Zysk do terminu zapadalności a stopa kuponu: przegląd

Kiedy inwestorzy rozważają zakup obligacji, muszą wziąć pod uwagę dwie istotne informacje: rentowność do terminu zapadalności (YTM) i stopę kuponu.

Obligacje o jakości inwestycyjnej to inwestycje o niskim ryzyku, które zazwyczaj oferują stopę zwrotu nieco wyższą niż standardowe konto oszczędnościowe. Są to inwestycje o stałym dochodzie, z których wielu inwestorów korzysta w celu uzyskania stałego dochodu na emeryturze . Inwestorzy w każdym wieku mogą dodać obligacje do portfela, aby obniżyć jego ogólny profil ryzyka.

• Rentowność do terminu zapadalności (YTM) to procentowa stopa zwrotu dla obligacja przy założeniu, że inwestor utrzymuje aktywa do terminu zapadalności. Jest to suma wszystkich pozostałych płatności kuponowych. Rentowność obligacji do wykupu rośnie lub spada w zależności od jej wartości rynkowej i tego, jak pozostało jeszcze wiele płatności.
• Stopa kuponu to roczna kwota odsetek, które otrzyma właściciel obligacji. Aby skomplikować sprawę, stopę kuponu można również nazwać zyskiem z obligacji.

Ogólnie rzecz biorąc, inwestor w obligacje jest bardziej skłonny do podejmowania decyzji stopa kuponu instrumentu. Inwestor obligacji z większym prawdopodobieństwem rozważy rentowność do terminu zapadalności.

Rentowność do wykupu (YTM)

YTM to szacowana stopa zwrotu. Zakłada, że nabywca obligacji będzie trzymał ją do terminu zapadalności i reinwestuje każdą wypłatę odsetek po tej samej stopie procentowej. W związku z tym rentowność do wykupu uwzględnia w swoich obliczeniach stopę kuponu.

YTM jest również nazywany stopą zwrotu.

YTM i wartość rynkowa

Rentowność obligacji może być wyrażona jako efektywna stopa zwrotu oparta na rzeczywistej wartości rynkowej obligacji. Przy wartości nominalnej, w momencie pierwszej emisji obligacji, kupon stopa procentowa i rentowność są zwykle dokładnie takie same.

Jednak wraz ze wzrostem lub spadkiem stóp procentowych stopa kuponu oferowana przez rząd lub korporację może być wyższa lub niższa. Ta zmiana w stopach procentowych spowoduje zmianę wartości nominalnej lub nominalnej obligacji, ponieważ jej emitent stara się pozostać konkurencyjny w stosunku do innych ofert.

W ten sposób rentowność i cena są odwrotnie proporcjonalne lub poruszać się w równych, ale przeciwnych kierunkach.

Stopa kuponu

Stopa kuponu lub stopa zwrotu to kwota, której inwestorzy mogą spodziewać się dochodu, gdy trzymają Stawki kuponów są stałe, gdy rządzą nt lub firma emituje obligację.

Stopa kuponu to roczna kwota odsetek, które będą wypłacane na podstawie wartości nominalnej lub nominalnej papieru wartościowego.

Jak obliczyć stopę kuponu

Załóżmy, że kupujesz obligację IBM Corp. o wartości nominalnej 1000 USD, która jest emitowana z półrocznymi płatnościami po 10 USD każda. Aby obliczyć stopę kuponu obligacji, podziel całkowitą roczną płatność odsetek przez wartość nominalną. W tym przypadku całkowita roczna płatność odsetek wynosi 10 USD x 2 = 20 USD. Roczna stopa kuponu obligacji IBM wynosi zatem 20 USD / 1000 USD lub 2%.

Stała stopa procentowa i zmiana wartości

Podczas gdy oprocentowanie obligacji jest stałe, wartość nominalna lub nominalna obligacji może ulec zmianie. Nie bez względu na cenę, za jaką sprzedaje się obligację, odsetki zawsze będą wynosić 20 USD rocznie. Na przykład, jeśli stopy procentowe wzrosną, obniżając cenę obligacji IBM do 980 USD, kupon z 2% obligacji pozostanie niezmieniony.

Kiedy obligacja jest sprzedawana za więcej niż jej wartość nominalna, jest sprzedawana z premią. Kiedy sprzedaje za mniej niż wartość nominalną, sprzedaje z dyskontem.

Specjalne uwagi

Dla indywidualnego inwestora w obligacje, płatność kuponem to źródło zysku.

Dla handlowca obligacji istnieje potencjalny zysk lub strata generowana przez wahania ceny rynkowej obligacji. Obliczenie zysku do wykupu obejmuje potencjalne zyski lub strat generowanych przez te zmiany cen rynkowych.

Jeśli inwestor kupuje obligację według wartości nominalnej lub nominalnej, dochód do wykupu jest równy stopie kuponu. obligacja z dyskontem, jej rentowność do terminu wykupu będzie wyższa niż stopa kuponu.Obligacja kupiona z premią będzie miała rentowność do terminu zapadalności niższa niż jej stopa kuponu.

YTM reprezentuje średni zwrot z obligacji w pozostałym okresie jej życia. Obliczenia stosują jedną stopę dyskontową do przyszłych płatności, tworząc wartość bieżącą, która będzie w przybliżeniu równa cenie obligacji.

W ten sposób czas do terminu zapadalności pod uwagę brana jest stopa kuponu obligacji, aktualna cena oraz różnica między ceną a wartością nominalną.