Skillnaden mellan en vanlig obligation och en nollkupongobligation är betalningen av ränta, annars känd som kuponger. En vanlig obligation betalar ränta till obligationsinnehavare, medan en nollkupongobligation inte ger sådana räntebetalningar. Istället får nollkupongobligationsinnehavare bara obligationens nominella värde när den når förfallodagen. Vanliga obligationer, som också kallas kupongobligationer, betalar ränta under obligationens livstid och återbetalar även kapitalbeloppet vid förfallodagen.
Key Takeaways
- En vanlig obligation betalar ränta till obligationsinnehavare, medan en nollkupongobligation inte ger sådana räntebetalningar.
- En nollkupongobligation har vanligtvis högre avkastning än en vanlig obligation med samma löptid på grund av avkastningskurvan.
- Nollkupongobligationer är mer volatila än kupongobligationer, så spekulanter kan använda dem för att tjäna mer på förväntade kortsiktiga prisrörelser.
- Nollkupongobligationer kan hjälpa investerare att undvika presentskatter, men de skapar också fantomskattfrågor.
Skillnaden för investerare
Långsiktiga nollkupongobligationsinvesterare får skillnaden mellan det pris de betalar för obligationen och det belopp de får vid obligationens löptid. Beloppet kan vara betydande eftersom noll -kupongobligationer är köps vanligtvis till djupa rabatter till obligationens nominella värde. Denna rabatt leder ofta till högre avkastning på lång sikt.
En nollkupongobligation har vanligtvis högre avkastning än en vanlig obligation med samma löptid på grund av formen på avkastningskurvan. Med en normal avkastningskurva har långa obligationer högre avkastning än korta obligationer. Räntebetalningarna med vanliga kupongobligationer förfaller till förfallodagen, så dessa betalningar är som små nollkupongobligationer som förfaller tidigare. Räntebetalningar minskar väntetiden och risken, så de minskar också förväntad avkastning.
Frånvaron av kuponger gör inte noll- kupongobligationer dåliga investeringar och de ger vanligtvis bättre avkastning än kupongobligationer.
Skillnaden för spekulanter
Nollkupongobligationer är mer volatil än kupongobligationer, så spekulanter kan använda dem för att dra större nytta av förväntade kortsiktiga prisrörelser. Allt annat lika kommer priset på en nollkupongobligation att öka mer än priset på en vanlig kupongobligation när räntorna sjunker. Eftersom amerikanska statsobligationspriser reagerar starkt på ränteförändringar föredras nollkupongkassor för att spekulera på räntor.
Nollkupongpriser för företagsobligationer är också volatila, så de kan användas för att spekulera i det emitterande företagets hälsa. Antag att ett företag som står i konkurs tidigare utfärdade nollkupong- och kupongobligationer som båda förfaller på fem år. Marknadspriset på båda obligationerna skulle ha sjunkit med resultatet att kupongobligationerna nu betalar mycket hög ränta i förhållande till inköpspriset. Det skapar en kudde om företaget skulle gå i konkurs före förfall. Nollkupongobligationen har ingen sådan kudde, har högre risk och tjänar mer pengar om emittenten överlever.
Nollkupongobligationer och skatter
Nollkupongobligationer kan också tilltala investerare som vill förmedla välstånd till sina arvingar. Om en obligation som säljs för $ 2000 mottas som en gåva, använder den bara $ 2000 av den årliga gåvaundantagelsen. Mottagaren får emellertid i slutändan väsentligt mer än 2000 dollar efter att obligationen har förfallit. Tyvärr för obligationsinnehavare med nollkuponger kan vissa skatter minska effektiviteten i denna strategi.
I USA skapar nollkupongobligationer en skatteskuld för räntebetalningar, även om de faktiskt inte betala periodisk ränta. Det skapar ett fantominkomstproblem för obligationsinnehavarna. Det kan vara utmanande att komma med pengar för att betala skatt på inkomst som inte erhållits. Följaktligen är det ofta en bra idé att hålla nollkupongobligationer på ett skatteuppskjutet pensionskonto för att undvika att betala skatt på framtida inkomst.
En nollkupongobligation utfärdad av en amerikansk lokal eller statlig myndighet är ett annat alternativ. All ränta på dessa kommunala obligationer, inklusive tillskriven ränta för nollkupongobligationer, är fri från amerikanska federala skatter. Kommunala obligationer är ofta även fria från statliga och lokala skatter.
