Mi a kockázatos érték (VaR)?

A kockázat alatt álló érték (VaR) egy pénzügyi mutató, amely megbecsüli a befektetés kockázatát. Pontosabban, a VaR egy statisztikai technika, amelyet egy befektetési portfólióban egy meghatározott időtartam alatt bekövetkező lehetséges veszteség összegének mérésére használnak. A kockázat alatt álló érték annak valószínűségét rejti, hogy egy adott portfólióban egy adottnál több összeget veszítsen el.

A kockázattal járó érték előnyei ( VaR)

1. Könnyen érthető

A kockázat alatt álló érték egyetlen szám, amely a kockázat mértékét jelzi egy adott portfólióban. A kockázat alatt álló értéket áregységekben vagy százalékban mérik. Ez viszonylag egyszerűvé teszi a VaR értelmezését és megértését.

2. Alkalmazhatóság

A veszélyeztetett érték minden típusú eszközre alkalmazható – kötvényekKötvényekA kötvények fix kamatozású értékpapírok, amelyeket vállalatok és kormányok bocsátanak ki tőkeemelés céljából. A kötvénykibocsátó felveszi a tőkét a kötvénytulajdonostól, és rögzített (vagy változó) kamatlábbal rögzített kifizetéseket teljesít nekik egy meghatározott időszakra., Részvények, derivatívák, devizák stb. a különböző befektetések jövedelmezőségének és kockázatának felmérése és a kockázat VaR alapján történő felosztása.

3. Univerzális

A kockáztatott értéket széles körben használják, ezért elfogadott szabvány az eszközök vásárlásában, eladásában vagy ajánlásában.

A kockázatos érték korlátai

1. Nagy portfóliók

A portfólió kockáztatott értékének kiszámításához nemcsak arra van szükség, hogy kiszámítsa az egyes eszközök kockázatát és hozamát, hanem a közöttük lévő összefüggéseket is. Így minél nagyobb a portfólióban lévő eszközök száma vagy sokfélesége, annál nehezebb kiszámítani a VaR-t.

2. A módszerek különbsége

A VaR kiszámításának különböző megközelítései eltérő eredményeket eredményezhetnek ugyanazon portfólió esetében.

3. Feltételezések

A VaR kiszámításához meg kell adni néhány feltevést és felhasználni őket inputként. Ha a feltételezések nem érvényesek, akkor a VaR-szám sem.

A kockázati érték legfontosabb elemei

1. A veszteség meghatározott összege értékben vagy százalékban
2. A kockázat felmérésének időszaka
3. Bizalomintervallum

Példa VaR értékelési kérdésre

Ha 95% -os megbízhatósági intervallumunk van, mekkora a maximális veszteség, amely ebből a befektetésből egy hónap alatt bekövetkezhet?

A VaR kiszámításához használt módszerek

1. Történelmi módszer

A történeti módszer a legegyszerűbb módszer a kockázatos érték kiszámítására. Az elmúlt 250 nap piaci adatait veszik figyelembe az egyes kockázati tényezők százalékos változásának kiszámításához. Ezután minden százalékos változást kiszámítanak a jelenlegi piaci értékekkel, hogy 250 forgatókönyvet mutassanak be a jövőbeni értékre. Az egyes forgatókönyvek esetében a portfóliót teljes, nem lineáris árképzési modellek segítségével értékelik. A harmadik legrosszabb kiválasztott nap feltételezhetően 99% VaR.

Hol:

• vi a változók száma az i napon
• m azoknak a napoknak a száma, amelyekből a múltbeli adatok származnak

2. Parametrikus módszer

A paraméteres módszer a variancia-kovariancia módszer néven is ismert. Ez a módszer normál eloszlást feltételez a hozamokban. Két tényezőt kell megbecsülni – a várható megtérülést és a szórást. Ez a módszer a legalkalmasabb olyan kockázatmérési problémákra, ahol az eloszlások ismertek és megbízhatóan becsültek. A módszer megbízhatatlan, ha a minta nagysága nagyon kicsi.

Legyen „l” a „p” portfólió „n” számú instrumentumával járó vesztesége.

3. Monte Carlo módszer

A Monte Carlo módszer szerint a kockázatos érték kiszámítása úgy történik, hogy véletlenszerűen létrehozunk egy sor forgatókönyvet a jövőbeni kamatlábakhoz, nemlineáris árképzési modellek segítségével megbecsüljük az egyes forgatókönyvek értékváltozását, majd kiszámoljuk. a VaR a legrosszabb veszteségek szerint. Ez a módszer sokféle kockázatmérési problémára alkalmas, különösen bonyolult tényezők kezelésekor. Feltételezi, hogy ismert a kockázati tényezők valószínűség-megoszlása.

Kockázati határérték (MVaR)

A kockázati határérték (MVaR) módszer a további kockázat összege, amely hozzáadódik egy új befektetés a portfólióba. Az MVaR segít az alapkezelőknek megérteni a portfólió változását egy adott befektetés kivonása vagy hozzáadása miatt. Lehet, hogy egy befektetésnek külön-külön is magas a kockázati értéke, de ha negatívan korrelál a portfólióval, akkor a portfólióhoz viszonylag alacsonyabb kockázattal járhat, mint az önálló kockázata.

Növekményes kockázatérték

Az inkrementális VaR a bizonytalanság összege, amelyet a befektetés vétele vagy eladása miatt hozzáadnak vagy levonnak egy portfólióhoz.Az inkrementális VaR kiszámítása a portfólió szórásának és megtérülési rátájának, valamint az egyes befektetések megtérülési rátájának és a portfólió részesedésének figyelembevételével történik. (A portfólió-részvény arra utal, hogy az egyedi befektetés hány százalékát képviseli a portfóliónak.)

Feltételes kockázatérték (CVaR)

Ez más néven várható hiány, átlagos érték kockázat, farok VaR, átlagos veszteség vagy átlagos hiány. A CVaR a VaR kiterjesztése. A CVaR segít kiszámítani azoknak a veszteségeknek az átlagát, amelyek az eloszlás kockázati pontján túl bekövetkeznek. Minél kisebb a CVaR, annál jobb.

Kapcsolódó olvasmányok

Reméljük, hogy élvezettel olvasta a CFI kockázatnak kitett értékről szóló útmutatóját. A CFI globális pénzügyi elemzői képzés és karrier-előmenetel szolgáltatója a pénzügyi szakemberek számára. Ha többet szeretne megtudni és bővíteni szeretné karrierjét, fedezze fel az alábbi további releváns forrásokat:

• Részvénykockázat PrémiumRészvénykockázat PrémiumKockázati prémium a részvény / egyedi részvény hozamának és a kockázatmentes megtérülési ráta különbsége. . Ez a befektetőnek járó kompenzáció a magasabb kockázat vállalásáért és a kockázat nélküli értékpapírok helyett a saját tőkébe való befektetésért.
• Fixed Income TradingFixed Income TradingFixed Income Trading A fix jövedelmű kereskedelem kötvényekbe vagy más hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba történő befektetés. A fix kamatozású értékpapírok számos olyan egyedi tulajdonsággal és tényezővel rendelkeznek, amelyek
• Kockázatkerülő Kockázat Kizáró Meghatározás Valakinek, aki kockázatkerül, annak a jellemzője vagy vonása van, hogy inkább a veszteség elkerülését részesíti előnyben. Ez a jellemző általában azokhoz a befektetőkhöz vagy piaci szereplőkhöz kötődik, akik az alacsonyabb hozamú és viszonylag ismert kockázatú befektetéseket részesítik előnyben a potenciálisan magasabb hozamú, de nagyobb bizonytalansággal és nagyobb kockázattal járó befektetések mellett.
• Befektetés: Kezdő útmutató Befektetés: Kezdő A “s GuideCFI” Befektetés kezdőknek című útmutatója megtanítja a befektetés alapjaira és az indításra. Ismerje meg a kereskedés különböző stratégiáit és technikáit, valamint a különböző pénzügyi piacokat, amelyekbe befektethet.