamalla ROIC yllä olevassa kaavassa ja laajentamalla hakasulkeita, saavutamme saman esityksen EVA: lle:
Koska (Varat yhteensä – Lyhytaikaiset velat) on sijoitettu pääoma, voimme esittää kaavan edelleen:
missä c on pääomakustannus.
Liikevoitto verojen jälkeen voi esitetään myös sijoitetun pääoman funktiona, jolloin saadaan kaava:
missä r on tuottoprosentti ja joka lopulta johtaa meidät:
Liikevoitto verojen jälkeen (NOPAT)
Keskeinen näkökohta laskettaessa nettotulosta verojen jälkeen (NOP) AT) on korkokustannusten oikaisu. Syynä on, että rahoituskulu sisältää korkomaksun, jonka vähennämme NOPATista. NOPAT-arvon laskemisessa on kaksi lähestymistapaa:
- Liikevoitto sisältää korkomaksun veroedun. Siksi, kun lähestymme NOPATia liikevoitosta, vähennämme oikaistun veron. Tämän saavuttamiseksi kerrotaan korko verokannalla ja lisätään se takaisin verokantaan.
- Yksinkertaisempi lähestymistapa on aloittaa voitolla verojen jälkeen ja lisätä korkojen nettokustannukset. Tämän saavuttamiseksi kerrotaan korkomaksu verosuojalla (1 – verokanta).
Rahoitusmaksu EVA-laskennassa
Viittaamme myös moninkertaiseen painotetusta keskimääräisestä pääomakustannuksesta (WACC) ja sijoitetusta pääomasta EVA-kaavasta rahoitusmaksuna.
Laskemme yleensä sijoitetun pääoman laskemalla yhteen oman pääoman arvon ja mahdollisen mahdollisen määrän. pitkäaikaiset velkasaldot tarkasteltavan ajanjakson alussa.
Liity uutiskirjeeseemme saadaksesi ILMAISEN Excel-vertailuanalyysimallin
Kirjanpidon oikaisut
Valmistellessamme panoksiamme taloudellisen lisäarvon laskentaan, meidän on lisättävä takaisin kaikki varaukset, epäilyttävät velkaerät (DDA), varastovarat ja laskennalliset verovaraukset sijoitettuun pääomaan.
Lisäämme myös muut kuin käteisvarat aiheutuneet kulut voittoon ja sijoitettuun pääomaan.
Jos yrityksellä on operatiivisia vuokrasopimuksia, esitämme ne taloudellisina. alustavat vuokrasopimukset, mikä tarkoittaa, että aktivoimme ne ja lisätään ne sijoitettuun pääomaan.
Vastoin suoriteperusteita, joiden perusteella perustamme taloudellisen raportoinnin, verolaskut lasketaan EVA-laskennan kassaperusteisesti:
Aloitamme verotulosta per tuloslaskelma ja teemme kaksi oikaisua:
- Ensinnäkin vähennämme laskennallisen verovarauksen korotuksen tai lisäämme siihen laskun;
- Sitten lisätään veroetu korkokuluihin.
Markkina-arvonlisäys (MVA)
Markkina-arvonlisäys (MVA) on EVA-laskentaan liittyvä mittari. Se näyttää meille sijoituksen kokonaisarvo osakkeenomistajille sijoitetusta pääomasta koko sijoituskauden ajan. Laskemme MVA laskemalla yhteen kaikkien odotettujen tulevien EVA: iden diskontatut nykyarvot.
Voimme esittää laskelman seuraavalla kaavalla:
EVA: n edut ja haitat
Taloudellinen lisäarvo (EVA) on kätevä suorituskykyindikaattori Laskelma osoittaa, missä liiketoiminta on tuottanut tasetta erien kautta. Tällä tavoin EVA-lähestymistapa pakottaa johdon vastaamaan paremmin varoista ja kuluista päätöksenteon aikana.
Laskelma perustuu suuresti sijoitetun pääoman määrään ja soveltuu siksi varallisille yrityksille, jotka ovat erääntyneet ja on vakaa suorituskyky. Yritykset, joilla on huomattavia aineettomia hyödykkeitä, kuten IT-yritykset, eivät yleensä ole hyviä ehdokkaita EVA: lle.
Monimutkaisemmissa liiketoimintaskenaarioissa käteisvarojen oikaisu voi kasautua näennäisesti loputtomiin. Tämän seurauksena EVA-laskenta voi tulla liian monimutkaiseksi ja aikaa vieväksi.
Kertyneet vääristymät voivat vaikuttaa myös taloudelliseen lisäarvoon, lähinnä poistot.
Yksi kaikkein merkittäviä miinuksia EVA-laskennassa on, että se tarkastelee vain mitattua ajanjaksoa eikä ennusta tulevaa kehitystä.
Vertaa taloudellista lisäarvoa (EVA) muihin lähestymistapoihin
Saadaksesi Parempi käsitys siitä, missä EVA sopii taloudelliseen analyysiin, verrataan sitä kahteen eri menetelmään:
Alennettu taloudellinen voitto
- Käytetty toimenpide: Taloudellinen lisäarvo
- Diskonttauskorko: Painotettu keskimääräinen pääomakustannus
- Käytetään: kohokohdat, kun yritys tuottaa pääoman kustannuksia korkeamman tuottoprosentin.
Yrityksen diskontattu käteinen Virrat
- Käytetty toimenpide: Vapaa kassavirta
- Diskonttokorko: Painotettu keskimääräinen pääomakustannus
- Käytetään: yrityksissä, joissa pääomarakenne on sama hallittu kohti tavoitetasoja
Oikaistu nykyarvo
- Käytetty toimenpide: vapaa kassavirta
- Diskonttokorko: Pääoman pääoman kustannukset
- Käyttö: korostaa pääomarakenteen muutoksia nopeammin kuin WACC-pohjaiset mallit.
Esimerkki EVA-laskennasta
Havainnollistamaan taloudellisen lisäarvon taustaa ( EVA), katsotaanpa, kuinka laskenta voidaan suorittaa yksinkertaisessa skenaariossa. Sen laskemiseksi tarvitsemme tosiasiallisen verokannan ja liikevoiton, jotka voimme saada yrityksen tuloslaskelmasta.
Olettaen, että erityisiä oikaisuja ei ole, voimme laskea NOPAT: n :
Seuraava tarvittava arvo on sijoitettu pääoma. Laskemme sen lisäämällä yhtiön oman pääoman ja sen pitkäaikainen velka.Nämä voimme saada julkisesta taseesta tai taseesta.
Kun meillä on NOPAT ja sijoitettu pääoma, meidän on laskettava vain painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC). Emme käsittele liikaa yksityiskohtia tässä, koska olemme jo käsitelleet WACC: tä erillisessä artikkelissa, jonka voit lukea täältä.
Nyt kun meillä on kaikki vaaditut elementit EVA: n laskemiseksi, voimme tehdä sen seuraamalla yllä käsiteltyä kaavaa:
Positiivinen arvo tarkoittaa, että tämä liiketoiminta tuottaa osakkaille varallisuutta ja on hyvä sijoitus.
Voit ladata esimerkin Excelistä alkuperäisestä artikkelista.
Johtopäätös
Taloudellinen lisäarvo on tärkeä tieto taloudellisessa mallinnuksessa ja analyysissä. Käytämme sitä indikaattorina siitä, kuinka projektit ovat kannattavia, ja se toimii johdon suorituskyvyn heijastimena. EVA: n idea on, että yritykset ovat kannattavia vain, kun ne luovat vaurautta osakkeenomistajilleen, ja tämän mittari ylittää nettotulon. EVA-laskelman tarkoituksena on varmistaa, että yritys tuottaa tuottoa pääomakustannuksensa yläpuolella.
Osoita tukesi jakamalla artikkeli kollegoiden ja ystävien kanssa.
