Diferența dintre o obligațiune obișnuită și o obligațiune cu cupon zero este plata dobânzilor, altfel cunoscută sub numele de cupoane. O obligațiune obișnuită plătește dobânzi deținătorilor de obligațiuni, în timp ce o obligațiune cu cupon zero nu emite astfel de plăți de dobândă. În schimb, deținătorii de obligațiuni cu cupon zero primesc doar valoarea nominală a obligațiunii atunci când aceasta ajunge la scadență. Obligațiunile obișnuite, care sunt, de asemenea, numite obligațiuni cupon, plătesc dobânzi pe durata de viață a obligațiunii și, de asemenea, rambursează principalul la scadență.
Cheie de luat în considerare
- O obligațiune obișnuită plătește dobânzi deținătorilor de obligațiuni, în timp ce o obligațiune cu cupon zero nu emite astfel de plăți de dobânzi.
- O obligațiune cu cupon zero va avea, de obicei, randamente mai mari decât o obligațiune obișnuită cu aceeași scadență datorită formei curbei randamentului.
- Obligațiunile zero-cupon sunt mai volatile decât obligațiunile cupon, astfel încât speculatorii le pot folosi pentru a profita mai mult din mișcările anticipate ale prețurilor pe termen scurt.
- Obligațiunile cu cupon zero pot ajuta investitorii să evite impozitele pe cadouri, dar creează și probleme fantomă de impozitare pe venit.
Diferența pentru investitori
Investitorii pe termen lung ai obligațiunilor cu cupon zero câștigă diferența dintre prețul pe care îl plătesc pentru obligațiune și suma pe care o primesc la scadența obligațiunii. Această sumă poate fi substanțială deoarece zero -obligațiile cupon sunt cumpărate de obicei cu reduceri profunde până la valoarea nominală a obligațiunii. Această reducere duce frecvent la randamente mai mari pe termen lung.
O obligațiune cu cupon zero va avea de obicei randamente mai mari decât o obligațiune obișnuită cu aceeași scadență datorită formei curba randamentului. Cu o curbă normală a randamentului, obligațiunile pe termen lung au randamente mai mari decât obligațiunile pe termen scurt. Plățile dobânzilor efectuate de obligațiunile cu cupoane obișnuite sunt datorate înainte de data scadenței, deci acele plăți sunt ca niște obligațiuni mici cu cupon zero care se maturizează mai devreme. Plățile cu dobânzi reduc timpul de așteptare și riscul, deci reduc și randamentele așteptate.
Absența cupoanelor nu face zero- obligațiuni cupon investiții proaste și, de obicei, oferă randamente mai bune decât obligațiunile cupon.
Diferența pentru speculatori
Obligațiunile zero cupon sunt mai volatile decât obligațiunile cupon, astfel încât speculatorii să le poată folosi pentru a profita mai mult din mișcările anticipate ale prețurilor pe termen scurt. Toate celelalte lucruri fiind egale, prețul unei obligațiuni cu cupon zero va crește mai mult decât prețul unei obligațiuni cu cupon obișnuit atunci când ratele dobânzii scad. Deoarece prețurile obligațiunilor Trezoreriei SUA răspund puternic la modificările ratei dobânzii, Trezoreriile cu cupon zero sunt preferate pentru specularea ratelor dobânzii.
Prețurile obligațiunilor corporative cu cupon zero sunt, de asemenea, volatile. poate fi folosit pentru a specula asupra stării de sănătate a companiei emitente. Să presupunem că o companie care se confruntă cu falimentul a emis anterior cupoane zero și obligațiuni cupon care se maturizează în cinci ani. Prețul de piață al ambelor obligațiuni s-ar fi prăbușit, rezultând că obligațiunile cupon plătesc acum dobânzi foarte mari față de prețul de achiziție. Acest lucru creează o pernă dacă compania ar trebui să falimenteze înainte de scadență. Obligațiunea cu cupon zero nu are o astfel de pernă, se confruntă cu un risc mai mare și câștigă mai mulți bani dacă emitentul supraviețuiește.
Obligațiuni și impozite cu cupon zero
Obligațiunile cu cupon zero pot atrage, de asemenea, investitorii care doresc să transmită moștenitorilor lor avere. Dacă o obligațiune care se vinde cu 2.000 USD este primită cadou, aceasta folosește doar 2.000 USD din excluderea anuală a impozitului pe cadou. Cu toate acestea, destinatarul primește în cele din urmă substanțial mai mult de 2.000 de dolari după ce obligațiunea ajunge la scadență. Din păcate, pentru deținătorii de obligațiuni cu cupon zero, unele impozite pot reduce eficacitatea acestei strategii.
În SUA, obligațiunile cu cupon zero creează o datorie fiscală pentru plățile de dobânzi, chiar dacă acestea nu plătiți de fapt dobânzi periodice. Aceasta creează o problemă fantomatică a veniturilor pentru deținătorii de obligațiuni. Poate fi o provocare să venim cu banii pentru a plăti impozite pe veniturile care nu au fost primite. În consecință, este adesea o idee bună să dețineți obligațiuni cu cupon zero într-un cont de pensionare amânat pentru a evita plata impozitului pe veniturile viitoare.
O obligațiune cu cupon zero emisă de o entitate guvernamentală locală sau de stat din SUA este o altă alternativă. Toate dobânzile pentru aceste obligațiuni municipale, inclusiv dobânzile imputate pentru obligațiunile cu cupon zero, sunt scutite de impozitele federale din SUA. Obligațiunile municipale sunt adesea libere de impozite de stat și locale.
