채권 사실
반기 이표를 지불하는 대부분의 채권과 달리,
모기지 담보 증권의 투자자는
매월이자의 지불을받습니다.
및 원금.

MBS라고하는 모기지 담보 증권은 주택 및 기타 부동산 대출로 담보 된 채권입니다. 일반적으로 유사한 특성을 가진 이러한 여러 대출이 함께 통합 될 때 생성됩니다. 예를 들어, 주택 담보 대출을 제공하는 은행은 그러한 담보 대출을 천만 달러에 달할 수 있습니다. 그런 다음이 풀은 Ginnie Mae와 같은 연방 정부 기관이나 Fannie Mae 또는 Freddie Mac과 같은 정부 후원 기업 (GSE) 또는 증권 회사에 판매되어 새로운 MBS의 담보로 사용됩니다.

대부분의 MBS는 Ginnie Mae와 같은 미국 정부 기관이나 Fannie Mae 및 Freddie Mac을 포함한 GSE에서 발행하거나 보증합니다. MBS는 발행 기관이 모기지 담보 증권에 대한이자 및 원금 지급을 보증합니다. Ginnie Mae의 보증은 미국 정부의 “완전한 신념과 신용”으로 뒷받침되지만 GSE가 발행 한 것은 그렇지 않습니다.

MBS의 세 번째 그룹은 민간 기업에서 발행합니다. 이러한 “개인 상표” “MBS는 정부 기관 및 GSE보다 신용도 및 등급이 훨씬 낮을 수있는 투자 은행, 금융 기관 및 주택 건설 업체의 자회사에서 발행합니다.

MBS의 일반적인 복잡성과 발행자의 신용도 평가에 수반 될 수있는 어려움이 있으므로 투자 할 때주의하십시오. 많은 개인 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다.

기존의 고정 수입 채권과 달리 대부분의 MBS 채권 보유자는 반년이 아닌 매월 지급받습니다. 이자 지급에 대한 타당한 이유가 있습니다. 주택 소유자 (저당권이 MBS의 기본 담보를 구성하는)는 1 년에 두 번이 아니라 매월 모기지를 지불합니다. 이러한 모기지 지불은 궁극적으로 MBS 투자자에게 제공되는 방법입니다.

투자자가 MBS에서 얻는 수익과 재무부 채권 사이에는 또 다른 차이가 있습니다. 재무부 채권은이자 만 지불합니다. 채권의 만기가 끝나면 $ 1,000와 같은 일시불 원금을 받게됩니다. 그러나 MBS는이자와 원금을 지급합니다. 처음에 MBS의 현금 흐름은 대부분이자에서 발생하지만 점점 더 많은 수익이 원금에서 나옵니다. 이자와 원금을 모두 받고 있기 때문에 MBS가 만기해도 원금 일시불이 지급되지 않습니다. 매월 분할 지급됩니다.

MBS 지급 (현금 원래의 “통과”구조는 주택 소유자가 매달 같은 금액을 지불하지 않는다는 사실을 반영하기 때문에 매월 동일하지 않을 수 있습니다.

이러한 부분에 대해 한 가지 더 있습니다. 매월 동일하지 않습니다. 이러한 이유로 신뢰할 수 있고 일관된 반기 지불을 통해 위로를 얻는 투자자는 MBS가 예측할 수없는 불안감을 느낄 수 있습니다.

다음은 가장 많은 것 중 일부입니다. 일반적인 유형의 모기지 담보 증권 :

패스 스루 : 가장 기본적인 모기지 증권은 패스 스루로 알려져 있습니다. 이는 모기지 지불금이 수집되고이를 통해 신탁 형태의 메커니즘입니다. 투자자에게 배포 (또는 통과)했습니다. 통과의 대부분은 30 년, 15 년의 만기를 명시했습니다. 귀와 5 년. 대부분은 고정 금리 모기지 론에 의해 뒷받침되지만 조정 금리 모기지 론 (ARM) 및 기타 대출 혼합물도 합쳐져 증권을 생성합니다. 이러한 증권은 수령 한 원금을 “통과”하기 때문에 평균 수명은 명시된 만기 기간보다 훨씬 짧고 채권 기반 모기지 풀의 상환 경험에 따라 달라집니다.

담보 모기지 의무 : 간단히 말해서 CMO라고하며 복잡한 유형의 통과 보안입니다. 일반적으로 유사한 기능의 자산 풀에서 투자자에게이자와 원금 현금 흐름을 전달하는 대신 (예 : 기존 패스 스루 증권에서 발생하는 5.5 %의 30 년 고정 모기지) CMO는 많은 풀로 구성됩니다. 증권. CMO 세계에서는 이러한 풀을 트랜치 또는 슬라이스라고합니다. 여러 트랜치가있을 수 있으며 각 트랜치는이자와 원금이 분배되는 자체 규칙에 따라 운영됩니다. 일반적으로 정교한 투자자를위한 공간 인 CMO에 투자하려는 경우 많은 숙제를 준비하고 고려중인 CMO 유형 (수십 가지 유형이 있음)과 관련 규칙을 조사하는 데 상당한 시간을 할애해야합니다. 수입원.

많은 채권 펀드가 개인 투자자를 대신하여 CMO에 투자합니다. 귀하의 펀드가 CMO에 투자하고 있는지, 그렇다면 얼마를 투자하는지 알아 보려면 “투자 목표”또는 “투자 정책”이라는 제목 아래에서 펀드의 안내서 또는 SAI를 확인하십시오.”

요약하자면 패스 스루와 CMO는 기존의 고정 수입 채권과 여러 가지 중요한면에서 다릅니다.

고정 쿠폰 채권 및 모기지 채권

패스 스루 및 CMO와 같은 모기지 담보 증권이 회사채 및 지방 자치 채와 같은 전통적인 고정 수입 채권과 다른 여러 가지 방법이 있습니다. 아래 차트는 여러 주요 채권 요소를 비교 한 것입니다. .

모기지 담보 증권 스냅 샷