Rendement à l’échéance par rapport au taux du coupon: un aperçu

Lorsque les investisseurs envisagent d’acheter des obligations, ils doivent examiner deux informations essentielles: le rendement à l’échéance (YTM) et le taux du coupon.

Les obligations de qualité d’investissement sont des placements à faible risque qui offrent généralement un taux de rendement légèrement supérieur à celui d’un compte d’épargne standard. Ce sont des placements à revenu fixe que de nombreux investisseurs utilisent pour un revenu régulier à la retraite . Les investisseurs de tout âge peuvent ajouter des obligations à un portefeuille pour réduire son profil de risque global.

• Le rendement à l’échéance (YTM) est le taux de rendement en pourcentage pour une obligation en supposant que l’investisseur détient l’actif jusqu’à sa date d’échéance. Il s’agit de la somme de tous les paiements de coupon restants. Le rendement à l’échéance d’une obligation augmente ou diminue en fonction de sa valeur marchande et il reste de nombreux paiements à effectuer.
• Le taux du coupon est le montant annuel des intérêts que recevra le propriétaire de l’obligation. Pour compliquer les choses, le taux du coupon peut également être appelé le rendement de l’obligation.

En règle générale, un investisseur obligataire est plus susceptible de fonder sa décision sur une le taux du coupon de l’instrument. Un négociant en obligations est plus susceptible de considérer son rendement à l’échéance.

Rendement à l’échéance (YTM)

Le YTM est un taux de rendement estimé. Il suppose que l’acheteur de l’obligation la conservera jusqu’à sa date d’échéance et réinvestira chaque paiement d’intérêt au même taux d’intérêt. Ainsi, le rendement à l’échéance inclut le taux du coupon dans son calcul.

YTM est également appelé rendement de remboursement.

YTM et valeur marchande

Le rendement d’une obligation peut être exprimé comme le taux de rendement effectif basé sur la valeur marchande réelle de l’obligation. À sa valeur nominale, lors de la première émission de l’obligation, le coupon le taux et le rendement sont généralement exactement les mêmes.

Cependant, à mesure que les taux d’intérêt augmentent ou diminuent, le taux du coupon offert par le gouvernement ou l’entreprise peut être plus ou moins élevé. Ce changement des taux d’intérêt entraînera une modification de la valeur nominale ou nominale de l’obligation, car son émetteur essaie de rester compétitif par rapport aux autres offres.

De cette manière, le rendement et le prix sont inversement proportionnels ou évoluer dans des directions égales mais opposées.

Taux du coupon

Le taux du coupon ou le rendement est le montant que les investisseurs peuvent s’attendre à recevoir en revenus lorsqu’ils détiennent l’obligation. Les taux du coupon sont fixés lorsque le gouvernement nt ou la société émet l’obligation.

Le taux du coupon est le montant annuel des intérêts qui sera payé en fonction de la valeur nominale ou nominale du titre.

Comment calculer le taux de coupon

Supposons que vous achetiez une obligation IBM Corp. d’une valeur nominale de 1 000 $, émise avec des paiements semestriels de 10 $ chacun. Pour calculer le taux du coupon de l’obligation, divisez le total des paiements d’intérêts annuels par la valeur nominale. Dans ce cas, le paiement d’intérêts annuel total est égal à 10 USD x 2 = 20 USD. Le taux du coupon annuel pour l’obligation IBM est donc de 20 USD / 1 000 USD. , ou 2%.

Taux fixe et valeur variable

Alors que le taux du coupon d’une obligation est fixe, la valeur nominale ou nominale peut changer. Non quel que soit le prix de l’obligation, les paiements d’intérêts seront toujours de 20 USD par an. Par exemple, si les taux d’intérêt augmentent, faisant baisser le prix de l’obligation d’IBM à 980 USD, le coupon de 2% sur l’obligation restera inchangé.

Lorsqu’une obligation se vend plus que sa valeur nominale, elle se vend avec une prime. Lorsqu’il se vend à un prix inférieur à sa valeur nominale, il vend avec une décote.

Considérations spéciales

Pour un investisseur obligataire individuel, le paiement du coupon est le source de profit.

Pour le négociant en obligations, il y a le gain ou la perte potentiel généré par les variations du prix de marché de l’obligation. Le calcul du rendement à l’échéance intègre les gains potentiels ou des pertes générées par ces variations de prix du marché.

Si un investisseur achète une obligation au pair ou à sa valeur nominale, le rendement à l’échéance est égal à son taux de coupon. Si l’investisseur achète l’obligation à décote, son rendement à l’échéance sera supérieur à son taux de coupon.Une obligation achetée avec une prime aura un rendement à l’échéance inférieur à son taux de coupon.

YTM représente le rendement moyen de l’obligation sur sa durée de vie restante. Les calculs appliquent un taux d’actualisation unique aux paiements futurs, créant une valeur actuelle qui sera à peu près équivalente au prix de l’obligation.

De cette manière, le délai jusqu’à l’échéance, le le taux de coupon de l’obligation, le prix actuel et la différence entre le prix et la valeur nominale sont tous pris en compte.