Forskjellen mellom en vanlig obligasjon og en nullkupongobligasjon er betaling av renter, ellers kjent som kuponger. En vanlig obligasjon betaler renter til obligasjonseiere, mens en nullkupongobligasjon ikke utsteder slike rentebetalinger. I stedet mottar obligasjoner med nullkuponger bare pålydende på obligasjonen når den når forfall. Vanlige obligasjoner, som også kalles kupongobligasjoner, betaler renter over obligasjonens løpetid og tilbakebetaler også hovedstolen ved forfall.
Key Takeaways
- En vanlig obligasjon betaler renter til obligasjonseierne, mens en nullkupongobligasjon ikke utsteder slike rentebetalinger.
- En nullkupongobligasjon vil vanligvis ha høyere avkastning enn en vanlig obligasjon med samme løpetid på grunn av formen på rentekurven.
- Nullkupongobligasjoner er mer volatile enn kupongobligasjoner, så spekulanter kan bruke dem til å tjene mer på forventede kortsiktige prisbevegelser.
- Nullkupongobligasjoner kan hjelpe investorer med å unngå gaveavgift, men de skaper også fantomskattproblemer.
Forskjellen for investorer
Langsiktige nullkupongobligasjonsinvestorer får forskjellen mellom prisen de betaler for obligasjonen og beløpet de mottar ved obligasjonens løpetid. Dette beløpet kan være betydelig fordi null -kupongobligasjoner er vanligvis kjøpt til dype rabatter til obligasjonens pålydende verdi. Denne rabatten fører ofte til høyere avkastning på lang sikt.
En nullkupongobligasjon vil vanligvis ha høyere avkastning enn en vanlig obligasjon med samme løpetid på grunn av formen til rentekurven. Med en normal rentekurve har langsiktige obligasjoner høyere avkastning enn kortsiktige obligasjoner. Rentebetalingene som gjøres av vanlige kupongobligasjoner forfaller før løpetid, så disse betalingene er som små nullkupongobligasjoner som forfaller tidligere. Rentebetalinger reduserer ventetiden og risikoen, slik at de også reduserer forventet avkastning.
Fraværet av kuponger gir ikke null- kupongobligasjoner dårlige investeringer, og de gir vanligvis bedre avkastning enn kupongobligasjoner.
Forskjellen for spekulanter
Nullkupongobligasjoner er mer volatile enn kupongobligasjoner, så spekulanter kan bruke dem til å tjene mer på forventede kortsiktige prisbevegelser. Alt annet likt, vil prisen på en nullkupongobligasjon øke mer enn prisen på en vanlig kupongobligasjon når renten faller. Fordi amerikanske statsobligasjonspriser reagerer sterkt på renteendringer, foretrekkes statskasser med nullkupong for å spekulere i renten.
Nullkupongprisene på obligasjoner er også ustabile, så de kan brukes til å spekulere i helsen til det utstedende selskapet. Anta at et selskap som står overfor konkurs tidligere har utstedt nullkupong- og kupongobligasjoner som begge forfaller om fem år. Markedsprisen på begge obligasjonene ville ha falt, med det resultat at kupongobligasjonene nå betaler veldig høy rente i forhold til kjøpesummen. Det skaper en pute hvis selskapet skulle gå konkurs før forfall. Nullkupongobligasjonen har ingen slik pute, har høyere risiko og tjener mer penger hvis utsteder overlever.
Nullkupongobligasjoner og skatter
Nullkupongobligasjoner kan også appellere til investorer som ønsker å gi formue til arvingene sine. Hvis en obligasjon som selges for $ 2000 mottas som en gave, bruker den bare $ 2000 av den årlige skatteeksklusjonen. Mottakeren mottar imidlertid til slutt vesentlig mer enn $ 2000 etter at obligasjonen har forfall. Dessverre for obligasjonseiere med nullkuponger kan noen skatter redusere effektiviteten av denne strategien.
I USA skaper nullkupongobligasjoner et skatteplikt for rentebetalinger, selv om de ikke faktisk betale periodisk rente. Det skaper et fantominntektproblem for obligasjonseierne. Det kan være utfordrende å komme opp med pengene til å betale skatt på inntekt som ikke ble mottatt. Derfor er det ofte en god ide å holde nullkupongobligasjoner på en skatteutsatt pensjonskonto for å unngå å betale skatt på fremtidig inntekt.
En nullkupongobligasjon utstedt av en amerikansk lokal eller statlig myndighet er et annet alternativ. All rente på disse kommunale obligasjonene, inkludert tilregnet rente for nullkupongobligasjoner, er fri fra amerikanske føderale skatter. Kommunale obligasjoner er ofte også uten statlige og lokale skatter.
