Randament până la scadență față de rata cuponului: o prezentare generală

Atunci când investitorii iau în calcul cumpărarea de obligațiuni, trebuie să analizeze două informații vitale: randamentul până la scadență (YTM) și rata cuponului.

Obligațiunile de calitate investițională sunt investiții cu risc scăzut, care oferă, în general, o rată de rentabilitate puțin mai mare decât un cont de economii standard. Sunt investiții cu venituri fixe pe care mulți investitori le folosesc pentru un flux constant de venituri la pensionare . Investitorii de orice vârstă pot adăuga unele obligațiuni într-un portofoliu pentru a-și reduce profilul de risc global.

• Randamentul până la scadență (YTM) este rata procentuală a rentabilității pentru o obligațiune presupunând că investitorul deține activul până la data scadenței sale. Este suma tuturor plăților rămase cupon. Randamentul unei obligațiuni până la scadență crește sau scade în funcție de valoarea sa de piață și de modul în care rămân multe plăți de făcut.
• Rata cuponului este suma anuală a dobânzii pe care o va primi proprietarul obligațiunii. Pentru a complica lucrurile, rata cuponului poate fi denumită și randamentul din obligațiune.

În general, un investitor în obligațiuni are mai multe șanse să se bazeze pe o decizie pe o rata cuponului instrumentului. Un comerciant de obligațiuni are mai multe șanse să ia în considerare randamentul său până la scadență.

Yield to Maturity (YTM)

YTM este o rată de rentabilitate estimată. Presupune că cumpărătorul obligațiunii o va deține până la scadență și va reinvesti fiecare plată a dobânzii la aceeași rată a dobânzii. Astfel, randamentul până la scadență include rata cuponului în calculul său.

YTM este, de asemenea, cunoscut sub numele de randamentul de răscumpărare.

YTM și valoarea de piață

Randamentul unei obligațiuni poate fi exprimat ca rata efectivă a rentabilității pe baza valorii reale de piață a obligațiunii. La valoarea nominală, atunci când obligațiunea este emisă pentru prima dată, cuponul rata și randamentul sunt de obicei exact aceleași.

Cu toate acestea, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc sau scad, rata cuponului oferită de guvern sau corporație poate fi mai mare sau mai mică. Această modificare în ratele dobânzii va determina modificarea valorii nominale sau nominale a obligațiunii pe măsură ce emitentul încearcă să rămână competitiv cu alte oferte.

În acest fel, randamentul și prețul sunt invers proporționale sau deplasați-vă în direcții egale, dar opuse.

Rata cuponului

Rata cuponului sau randamentul este suma pe care investitorii se pot aștepta să o primească în venituri pe măsură ce dețin Ratele cuponului sunt fixate atunci când guvernul nt sau compania emite obligațiunea.

Rata cuponului este suma anuală a dobânzii care va fi plătită pe baza valorii nominale sau nominale a garanției.

Cum se calculează rata cuponului

Să presupunem că achiziționați o obligațiune IBM Corp. cu o valoare nominală de 1.000 USD care este emisă cu plăți semestriale de 10 USD fiecare. Pentru a calcula rata cuponului obligațiunii, împărțiți totalul plăților anuale de dobândă la valoarea nominală. În acest caz, plata anuală totală a dobânzii este egală cu 10 USD x 2 = 20 USD. Rata anuală a cuponului pentru obligațiunea IBM este, prin urmare, 20 USD / 1.000 USD sau 2%.

Rata fixă și valoarea schimbătoare

În timp ce rata cuponului unei obligațiuni este fixă, valoarea nominală sau nominală se poate modifica. Nu indiferent de prețul pentru care tranzacționează obligațiunile, plățile dobânzilor vor fi întotdeauna de 20 USD pe an. De exemplu, dacă ratele dobânzilor cresc, ducând la scăderea prețului obligațiunii IBM la 980 USD, cuponul de 2% al obligațiunii va rămâne neschimbat.

Când o obligațiune se vinde cu mai mult decât valoarea sa nominală, se vinde la o primă. Când se vinde cu o valoare mai mică decât valoarea nominală, se vinde la o reducere.

Considerații speciale

Pentru un investitor individual de obligațiuni, plata cuponului este sursă de profit.

Pentru comerciantul de obligațiuni, există câștigul sau pierderea potențială generată de variațiile prețului de piață al obligațiunii. Randamentul la calculul scadenței încorporează câștigurile potențiale sau pierderile generate de acele modificări ale prețului de piață.

Dacă un investitor achiziționează o obligațiune la valoarea nominală sau nominală, randamentul până la scadență este egal cu rata cuponului său. Dacă investitorul cumpără obligațiunea la o reducere, randamentul său până la scadență va fi mai mare decât rata cuponului.O obligațiune achiziționată la o primă va avea un randament până la scadență mai mic decât rata cuponului său.

YTM reprezintă rentabilitatea medie a obligațiunii pe durata de viață rămasă. Calculele aplică o singură rată de actualizare pentru plățile viitoare, creând o valoare actuală care va fi aproximativ echivalentă cu prețul obligațiunii.

În acest fel, timpul până la scadență, Rata cuponului obligațiunii, prețul curent și diferența dintre preț și valoarea nominală sunt luate în considerare.