La diferencia entre un bono regular y un bono de cupón cero es el pago de intereses, también conocido como cupones. Un bono regular paga intereses a los tenedores de bonos, mientras que un bono de cupón cero no emite tales pagos de intereses. En cambio, los tenedores de bonos de cupón cero simplemente reciben el valor nominal del bono cuando alcanza su vencimiento. Los bonos regulares, que también se denominan bonos con cupón, pagan intereses durante la vida del bono y también reembolsan el capital al vencimiento.
Conclusiones clave
- Un bono regular paga intereses a los tenedores de bonos, mientras que un bono de cupón cero no emite tales pagos de intereses.
- Un bono de cupón cero generalmente tendrá rendimientos más altos que un bono regular con el mismo vencimiento debido a la forma de la curva de rendimiento.
- Los bonos de cupón cero son más volátiles que los bonos de cupón, por lo que los especuladores pueden usarlos para beneficiarse más de los movimientos anticipados de precios a corto plazo.
- Los bonos de cupón cero pueden ayudar a los inversores a evitar los impuestos sobre donaciones, pero también crean problemas de impuestos sobre la renta fantasmas.
La diferencia para los inversores
Los inversores en bonos de cupón cero a largo plazo obtienen la diferencia entre el precio que pagan por el bono y el monto que reciben al vencimiento del bono. Este monto puede ser sustancial porque cero -los bonos de cupón son normalmente se compran con grandes descuentos sobre el valor nominal del bono. Este descuento con frecuencia conduce a rendimientos más altos a largo plazo.
Un bono cupón cero generalmente tendrá rendimientos más altos que un bono regular con el mismo vencimiento debido a la forma de la curva de rendimiento. Con una curva de rendimiento normal, los bonos a largo plazo tienen rendimientos más altos que los bonos a corto plazo. Los pagos de intereses realizados por los bonos con cupón regular vencen antes de la fecha de vencimiento, por lo que esos pagos son como pequeños bonos cupón cero que vencen antes. Los pagos de intereses reducen el tiempo de espera y el riesgo, por lo que también reducen los rendimientos esperados.
La ausencia de cupones no hace cero bonos con cupón son malas inversiones y, por lo general, ofrecen mejores rendimientos que los bonos con cupón.
La diferencia para los especuladores
Los bonos con cupón cero son más volátiles que los bonos con cupón, por lo que los especuladores pueden utilizarlos para beneficiarse más de los movimientos de precios anticipados a corto plazo. En igualdad de condiciones, el precio de un bono de cupón cero aumentará más que el precio de un bono de cupón normal cuando bajen las tasas de interés. Debido a que los precios de los bonos del Tesoro de EE. UU. Responden fuertemente a los cambios en las tasas de interés, se prefieren los bonos del Tesoro de cupón cero para especular sobre las tasas de interés.
Los precios de los bonos corporativos de cupón cero también son volátiles, por lo que se puede utilizar para especular sobre la salud de la empresa emisora. Suponga que una empresa que se enfrenta a la bancarrota emitió anteriormente bonos cupón cero y bonos con cupón que vencen en cinco años. El precio de mercado de ambos bonos se habría desplomado, con el resultado de que los bonos con cupón ahora pagan intereses muy altos en relación con su precio de compra. Eso crea un colchón si la empresa entra en quiebra antes del vencimiento. El bono de cupón cero no tiene tal protección, se enfrenta a un mayor riesgo y genera más dinero si el emisor sobrevive.
Bonos e impuestos de cupón cero
Los bonos de cupón cero también pueden resultar atractivos para los inversores que buscan transferir riqueza a sus herederos. Si un bono que se vende por $ 2,000 se recibe como regalo, solo usa $ 2,000 de la exclusión anual del impuesto sobre donaciones. Sin embargo, el receptor finalmente recibe sustancialmente más de $ 2,000 después de que el bono alcanza su vencimiento. Desafortunadamente para los tenedores de bonos de cupón cero, algunos impuestos pueden reducir la efectividad de esta estrategia.
En los EE. UU., Los bonos de cupón cero crean una obligación tributaria para el pago de intereses, aunque en realidad, no paga intereses periódicos. Eso crea un problema de ingresos fantasmas para los tenedores de bonos. Puede resultar complicado conseguir el dinero para pagar impuestos sobre los ingresos que no se recibieron. En consecuencia, a menudo es una buena idea mantener bonos cupón cero en una cuenta de jubilación con impuestos diferidos para evitar pagar impuestos sobre ingresos futuros.
Un bono cupón cero emitido por una entidad gubernamental local o estatal de EE. UU. es otra alternativa. Todos los intereses de estos bonos municipales, incluidos los intereses imputados de los bonos cupón cero, están libres de impuestos federales de EE. Los bonos municipales a menudo también están libres de impuestos estatales y locales.
