주식 시장이 불확실한 요즘 많은 투자자들은 더 안전하고 보수적 인 투자를 찾고 있습니다. 시장 수익률은 종종 상당한 변동성의 영향을받으며 대부분의 채권 수익률은 이자율 변화에 크게 영향을받습니다. 금리는 현재 낮지 만 상승하기 시작했습니다. 인플레이션 율도 낮았습니다. 인플레이션이 회복되면 금리가 상승하고 채권 투자의 시장 가치가 낮아져 조기 매도를 강요받은 사람들의 자본 손실이 발생합니다. 자본 손실 가능성에 대해 우려하거나 더 안전하고 안전한 수익을 원하는 투자자를 위해 사용할 수있는 몇 가지 다른 옵션이 있습니다. 재무 계획 서비스를 제공하는 CPA는 미국 재무부가 제공하는 비교적 새로운 투자 대안 인 시리즈 I 저축 채권에 대해 알아야합니다.

재무부는 1998 년 9 월 1 일에 “I”채권을 발행하기 시작했습니다. 이들은 잘 알려진 시리즈 “EE”채권과 여러면에서 유사하지만 몇 가지 중요한 측면에서 다릅니다. 이 기사에서는 EE 채권과 I 채권의 특성을 비교하고 대조 한 다음, I 채권이 처음 발행 된 날부터 가장 최근에 발표 된이자 일인 2004 년 5 월 1 일까지 각각의 실적을 비교합니다. 이 두 옵션 인 EE와 I 채권의 유사점과 차이점을 이해하면 CPA가 저축 채권을 전체 투자 전략의 일부로 만들고자하는 고객을 더 잘 도울 수 있습니다.

SERIES EE BONDS
연방 정부는 1980 년 7 월에 종이 EE 채권을 발행하기 시작했습니다. 종이 EE 채권은 액면가의 50 % 할인 된 가격으로 발행됩니다. 정부는 $ 50, $ 75, $ 100, $ 200, $ 500, $ 1,000, $ 5,000 및 $ 10,000의 교단 (액면가)으로 제공합니다. 일반적으로 고객은 종이 EE 채권에 연간 최대 $ 30,000 (즉, $ 60,000 액면가)를 지출 할 수 있습니다. 연방 정부는 2003 년 5 월부터 전자 EE 채권을 발행하기 시작했습니다. 전자 채권은 할인 된 가격으로 발행되지 않고 액면가로만 발행됩니다. 일반적으로 고객은 전자 채권에 연간 최대 $ 30,000를 지출 할 수 있습니다. 아래 차트는 연간 매입 한도를 요약 한 것입니다.

5 년 만기 국채 6 개월 평균의 90 %로 계산 된 이자율이 채권에 반년마다 적용되어 이자율이 발생합니다. 채권의 수명에 따라 달라집니다.발생한이자는 매월 채권 가치에 추가되지만 실제 복리는 반기 단위로 이루어집니다. 재무부는 매년 5 월 1 일과 11 월 1 일에 새로운 금리를 발표합니다. 재무부가 새로운 금리를 발표하면 다음 6 개월 보유 기간 동안 발행되거나 보유 된 모든 채권에 적용됩니다.

예. 2004 년 6 월 1 일에 $ 10,000 종이 채권을 구매하고자하는 투자자는 $ 5,000 또는 액면가의 50 %를 지불하게됩니다. 2004 년 5 월 이자율이 2.84 % (연간 이자율) 였기 때문에이 채권은 최초 6 개월 보유 기간 (2004 년 6 월 1 일부터 2004 년 11 월 30 일까지) 동안 2.84 %의이자를 얻을 것입니다. 정부가 2004 년 11 월 1 일에 새로운 이자율을 발표하더라도, 기존 2.84 %의 이자율은 첫 6 개월 보유 기간 (이 예에서는 11 월 30 일)이 끝날 때까지이 채권에 대해 유효합니다. 12 월 1 일부터 이전 11 월 1 일에 발표 된 새로운 요금이 적용됩니다.

2003 년 5 월 31 일 이후 발행 된 EE 채권의 특징은 20 년 이내에 액면가로 만기에 도달 할 수 있다는 것입니다. 계산 된 이자율이이 20 년 기간 동안 너무 낮아서 채권이 만기 가치에 도달하지 못하게하는 경우 재무부는 채권 가치를 만기 가치로 높이기 위해 특별 일회성 조정을 할 것입니다. 결과적으로 이러한 채권의 최소 유효 세전 연간 수익률은 20 년 동안 반기 복리로 3.5 %보다 약간 더 높을 것입니다. EE 채권은 최대 30 년 (최종 만기일이라고 함) 동안이자를 획득하고 그 이후에는이자가 더 이상 발생하지 않습니다.

특정 시간에 채권 보유자에게 현금이자를 지급하는 많은 채권과 달리 EE 채권은 상환 될 때까지이자를 지급하지 않습니다. 2003 년 2 월 1 일 이후에 발행 된 채권의 경우 소유자가 EE 채권으로 현금화 할 수 있으려면 최소 12 개월의 보유 기간이 있습니다. 해당 날짜 이전에 발행 된 채권의 최소 보유 기간은 6 개월입니다. 또한 정부는 발행일로부터 5 년 이내에 상환 된 채권에 대한 지난 3 개월의 누적이자에 해당하는 벌금을 부과합니다.

EE 채권은 주 및 지방 소득세에서 면제됩니다. 연방 소득세 목적을 위해 EE 채권 보유자는 발생주의 또는 현금 기준으로이자 소득을 인식 할 수 있습니다. 채권 소유자의 상황과 세금 상태에 따라 두 가지 접근 방식 모두 세금 혜택이있을 수 있습니다. 자녀와 같이 소득이 제한된 채권 보유자는 일반적으로 매년 발생하는이자를보고하기를 원할 것입니다. 납세자가 미래의 소득 수준이 낮은 한이자 소득에 대해 세금이 지급되지 않습니다. CPA는 납세자를 대신하여 (기술적으로 신고가 필요하지 않은 경우에도) 세금 신고서를 제출하여이자를 발생시키기위한 선택을해야합니다. 또는 이러한 납세자들이 채권을 상환 할 때만 현금으로 소득을보고하기로 선택하면이자 소득을 1 년으로 묶으면이자에 소득세가 부과 될 수 있습니다.

상대적으로 높은 과세 범위의 납세자는 일반적으로 채권이 상환 될 때까지이자보고를 연기하는 것을 선호합니다. 특히 상환 시점, 아마도 은퇴시 더 낮은 과세 범위에있을 것으로 예상되는 경우 더욱 그렇습니다. CPA는 효과적인 세후 수익률을 극대화하기 위해 이러한 전략을 권장 할 수 있습니다.

납세자는 소유하고있는 모든 EE 및 I 채권에 대해 동일한 회계 방법 (현금 또는 적립)을 사용해야하지만 1 년에서 다음 해로 방법을 변경할 수 있습니다. 납세자는 IRS에 허가를 요청하지 않고 현금에서 발생 방법으로 전환 할 수 있습니다. 변경 연도에 납세자는 이전에보고되지 않은 현재까지 발생한 모든 EE 및 I 채권이자를 소득에 포함해야합니다. 그들은 또한 이후에 구매 한 새로운 저축 채권에 대해 발생 방법을 사용해야합니다. 적립 방식에서 현금 방식으로 전환하려면 IRS 승인이 필요합니다. 그러나 납세자가 서비스 지침을 따르는 경우 자동으로 권한이 부여됩니다. 이 지침은 IRS 간행물 550, 투자 소득 및 비용에서 찾을 수 있습니다.

과거 EE 채권 소유자는 EE 채권을 HH 채권으로 교환하여 정상적인 만기일 이후에이자 소득보고를 연기 할 수있었습니다. 이 옵션에서 EE 채권이자는 HH 채권이 상환되거나 만기 될 때까지보고되지 않았습니다. 정부가 2004 년 8 월 31 일에 HH 채권 발행을 중단했기 때문에 납세자들은 더 이상이 선택권이 없습니다. 그러나 그들은 자신, 배우자 또는 부양 가족을 위해 자격이되는 고등 교육 비용 (수업료 및 수수료)을 지불하기 위해 채권을 현금화함으로써 EE 채권에 대한 누적이자에 대해 연방 세금을 납부하는 것을 피할 수 있습니다. 총 상환금 (이자 및 원금)이 적격 비용을 초과하지 않는 한이자는 제외됩니다.적격 교육 비용은 납세자가 희망 및 평생 학습 크레딧, 장학금, 교육 IRA의 분배금 및 이와 유사한 제외 소득원을 계산할 때 고려하는 금액만큼 줄여야합니다. 제외는 단계적 폐지 조항의 적용을받습니다. EE 채권은 1989 년 12 월 31 일 이후에 발급 된 개인이 교육 제외 자격을 갖추려면 발급일 기준으로 24 세 이상이어야합니다.

시리즈 I 채권 검토
정부는 시리즈 EE 채권과 동일한 액면가로 시리즈 I 채권을 발행합니다 ($ 50, $ 75, $ 100, $ 200, $ 500, $ 1,000, $ 5,000 및 $ 10,000). 그러나 EE 채권과 달리 I 채권은 액면가로 발행됩니다. 고객은 매년 최대 $ 60,000 상당의 I 채권을 구매할 수 있습니다 : 종이 채권으로 $ 30,000, 전자 채권으로 $ 30,000. EE 채권과 마찬가지로, 각 I 채권의 현재 이자율은 매년 5 월 1 일과 11 월 1 일에 발표됩니다.

I 채권의 이자율은 고정이자 가변 이자율입니다. 재무부는 매년 5 월 1 일과 11 월 1 일에 고정 금리를 결정합니다. 재무부가 고정 금리를 결정하면이 금리는 6 개월 동안 발행 된 모든 채권에 적용됩니다. 초기 고정 금리는 시간이 지나도 특정 채권에 대해 변경되지 않습니다. 채권의 수명 (최대 30 년) 동안 적용됩니다.

정부는 노동부 노동 통계국에서 발표 한 모든 도시 소비자를위한 소비자 물가 지수 (CPI-U)를 사용하여 변동 이자율 구성 요소를 결정합니다. 5 월 1 일과 11 월 1 일에 발표 된이 변동 이율은 각 반기 이자율에 적용됩니다. 5 월 환율은 지난 10 월부터 3 월 6 개월까지의 소비자 물가 지수 수치 간의 변동률을 기준으로합니다. 11 월 금리는 전년 4 월부터 9 월까지의 CPI-U 변화를 기반으로합니다.

예. 2004 년 6 월 1 일에 매입 한 I 채권은 2004 년 6 월 1 일부터 2004 년 11 월 30 일까지 적용되는 1.19 % (2004 년 5 월 3 일에 발표 된 이자율)의 초기 반기 변동 이율을 갖게됩니다. 2004 년 11 월 이율은 다음과 같습니다. 2004 년 12 월 1 일부터 2005 년 5 월 31 일까지 적용됩니다. 따라서 채권의 수명 동안 변하지 않는 고정 금리와 달리 채권 매입시 적용되는 변동 금리는 다음 6 개월 동안 만 적용됩니다.

하지만 CPI-U가 디플레이션을 측정해야한다면 어떻게 될까요? 이 상황에서 마이너스 인플레이션 율과 고정 이율의 조합은 이론적으로 복합 이율이 마이너스가되어 장부 가치 손실을 초래할 수 있습니다. 그러나 재무부는 투자자에 대해 어느 정도 보호 기능을 구축했습니다. 종합 요율이 0 미만으로 떨어지지 않습니다. 따라서 I 채권 투자의 장부 가치는 디플레이션 기간 동안 채권의 가장 최근 상환 가치 이하로 떨어질 수 없습니다. 그러나 20 년 이내에 액면가에 도달 할 것이 보장되는 시리즈 EE 채권과 달리 시리즈 I 채권에는 그러한 보증이 없습니다. 유일한 확실성은 채권이 6 개월 동안 가장 최근의 상환 가치 이하로 떨어지지 않을 것이라는 것입니다.

금리 차이를 제외하고 I 채권의이자 특성은 EE 채권의이자 특성과 거의 동일합니다. I 채권 보유자가 채권을 현금화하거나 상환 할 때까지는 실제로이자가 지급되지 않습니다.EE 채권과 마찬가지로 2003 년 2 월 1 일 이후 발행 된 채권에 대해서는 최소 12 개월 보유 기간이 있으며 2003 년 2 월 1 일 이전에 발행 된 I 채권에 대해서는 최소 6 개월 보유 기간이 있습니다. 정부는 또한 벌금을 동일하게 부과합니다. 발행일로부터 5 년 이내에 상환 된 채권에 대한 지난 3 개월의 누적이자까지.

I 채권은 주 및 지방 소득세에서 면제됩니다. 연방 소득세 목적을 위해 납세자는 공채를 상환하거나 공채에이자가 발생하지 않을 때까지 (현재 30 년 후) 현재이자를보고하거나이자를 연기 할 수 있습니다. 디플레이션이 일정 기간 동안 채권의 고정 금리 부분을 완전히 상쇄하지 않는 한, 각 기간의이자는 이전 기간 동안의 채권 장부 가치 상승에 의해 결정됩니다. 재무부에 따르면 I 채권이 EE 채권과 동일한 방식으로 자격을 갖춘 고등 교육 비용을 지불하는 데 사용되는 경우 관련이자는 소득에서 제외 될 수 있습니다.

투자 결과 : EE VS. I
시리즈 I 채권의 출현 이후 일반적으로 금리와 인플레이션이 EE 채권보다 선호되었습니다. 아래의 Exhibit 1은 1998 년 5 월 이후 두 시리즈의 발행일 이자율을 보여줍니다.

미국 재무부는 CPA가 할 수있는 “저축 채권 계산기”(www.publicdebt.treas)가있는 웹 사이트를 유지합니다. 실제 또는 가상 투자를 비교하십시오. 아래의 그림 2와 그림 3은 I 채권에 대한 $ 1,000 투자와 1998 년 9 월에 이루어진 EE 채권 (2 개의 $ 1,000 액면가 채권으로 구성)에 대한 동일한 투자와 비교 한이 계산기의 결과를 보여줍니다 ( 그림 2)와 1999 년 9 월 (그림 3) 2004 년 5 월 1 일 현재 획득 한이자는 각 채권 투자에 대해 표시됩니다. 아래의 그림 4는 그림 2에 표시된 각 채권 투자의 상대적 성과를 그래프로 나타낸 것입니다. .

I 채권이 일반적으로 EE 채권을 능가하는 반면, I 채권의 수익률은 인플레이션이 하락하거나 마이너스가 될 경우 0으로 떨어질 수 있습니다. 그러나이 하락 위험은 상대적으로 작은 것으로 보입니다. 전시회 1에서 언급했듯이 EE 채권 금리 때로는 I 채권보다 높습니다. 그럼에도 불구하고 장기 데이터는 특히 인플레이션이있을 때 I 채권이 더 나은 투자가되는 경향이 있음을 시사합니다.

대체 투자
I 채권은 투자자에게 기존의 EE 저축 채권에 대한 대안을 제공합니다. 둘 다 미국 정부의 지원을받으며 상당한 세금 혜택을 제공합니다. 전통적인 CD 및 기타 많은 채권과 비교하여 주 소득세가 면제됩니다. 또한 저축 채권이자를 사용하여 적격 교육 비용을 지불하는 고객은 연방 세금을 내지 않아도됩니다. 예를 들어, 25 % 연방 및 8 % 주 소득 세율에 속한 투자자가 저축 계좌에서 100 달러의 전액 과세 대상이자를 갖고 있다면, 세후 69 달러 만 벌어 들일 것입니다. (연방 소득세 목적으로 주 소득세를 공제 할 수 있으므로 합산 유효 세율은 31 %입니다.) 반면에 EE 또는 I 저축 채권의이자가 적격 한 교육 비용을 지불하는 데 사용 된 경우 벌어 들인 $ 100는 잠재적으로 $ 100, $ 31의 차액을 산출합니다. 따라서 현재 세전 수익률이 5 %라면 과세 대상 저축 계좌는 세후 3.45 % 만 수익을 내고 저축 채권은 전체 5 % 수익을 올릴 수 있습니다.

CPA는 EE 본드와 I 본드의 안팎을 가늠하여 고객에게 고려할 유형을 조언 할 수 있습니다. 채권은 비슷하지만 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다. EE와 I 채권 모두 일부 고객, 특히 적절하고 안전한 수익을 원하는 고객이나 채권을 사용하여 고등 교육 비용을 지불 할 수있는 고객에게 매력적인 투자 대안이 될 수있는 기능이 있습니다.