Was ist Value at Risk (VaR)?

Value at Risk (VaR) ist a Finanzmetrik, die das Risiko einer Investition schätzt. Insbesondere ist der VaR eine statistische Methode, mit der die Höhe des potenziellen Verlusts gemessen wird, der in einem Anlageportfolio über einen bestimmten Zeitraum auftreten kann. Value at Risk gibt die Wahrscheinlichkeit an, mehr als einen bestimmten Betrag in einem bestimmten Portfolio zu verlieren.

Vorteile von Value at Risk ( VaR)

1. Leicht zu verstehen

Value at Risk ist eine einzelne Zahl, die das Ausmaß des Risikos in einem bestimmten Portfolio angibt. Der Value at Risk wird entweder in Preiseinheiten oder als Prozentsatz gemessen. Dies macht die Interpretation und das Verständnis des VaR relativ einfach.

2. Anwendbarkeit

Value at Risk gilt für alle Arten von Vermögenswerten – Anleihen Anleihen Anleihen sind festverzinsliche Wertpapiere, die von Unternehmen und Regierungen zur Kapitalbeschaffung ausgegeben werden. Der Anleiheemittent leiht sich Kapital vom Anleihegläubiger aus und leistet ihm feste Zahlungen zu einem festen (oder variablen) Zinssatz für einen bestimmten Zeitraum. Aktien, Derivate, Währungen usw. Somit kann der VaR leicht von verschiedenen Banken und Finanzinstituten verwendet werden um die Rentabilität und das Risiko verschiedener Anlagen zu bewerten und das Risiko auf der Grundlage des VaR zuzuordnen.

3. Universell

Die Value-at-Risk-Zahl ist weit verbreitet und daher ein anerkannter Standard beim Kauf, Verkauf oder der Empfehlung von Vermögenswerten.

Einschränkungen des Value-at-Risk

1. Große Portfolios

Die Berechnung des Value at Risk für ein Portfolio erfordert nicht nur die Berechnung des Risikos und der Rendite jedes Vermögenswerts, sondern auch der Korrelationen zwischen diesen. Je größer oder vielfältiger die Vermögenswerte eines Portfolios sind, desto schwieriger ist es, den VaR zu berechnen.

2. Unterschiedliche Methoden

Unterschiedliche Ansätze zur Berechnung des VaR können zu unterschiedlichen Ergebnissen für dasselbe Portfolio führen.

3. Annahmen

Für die Berechnung des VaR müssen einige Annahmen getroffen und als Input verwendet werden. Wenn die Annahmen nicht gültig sind, gilt dies auch nicht für den VaR.

Schlüsselelemente des Value at Risk

1. Angegebener Betrag für Wertverlust oder Prozentsatz
2. Zeitraum, über den das Risiko bewertet wird
3. Konfidenzintervall

Beispiel für eine VaR-Bewertungsfrage

Wenn wir ein 95% -Konfidenzintervall haben, Was ist der maximale Verlust, der aus dieser Investition über einen Zeitraum von einem Monat entstehen kann?

Methoden zur Berechnung des VaR

1. Historische Methode

Die historische Methode ist die einfachste Methode zur Berechnung des Value at Risk. Marktdaten für die letzten 250 Tage werden verwendet, um die prozentuale Änderung für jeden Risikofaktor an jedem Tag zu berechnen. Jede prozentuale Änderung wird dann mit den aktuellen Marktwerten berechnet, um 250 Szenarien für den zukünftigen Wert darzustellen. Für jedes der Szenarien wird das Portfolio anhand vollständiger, nicht linearer Preismodelle bewertet. Der drittschlechteste ausgewählte Tag wird mit einem VaR von 99% angenommen.

Wobei:

• vi ist die Anzahl der Variablen am Tag i
• m ist die Anzahl der Tage, an denen historische Daten entnommen werden

2. Parametrische Methode

Die parametrische Methode wird auch als Varianz-Kovarianz-Methode bezeichnet. Diese Methode geht von einer Normalverteilung der Renditen aus. Zwei Faktoren sind zu schätzen – eine erwartete Rendite und eine Standardabweichung. Diese Methode eignet sich am besten für Risikomessprobleme, bei denen die Verteilungen bekannt sind und zuverlässig geschätzt werden. Die Methode ist unzuverlässig, wenn die Stichprobengröße sehr klein ist.

Der Verlust sei ‚l‘ für ein Portfolio ‚p‘ mit ’n‘ Anzahl von Instrumenten.

3. Monte-Carlo-Methode

Bei der Monte-Carlo-Methode wird der Value at Risk berechnet, indem zufällig eine Reihe von Szenarien für zukünftige Zinssätze mithilfe nichtlinearer Preismodelle erstellt werden, um die Wertänderung für jedes Szenario zu schätzen, und anschließend berechnet wird der VaR nach den schlimmsten Verlusten. Diese Methode eignet sich für eine Vielzahl von Risikomessproblemen, insbesondere bei komplizierten Faktoren. Es wird davon ausgegangen, dass eine bekannte Wahrscheinlichkeitsverteilung für Risikofaktoren vorliegt.

Marginal Value at Risk (MVaR)

Die Methode des Marginal Value at Risk (MVaR) ist die Höhe des zusätzlichen Risikos, das wird durch eine neue Investition in das Portfolio hinzugefügt. MVaR hilft Fondsmanagern, die Änderung eines Portfolios aufgrund der Subtraktion oder Addition einer bestimmten Anlage zu verstehen. Eine Anlage kann einzeln einen hohen Value at Risk aufweisen. Wenn sie jedoch negativ mit dem Portfolio korreliert, trägt sie möglicherweise ein relativ viel geringeres Risiko zum Portfolio bei als ihr eigenständiges Risiko.

Inkrementeller Value at Risk

Inkrementeller VaR ist die Menge an Unsicherheit, die einem Portfolio aufgrund des Kaufs oder Verkaufs einer Anlage hinzugefügt oder von diesem abgezogen wird.Der inkrementelle VaR wird unter Berücksichtigung der Standardabweichung und der Rendite des Portfolios sowie der Rendite und des Portfolioanteils der einzelnen Anlage berechnet. (Der Portfolioanteil bezieht sich auf den Prozentsatz des Portfolios, den die einzelne Anlage darstellt.)

Bedingter Value at Risk (CVaR)

Dies wird auch als erwarteter Fehlbetrag und Durchschnittswert bei bezeichnet Risiko, Tail VaR, mittlerer Überschussverlust oder mittlerer Fehlbetrag. CVaR ist eine Erweiterung des VaR. CVaR hilft bei der Berechnung des Durchschnitts der Verluste, die über den Value at Risk-Punkt in einer Ausschüttung hinaus auftreten. Je kleiner der CVaR, desto besser.

Verwandte Messwerte

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• Aktienrisikoprämie Eigenkapitalrisikoprämie Die Aktienrisikoprämie ist die Differenz zwischen der Eigenkapitalrendite / der einzelnen Aktien und der risikofreien Rendite . Dies ist die Entschädigung für den Anleger, wenn er ein höheres Risiko eingeht und eher in Aktien als in risikofreie Wertpapiere investiert.
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• risikoavers risikoavers sind. Jemand, der risikoavers ist, hat die Eigenschaft oder Eigenschaft, den Verlust lieber zu vermeiden als einen Gewinn zu erzielen. Dieses Merkmal hängt normalerweise mit Anlegern oder Marktteilnehmern zusammen, die Anlagen mit niedrigeren Renditen und relativ bekannten Risiken gegenüber Anlagen mit potenziell höheren Renditen, aber auch mit höherer Unsicherheit und höherem Risiko bevorzugen.
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