Osakemarkkinoiden epävarmuuden aikana monet sijoittajat etsivät turvallisempia, konservatiivisempia sijoituksia. Markkinatuottoihin kohdistuu usein suurta volatiliteettia, ja useimpien joukkovelkakirjojen tuottoon vaikuttavat voimakkaasti korkojen muutokset. Korot ovat tällä hetkellä alhaiset, mutta ovat alkaneet nousta. Myös inflaatio on ollut hidasta. Inflaation palautuminen pakottaisi korot nousemaan ja vähentäisi joukkovelkakirjasijoituksen markkina-arvoa, mikä johtaisi pääoman menetykseen niille, jotka on pakko myydä ennenaikaisesti. Sijoittajille, jotka ovat huolissaan mahdollisesta pääoman menetyksestä tai jotka haluavat turvallisempaa ja turvallisempaa tuottoa, on joitain muita vaihtoehtoja. Taloussuunnittelupalveluja tarjoavien CPA: iden tulisi tietää Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tarjoamasta suhteellisen uudesta sijoitusvaihtoehdosta – I-sarjan säästölainat.

Valtiovarainministeriö aloitti I-joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun 1. syyskuuta 1998. Ne ovat monin tavoin samanlaisia tunnettujen EE-joukkovelkakirjojen kanssa, mutta ne eroavat toisistaan useilla tärkeillä näkökohdilla. Tässä artikkelissa verrataan ja verrataan EE-joukkovelkakirjalainojen ominaisuuksia I-joukkovelkakirjoihin ja verrataan sitten niiden vastaavaa kehitystä I-joukkovelkakirjojen alun perin liikkeeseen laskemisesta 1.5.2004 asti, joka on viimeisin ilmoitettu korko. Näiden kahden vaihtoehdon, EE- ja I-joukkovelkakirjojen, yhtäläisyyksien ja erojen ymmärtäminen antaa CPA: lle mahdollisuuden auttaa asiakkaita, jotka haluavat tehdä säästölainoista osa yleistä sijoitusstrategiaansa.

SERIES EE BONDS
Liittohallitus aloitti paperisten EE-joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun heinäkuussa 1980. EE-paperilainoja lasketaan liikkeeseen 50 prosentin alennuksella niiden nimellisarvosta. Hallitus tarjoaa heille nimellisarvoina 50 dollaria, 75 dollaria, 100 dollaria, 200 dollaria, 500 dollaria, 1000 dollaria, 5000 dollaria ja 10 000 dollaria. Yleensä asiakas voi kuluttaa enintään 30 000 dollaria (eli 60 000 dollaria nimellisarvoa) kalenterivuotta kohti paperipohjaisiin EE-joukkovelkakirjoihin. Liittovaltion hallitus aloitti sähköisten EE-joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun toukokuussa 2003. Sähköisiä joukkovelkakirjalainoja ei lasketa liikkeeseen alennuksella, vaan ne lasketaan liikkeeseen vain nimellisarvoltaan. Yleensä asiakas voi käyttää jopa 30 000 dollaria kalenterivuodessa sähköisiin joukkovelkakirjoihin. Alla olevassa kaaviossa esitetään yhteenveto vuosittaisista ostorajoituksista:

Lainoihin sovelletaan puolivuosittain korkokantaa, joka lasketaan 90 prosenttina viiden vuoden valtionvelkakirjojen kuuden kuukauden keskiarvosta. Tuloksena on korko joka vaihtelee joukkovelkakirjojen elinkaaren aikana.Vaikka kertynyt korko lisätään joukkovelkakirjalainan arvoon kuukausittain, varsinainen korottaminen tapahtuu puolivuosittain. Rahoitusministeriö ilmoittaa uudet korot 1. toukokuuta ja 1. marraskuuta. Kun valtiovarainministeriö ilmoittaa uuden koron, sitä sovelletaan kaikkiin joukkovelkakirjoihin, jotka on laskettu liikkeeseen tai joita hallitaan seuraavan kuuden kuukauden jakson aikana.

Esimerkki. Sijoittaja, joka halusi ostaa 10000 dollarin paperilainan 1. kesäkuuta 2004, maksaisi 5000 dollaria eli 50% nimellisarvosta. Koska toukokuun 2004 korko oli 2,84% (vuosikorko), tämä joukkovelkakirja ansaitsee korkoja ensimmäiseltä kuuden kuukauden pitoajalta (1. kesäkuuta 2004 – 30. marraskuuta 2004) 2,84 prosentilla. Vaikka hallitus ilmoittaisi uudesta korosta 1. marraskuuta 2004, vanha 2,84 prosentin korko säilyisi tälle joukkolainalle ensimmäisen kuuden kuukauden pitoajan, joka tässä esimerkissä on 30. marraskuuta, loppuun asti. 1. joulukuuta alkaen sovelletaan uutta korkoa, joka ilmoitettiin edellisenä 1. marraskuuta.

31. toukokuuta 2003 jälkeen liikkeeseen laskettujen EE-joukkovelkakirjojen erityispiirre on, että niiden takuu saavuttaa nimellisarvoltaan 20 vuoden kuluessa. Jos lasketut korot olisivat niin matalat tämän 20 vuoden ajanjakson aikana, että ne estäisivät joukkovelkakirjoja saavuttamasta maturiteettiarvoa, valtiovarainministeriö tekisi erityisen kertaluonteisen oikaisun joukkovelkakirjojen arvon nostamiseksi maturiteettiarvoon. Näin ollen näiden joukkovelkakirjojen vähimmäistehollinen vuotuinen vuotuinen tuottoprosentti ennen veroja olisi hiukan yli 3,5% puolivuosittaisen 20 vuoden jakson aikana. EE-joukkolainat ansaitsevat korkoa enintään 30 vuodeksi (joka tunnetaan viimeisenä eräpäivänä), minkä jälkeen korkoa ei enää kerry.

Toisin kuin monet joukkovelkakirjat, jotka maksavat käteiskorkoja joukkolainojen haltijoille määrätyinä aikoina, EE-joukkolainat eivät maksa korkoa ennen kuin ne on lunastettu. 1. helmikuuta 2003 tai sen jälkeen liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjojen osalta on oltava vähintään 12 kuukauden hallussapitoaika, ennen kuin omistaja voi lunastaa EE-joukkovelkakirjalainaa; ennen kyseistä päivää liikkeeseen lasketuilla joukkovelkakirjoilla on vähintään kuuden kuukauden vähimmäisosuusaika. Lisäksi hallitus arvioi sakon, joka vastaa viiden vuoden kuluessa liikkeeseenlaskupäivästä lunastettujen joukkolainojen kertynyttä korkoa kolmen viimeisen kuukauden ajalta.

EE-joukkolainat on vapautettu valtion ja paikallisista tuloveroista. Liittovaltion tuloverotuksessa EE-joukkovelkakirjan haltija voi kirjata korkotuotot joko suoriteperusteisesti tai kassaperusteisesti. Kummassakin lähestymistavassa voi olla veroetuja joukkovelkakirjan omistajan olosuhteista ja verotuksellisesta asemasta riippuen. Rajoitettujen tulojen joukkovelkakirjojen haltija, kuten lapsi, haluaa yleensä ilmoittaa korot, kun ne kertyvät vuosittain. Niin kauan kuin veronmaksajan tulotaso on alhainen tulevina vuosina, korkotuloista ei koskaan maksettaisi veroa. CPA: n on tehtävä veroilmoitus veronmaksajan puolesta (vaikka ilmoitusta ei teknisesti vaadita) saadakseen vaalit korkoihin. Vaihtoehtoisesti, jos nämä veronmaksajat päättävät raportoida tulot kassaperusteisesti – vasta kun joukkovelkakirjat on lunastettu – korkotulojen niputtaminen yhteen vuoteen voisi kohdistaa korot tuloverolle.

Veronmaksajat suhteellisen korkeissa veroluokissa yleensä haluavat viivästyttää korkojen ilmoittamista, kunnes joukkovelkakirjat on lunastettu, varsinkin jos he odottavat olevan alemmissa veroluokissa lunastuksen yhteydessä, ehkä eläkkeellä. CPA: t voivat suositella tällaisia strategioita tehokkaan jälkiveron tuottoprosentin maksimoimiseksi.

Veronmaksajien on käytettävä samaa kirjanpitomenetelmää, joko käteistä tai suoriteperusteista, kaikille omistamilleen EE- ja I-joukkovelkakirjoille, mutta he voivat muuttaa menetelmiä vuodesta toiseen. Veronmaksaja voi siirtyä käteisestä suoriteperusteiseen menetelmään pyytämättä IRS: ltä lupaa. Muutoksen vuonna veronmaksajien on sisällytettävä tuloihin kaikki tähän mennessä kertyneet EE- ja I-joukkolainojen korot, joita ei ole aiemmin raportoitu. Heidän on myös käytettävä suoriteperusteista menetelmää myöhemmin ostettaviin uusiin säästölainoihin. Siirtyminen suoriteperusteisesta käteismenetelmään edellyttää IRS-hyväksyntää. lupa kuitenkin myönnetään automaattisesti, jos veronmaksaja noudattaa palvelun ohjeita. Nämä ohjeet löytyvät IRS-julkaisusta 550, Investointitulot ja -kulut.

Aiemmin EE-joukkovelkakirjojen omistajat voivat lykätä korkotulojensa ilmoittamista normaalin eräpäivän jälkeen vaihtamalla EE-joukkolainansa HH-joukkovelkakirjoihin. Tämän vaihtoehdon mukaan EE-joukkovelkakirjalainaa ei ilmoitettu ennen kuin HH-joukkovelkakirjalainat oli lunastettu tai erääntynyt. Koska hallitus lopetti HH-joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun 31. elokuuta 2004, veronmaksajilla ei ole enää tätä valintaa. He voivat kuitenkin välttää liittovaltion verojen maksamisen EE-joukkovelkakirjojen kertyneistä koroista rahoittamalla joukkovelkakirjat maksamaan korkeakoulujen kustannukset (lukukausimaksut ja palkkiot) itselleen, puolisolleen tai huollettavilleen. Korko on poissuljettava, kunhan lunastustuotot (korko ja pääoma) eivät ylitä ehdot täyttäviä kuluja.Hyväksyttyjä koulukustannuksia on vähennettävä kaikilla veronmaksajien huomioon otettavilla määrillä laskettaessa Hope- ja elinikäisen oppimisen hyvityksiä, apurahoja, koulutusinstituutioiden jakamista ja vastaavia ulkopuolisia tulolähteitä. Poissulkemiseen sovelletaan myös asteittaista poistamista koskevia säännöksiä. EE-joukkovelkakirjojen on oltava liikkeeseen 31. joulukuuta 1989 jälkeen henkilöille, jotka olivat liikkeeseenlaskupäivänä olleet vähintään 24-vuotiaita, jotta he voisivat saada koulutuksen ulkopuolelle jättämistä.

KATSAUS I-LASKUJEN sarjaan – Hallitus laskee liikkeeseen I-sarjan joukkovelkakirjalainoja samoissa nimellisarvoissa kuin sarjan EE-joukkovelkakirjat – 50, 75, 100, 200, 500, 500, 1 000, 5 000 ja 10 000 dollaria. Toisin kuin EE-joukkovelkakirjat, I-joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen nimellisarvolla. Asiakkaat voivat ostaa enintään 60 000 dollarin arvosta I-joukkovelkakirjoja vuodessa: 30 000 dollaria paperilainoja ja 30 000 dollaria elektronisia joukkovelkakirjoja. Kuten EE-joukkovelkakirjalainojen kohdalla, jokaisen I-joukkovelkakirjalainan nykyinen korko ilmoitetaan 1. toukokuuta ja 1. marraskuuta.

I-joukkovelkakirjalainojen korko on kiinteä ja vaihtuva korko. Valtiokonttori määrittää kiinteän koron 1. toukokuuta ja 1. marraskuuta. Kun valtiovarainministeriö on vahvistanut kiinteän koron, korkoa sovelletaan kaikkiin kuuden kuukauden aikana liikkeeseen laskettuihin joukkovelkakirjoihin. Alkuperäinen kiinteä korko ei muutu tietylle joukkolainalle ajan mittaan; sitä sovelletaan koko joukkovelkakirjan elinaikana (enintään 30 vuoteen).

Hallitus määrittää muuttuvan korkokomponentin käyttämällä kaikkien kaupunkien kuluttajien kuluttajahintaindeksiä (CPI-U), jonka työvoimaministeriön työtilastotoimiston julkaisema. Tätä muuttuvaa korkoa, joka ilmoitettiin myös 1. toukokuuta ja 1. marraskuuta, sovelletaan kutakin puolivuotiskauden ajanjaksoa. Toukokuun kurssi perustuu edellisen loka-maaliskuun kuuden kuukauden jakson kuluttajahintaindeksien prosentuaaliseen muutokseen. Marraskuun kurssi perustuu vastaavasti CPI-U: n muutoksiin edellisestä huhtikuusta syyskuuhun.

Esimerkki. 1. kesäkuuta 2004 ostetun I-joukkolainan alkuperäinen puolivuotinen vaihtuva korko olisi 1,19% (3. toukokuuta 2004 ilmoitettu korko), jota sovellettaisiin 1. kesäkuuta 2004 – 30. marraskuuta 2004. Marraskuun 2004 korko Sitä sovelletaan toisin kuin kiinteät korot, jotka eivät muutu joukkovelkakirjan voimassaoloaikana, lainaa ostettaessa voimassa olevaa muuttuvaa korkoa sovelletaan kuitenkin vain seuraavan kuuden kuukauden jaksoon, toisin kuin kiinteät korot.

Mutta mitä tapahtuisi, jos CPI-U: n tulisi mitata deflaatiota? Tässä tilanteessa negatiivisen inflaation ja kiinteän koron yhdistelmä saattaisi teoriassa aiheuttaa yhdistetyn koron negatiivisuuden, mikä johtaisi kirjanpitoarvon menetykseen. Valtiovarainministeriö on kuitenkin rakentanut jonkin verran suojaa sijoittajalle. Se ei salli yhdistetyn koron laskua alle nollan. Siten I-joukkovelkakirjasijoituksen kirjanpitoarvo ei voi laskea alle joukkovelkakirjalainan viimeisimmän lunastusarvon deflaation aikana. Mutta toisin kuin EE-sarjan joukkovelkakirjat, joiden taataan saavuttaa nimellisarvo 20 vuoden kuluessa, I-sarjan joukkovelkakirjoilla ei ole tällaista takuuta. Ainoa varmuus on, että joukkovelkakirjat eivät laske viimeisimmän lunastusarvon alle minkään puolen vuoden jakson aikana.

Muut kuin korkoerot, I-joukkovelkakirjojen korko-ominaisuudet ovat käytännössä identtiset EE-joukkolainojen korko-ominaisuuksien kanssa. I-joukkovelkakirjojen haltijoille ei tosiasiallisesti makseta korkoa ennen kuin he rahoittavat tai lunastavat joukkovelkakirjat.Kuten EE-joukkovelkakirjoissa, 1. helmikuuta 2003 tai sen jälkeen liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen vähimmäisosuusaika on 12 kuukautta ja ennen 1. helmikuuta 2003 liikkeeseen laskettujen I-joukkovelkakirjojen vähimmäisosuuskausi. kolmen viimeisen kuukauden ajalta kertyneelle korolle joukkovelkakirjoille, jotka on lunastettu viiden vuoden kuluessa liikkeeseenlaskupäivästä.

Olen joukkovelkakirjoja vapautettu valtion ja paikallisista tuloveroista. Liittovaltion tuloverotuksessa veronmaksajilla on jälleen mahdollisuus ilmoittaa korko tällä hetkellä tai lykätä korkoa, kunnes he lunastavat joukkovelkakirjat tai joukkovelkakirjat lopettavat koron kertymisen (tällä hetkellä 30 vuoden kuluttua). Ellei deflaatio korvaa joukkovelkakirjan kiinteäkorkoista osuutta tietyllä ajanjaksolla, kullakin kaudella ansaittu korko määräytyy joukkovelkakirjalainan kirjanpitoarvon kasvun edellisen ajanjakson aikana. Valtiovarainministeriön mukaan, jos I-joukkovelkakirjalainaa käytetään korkeampien koulukulujen maksamiseen samalla tavalla kuin EE-joukkovelkakirjalainoja, niihin liittyvät korot voidaan jättää tulojen ulkopuolelle.

SIJOITUSTULOKSET: EE VS. I
I-sarjan joukkovelkakirjalainojen tulon jälkeen korot ja inflaatioaste ovat yleensä suosineet niitä EE-joukkolainojen sijaan. Alla olevassa kuvassa 1 on esitetty kummankin sarjan emissiopäivän korot toukokuusta 1998 lähtien.

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ylläpitää verkkosivustoa, jossa on ”säästölainalaskuri” (www.publicdebt.treas), jonka avulla CPA: t voivat Vertaa todellisia tai hypoteettisia sijoituksia. Alla oleva kuva 2 ja näyttely 3 esittävät tämän laskimen tuloksia, joissa verrataan 1 000 dollarin sijoitusta I-joukkovelkakirjalainan samaan syyskuussa 1998 tehtyyn EE-joukkovelkakirjalainan (joka koostuu kahdesta 1 000 dollarin nimellisarvolainasta) sijoitukseen 2. syyskuuta 1999 (3. näyttely). Jokaisesta joukkovelkakirjasijoituksesta esitetään 1.5.2004 alkaen ansaittu korko. Alla oleva osasto 4 on graafinen esitys kunkin näyttelyssä 2 esitetyn joukkovelkakirjasijoituksen suhteellisesta kehityksestä. .

Vaikka joukkovelkakirjalainoillani on yleensä parempia tuloksia kuin EE-joukkovelkakirjoissa, I-joukkolainojen tuotto voi pudota nollaan, jos inflaatioaste laskee tai saattaa tulla negatiiviseksi. Tämä haittariski näyttää kuitenkin olevan suhteellisen pieni. kuten todistuksessa 1 todetaan, EE-joukkolainojen korot joskus ovat korkeammat kuin I-joukkovelkakirjat. Silti pitkän aikavälin tiedot viittaavat siihen, että joukkolainat ovat yleensä parempia sijoituksia, varsinkin kun inflaatio on läsnä.

VAIHTOEHTOISET SIJOITUKSET
I -lainat tarjoavat sijoittajille vaihtoehdon perinteisille EE-säästölainoille. Molempia tukee Yhdysvaltain hallitus ja molemmat tarjoavat merkittäviä veroetuja. Verrattuna perinteisiin CD-levyihin ja moniin muihin joukkovelkakirjalainoihin ne on vapautettu valtion tuloverosta. Lisäksi asiakkaat, jotka käyttävät säästölainakoroja maksamaan päteviä koulukustannuksia, eivät ole liittovaltion veroja. Jos esimerkiksi sijoittajalla, joka on 25%: n liittovaltion ja 8%: n osavaltioiden tuloverokannassa, olisi 100 dollaria täysin verotettavaa korkoa säästötililtä, hän nettoisi vain 69 dollaria jälkiveroa. (Yhdistetty efektiivinen veroaste on 31%, koska valtion tulovero on vähennyskelpoinen liittovaltion tuloverotarkoituksiin.) Toisaalta, jos EE: n tai I: n säästölainojen korkoa käytettäisiin pätevien koulukustannusten maksamiseen, ansaitut 100 dollaria voisivat mahdollisesti tuota koko 100 dollaria, ero on 31 dollaria. Jos verotettavana olevat verotuotot olisivat 5%, verotettava säästötili antaisi vain 3,45% jälkiveroa, kun taas säästölaina voisi tuottaa koko 5%.

CPA: t voivat punnita EE-joukkovelkakirjojen sisään- ja ulospäin, ja minä joukkovelkakirjoissa neuvon asiakkaille, millaista tyyppiä pitää harkita. Vaikka joukkovelkakirjat ovat samanlaisia, on joitain merkittäviä eroja. Sekä EE- että I-joukkovelkakirjoilla on ominaisuuksia, jotka voivat tehdä niistä houkuttelevan sijoitusvaihtoehdon joillekin asiakkaille, etenkin niille, jotka etsivät riittävää ja turvallista tuottoa tai jotka voivat käyttää joukkovelkakirjoja korkeakoulujen kustannusten maksamiseen.