Cos’è il Value at Risk (VaR)?

Value at Risk (VaR) è un metrica finanziaria che stima il rischio di un investimento. Più specificamente, il VaR è una tecnica statistica utilizzata per misurare l’ammontare della perdita potenziale che potrebbe verificarsi in un portafoglio di investimento in un periodo di tempo specificato. Value at Risk fornisce la probabilità di perdere più di un determinato importo in un determinato portafoglio.

Vantaggi del Value at Risk ( VaR)

1. Facile da capire

Value at Risk è un numero unico che indica l’entità del rischio in un dato portafoglio. Il Value at Risk è misurato in unità di prezzo o in percentuale. Ciò rende l’interpretazione e la comprensione del VaR relativamente semplice.

2. Applicabilità

Il Value at Risk è applicabile a tutti i tipi di attività: le obbligazioni Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitali. L’emittente dell’obbligazione prende in prestito capitale dall’obbligazionista e gli effettua pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un periodo specificato., Azioni, derivati, valute, ecc. Pertanto, il VaR può essere facilmente utilizzato da diverse banche e istituzioni finanziarie valutare la redditività e il rischio dei diversi investimenti e allocare il rischio in base al VaR.

3. Universale

Il valore del valore a rischio è ampiamente utilizzato, quindi è uno standard accettato per l’acquisto, la vendita o la raccomandazione di asset.

Limiti del valore a rischio

1. Portafogli di grandi dimensioni

Il calcolo del valore a rischio per un portafoglio non richiede solo di calcolare il rischio e il rendimento di ciascuna attività, ma anche le correlazioni tra di essi. Pertanto, maggiore è il numero o la diversità delle attività in un portafoglio, più difficile è calcolare il VaR.

2. Differenza nei metodi

Approcci diversi al calcolo del VaR possono portare a risultati diversi per lo stesso portafoglio.

3. Presupposti

Il calcolo del VaR richiede di fare alcune ipotesi e di utilizzarle come input. Se le ipotesi non sono valide, non lo è nemmeno il dato del VaR.

Elementi chiave del Value at Risk

1. Importo specificato della perdita di valore o percentuale
2. Periodo di tempo durante il quale viene valutato il rischio
3. Intervallo di confidenza

Esempio di domanda di valutazione VaR

Se abbiamo un intervallo di confidenza del 95%, qual è la perdita massima che può verificarsi da questo investimento nell’arco di un mese?

Metodi utilizzati per il calcolo del VaR

1. Metodo storico

Il metodo storico è il metodo più semplice per calcolare il valore a rischio. I dati di mercato degli ultimi 250 giorni vengono utilizzati per calcolare la variazione percentuale per ciascun fattore di rischio ogni giorno. Ogni variazione percentuale viene quindi calcolata con i valori di mercato correnti per presentare 250 scenari per il valore futuro. Per ciascuno degli scenari, il portafoglio viene valutato utilizzando modelli di determinazione del prezzo completi e non lineari. Si presume che il terzo peggior giorno selezionato sia il VaR del 99%.

Dove:

• vi è il numero di variabili nel giorno i
• m è il numero di giorni da cui vengono presi i dati storici

2. Metodo parametrico

Il metodo parametrico è anche noto come metodo varianza-covarianza. Questo metodo presuppone una distribuzione normale dei rendimenti. Devono essere stimati due fattori: un rendimento atteso e una deviazione standard. Questo metodo è più adatto ai problemi di misurazione del rischio in cui le distribuzioni sono note e stimate in modo affidabile. Il metodo non è affidabile quando la dimensione del campione è molto piccola.

Lascia che la perdita sia “l” per un portafoglio “p” con un numero “n” di strumenti.

3. Metodo Monte Carlo

Con il metodo Monte Carlo, il Value at Risk viene calcolato creando casualmente una serie di scenari per i tassi futuri utilizzando modelli di determinazione del prezzo non lineari per stimare la variazione di valore per ogni scenario, quindi calcolando il VaR secondo le peggiori perdite. Questo metodo è adatto per una vasta gamma di problemi di misurazione del rischio, soprattutto quando si tratta di fattori complicati. Si presuppone che esista una distribuzione di probabilità nota per i fattori di rischio.

Valore marginale a rischio (MVaR)

Il metodo del valore marginale a rischio (MVaR) è la quantità di rischio aggiuntivo che viene aggiunto da un nuovo investimento in portafoglio. MVaR aiuta i gestori di fondi a comprendere il cambiamento in un portafoglio dovuto alla sottrazione o aggiunta di un particolare investimento. Un investimento può avere individualmente un valore a rischio elevato, ma se è correlato negativamente al portafoglio, può contribuire a un importo di rischio relativamente molto inferiore al portafoglio rispetto al suo rischio autonomo.

Valore a rischio incrementale

Il VaR incrementale è la quantità di incertezza aggiunta o sottratta a un portafoglio a causa dell’acquisto o della vendita di un investimento.Il VaR incrementale viene calcolato prendendo in considerazione la deviazione standard e il tasso di rendimento del portafoglio, nonché il tasso di rendimento e la quota di portafoglio del singolo investimento. (La quota di portafoglio si riferisce alla percentuale di portafoglio rappresentata dal singolo investimento.)

Valore a rischio condizionale (CVaR)

Questo è anche noto come deficit atteso, valore medio a rischio, VaR di coda, perdita media in eccesso o deficit medio. CVaR è un’estensione del VaR. CVaR aiuta a calcolare la media delle perdite che si verificano oltre il punto Value at Risk in una distribuzione. Più piccolo è il CVaR, meglio è.

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