Kötvény tény – A legtöbb, féléves kupont fizető kötvényektől eltérően a jelzálog fedezetű értékpapírokba befektetők
havonta kamatfizetést kapnak és a tőke.

A jelzálog fedezetű értékpapírok, az úgynevezett MBS kötvények, amelyeket lakás- és egyéb ingatlankölcsönök biztosítanak. Ezek akkor jönnek létre, amikor ezek közül az általában hasonló jellemzőkkel rendelkező kölcsönök összevonása megtörténik. Például egy otthoni jelzálogkölcsönöket kínáló bank 10 millió dollár értékben kerekíthet ilyen jelzálogkölcsönöket. Ezt a készletet eladják egy olyan szövetségi kormányzati szervnek, mint Ginnie Mae, vagy egy állami szponzorált vállalkozásnak (GSE), például Fannie Mae vagy Freddie Mac, vagy egy értékpapírcégnek, amelyet az új MBS biztosítékaként kell felhasználni.

Az MBS-ek többségét az Egyesült Államok kormányának egy ügynöksége, például Ginnie Mae bocsátja ki vagy garantálja, vagy a GSE-k, köztük Fannie Mae és Freddie Mac. Az MBS viseli a kibocsátó szervezet garanciáját arra, hogy jelzáloggal fedezett értékpapírjaira kamatot és tőketörlesztést fizet. Míg Ginnie Mae garanciáját az Egyesült Államok kormányának „teljes hit és hitel” támasztja alá, a GSE-k által kibocsátott garanciákat nem.

Az MBS harmadik csoportját magánvállalkozások adják ki. Ezek a „sajátmárkák” “Az MBS-t befektetési bankok, pénzügyi intézmények és házépítők leányvállalatai bocsátják ki, amelyek hitelképessége és minősítése jóval alacsonyabb lehet, mint az állami ügynökségek és a GSE-ké.

Az MBS általános összetettsége és A kibocsátó hitelképességének felmérésével járó nehézség, körültekintően járjon el befektetéskor. Lehet, hogy sok egyéni befektető számára nem megfelelőek.

A hagyományos fix kamatozású kötvényekkel ellentétben a legtöbb MBS-kötvénytulajdonos havi – nem féléves – pénzt kap. kamatfizetések. Ennek jó oka van. A lakástulajdonosok (akiknek a jelzálogkölcsönök képezik az MBS fedezetét) havonta fizetik a jelzálogkölcsönöket, nem évente kétszer. Ezek a jelzálog-kifizetések jelentik az utat az MBS-befektetőkhöz.

Van még egy különbség a befektetők által az MBS-től származó bevétel és mondjuk a kincstári kötvény között. A kincstári kötvény csak kamatot fizet Önnek – és a kötvény lejáratának végén egyösszegű tőkeösszeget kapunk, mondjuk 1000 dollárt. De az MBS fizet kamatot és tőkét. Az MBS-től származó pénzforgalmad kezdetben többnyire kamatból származik, de fokozatosan egyre több bevételed származik a tőkéből. Mivel kamatot és tőkét kapsz, nem kapsz egyösszegű tőkefizetést, amikor lejár az MBS. Minden hónapban részletekben kapod.

MBS kifizetések (készpénz) áramlás) nem lehet ugyanaz minden hónapban, mert az eredeti „áteresztési” struktúra azt a tényt tükrözi, hogy maguk a lakástulajdonosok sem fizetnek ugyanannyit havonta.

Még egy dolog van ezekben az adagokban kaptál – havonta nem egyformák. Ezért azok a befektetők, akik megbízható és következetes féléves fizetésből veszik igénybe a kényelmet, nyugtalanítónak találhatják az MBS kiszámíthatatlanságát.

Íme a legtöbb a jelzálog-fedezetű értékpapírok általános típusai:

Átutalások: A legalapvetőbb jelzálog-értékpapírokat átutalásoknak nevezik. Ezek egy olyan mechanizmus – egy vagyonkezelői forma formájában -, amelyen keresztül a jelzálog-kifizetéseket beszedik és Az átadók többségének lejárati ideje 30 év, 15 év fül és öt év. Míg a legtöbbet fix kamatozású jelzálogkölcsönök biztosítják, az állítható kamatozású jelzálogkölcsönök (ARM) és egyéb kölcsönkeverékek szintén egyesülnek az értékpapírok létrehozásához. Mivel ezek az értékpapírok “áthaladnak” a kapott tőkefizetéseken, az átlagos élettartam jóval kevesebb, mint a megadott lejárati idő, és a kötvény alapjául szolgáló jelzálog-készlet visszafizetési tapasztalatától függően változik.

Biztosított jelzálog-kötelezettségek : Röviden CMO-nak hívják, ezek az átadási biztonság összetett típusa. Ahelyett, hogy a kamatokat és a fő cash flow-t átadnák egy befektetőnek egy általánosan hasonló eszközkészletből (például 30 éves fix jelzálogkölcsönök 5,5 százalékos értéken, ami a hagyományos átadási értékpapíroknál történik), a közös piacszervezés számos értékpapír. A közös piacszervezés világában ezeket a készleteket részleteknek vagy szeleteknek nevezik. Lehetne sok részlet, és mindegyik a saját szabályrendszere szerint működik, amelyek alapján kamatot és tőkét osztanak fel. Ha a közös piacszervezésbe fog befektetni – egy olyan terület, amelyet általában kifinomult befektetőknek tartanak fenn -, készen áll arra, hogy sok házi feladatot végezzen, és jelentős időt fordítson az Ön által fontolgatott közös piacszervezés típusának (tucatnyi különféle típus) és az irányadó szabályok kutatására. jövedelemárama.

Számos kötvényalap befektet a közös piacszervezésbe az egyes befektetők nevében. Ha meg szeretné tudni, hogy valamelyik alapja befektet-e közös piacszervezésbe, és ha igen, mennyit, ellenőrizze alapja tájékoztatóját vagy SAI-ját a „Befektetési célok” vagy a „Befektetési politikák” címsor alatt.”

Összefoglalva, mind az átutalások, mind a közös piacszervezések számos jelentős szempontból különböznek a hagyományos fix kamatozású kötvényektől.

Fixkuponú és jelzáloglevelek

Számos módon különbözhetnek a jelzálog fedezetű értékpapírok, mint például az átutalások és a közös piacszervezések, a hagyományos fix kamatozású kötvényektől, például a vállalati és önkormányzati kötvényektől. Az alábbi ábra számos kulcsfontosságú kötvénytényező összehasonlítását mutatja be. .

Jelzálogalapú értékpapírok pillanatképe