In diesen Tagen der Unsicherheit an den Aktienmärkten suchen viele Anleger nach sichereren und konservativeren Anlagen. Marktrenditen unterliegen häufig einer hohen Volatilität, und die Rendite der meisten Anleihen wird stark von Zinsänderungen beeinflusst. Die Zinssätze sind derzeit niedrig, haben aber begonnen zu steigen. Die Inflationsrate war ebenfalls niedrig. Eine Rückkehr der Inflation würde die Zinssätze nach oben treiben und den Marktwert einer Anleiheninvestition verringern, was zu einem Kapitalverlust für diejenigen führen würde, die gezwungen sind, vorzeitig zu verkaufen. Für Anleger, die sich Sorgen über einen möglichen Kapitalverlust machen oder sicherere und sicherere Renditen anstreben, stehen einige andere Optionen zur Verfügung. CPAs, die Finanzplanungsdienste anbieten, sollten über eine relativ neue Anlagealternative des US-Finanzministeriums informiert sein – Sparanleihen der Serie I.

Die Finanzabteilung begann am 1. September 1998 mit der Emission von „I“ -Anleihen. Sie ähneln in vielerlei Hinsicht den bekannteren „EE“ -Anleihen der Serie, unterscheiden sich jedoch in mehreren wichtigen Aspekten. In diesem Artikel werden die Merkmale von EE-Anleihen mit I-Anleihen verglichen und gegenübergestellt. Anschließend werden die jeweiligen Leistungen ab dem Datum der Erstemission von I-Anleihen bis zum 1. Mai 2004, dem letzten angekündigten Zinstermin, verglichen. Durch das Verständnis der Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen diesen beiden Optionen, EE- und I-Anleihen, können CPAs Kunden, die Sparanleihen zu einem Teil ihrer gesamten Anlagestrategie machen möchten, besser helfen.

SERIE EE BONDS
Die Bundesregierung begann im Juli 1980 mit der Emission von Papier-EE-Anleihen. Papier-EE-Anleihen werden mit einem Abschlag von 50% ihres Nennwerts ausgegeben. Die Regierung bietet sie in Stückelungen (Nennwert) von 50, 75, 100, 200, 500, 1.000, 5.000 und 10.000 US-Dollar an. Im Allgemeinen kann ein Kunde bis zu 30.000 USD (dh 60.000 USD Nennwert) pro Kalenderjahr für Papier-EE-Anleihen ausgeben. Die Bundesregierung hat im Mai 2003 mit der Emission elektronischer EE-Anleihen begonnen. Elektronische Anleihen werden nicht mit einem Abschlag, sondern nur zum Nennwert ausgegeben. Im Allgemeinen kann ein Kunde bis zu 30.000 USD pro Kalenderjahr für elektronische Anleihen ausgeben. Die folgende Grafik fasst die jährlichen Kaufbeschränkungen zusammen:

Ein Zinssatz, der als 90% des Sechsmonatsdurchschnitts der fünfjährigen Schatzanweisungen berechnet wird, wird halbjährlich auf die Anleihen angewendet, was zu einem Zinssatz führt das variiert über die Laufzeit der Anleihen.Obwohl aufgelaufene Zinsen monatlich zum Wert der Anleihe hinzugerechnet werden, erfolgt die tatsächliche Aufzinsung halbjährlich. Die Finanzabteilung gibt jeden 1. Mai und 1. November neue Zinssätze bekannt. Sobald das Finanzministerium einen neuen Zinssatz bekannt gibt, gilt dieser für alle Anleihen, die während der nächsten sechsmonatigen Haltedauer ausgegeben oder gehalten werden.

Beispiel. Ein Investor, der am 1. Juni 2004 eine Papieranleihe im Wert von 10.000 USD kaufen wollte, würde 5.000 USD oder 50% des Nennwerts zahlen. Da der Zinssatz im Mai 2004 2,84% (Jahreszinssatz) betrug, würde diese Anleihe für die erste sechsmonatige Haltedauer (1. Juni 2004 bis 30. November 2004) mit 2,84% verzinst. Obwohl die Regierung am 1. November 2004 einen neuen Zinssatz bekannt geben würde, würde der alte Zinssatz von 2,84% für diese Anleihe bis zum Ende der ersten sechsmonatigen Haltedauer, in diesem Beispiel am 30. November, in Kraft bleiben. Ab dem 1. Dezember gilt der neue Tarif, der am 1. November angekündigt wurde.

Eine Besonderheit von EE-Anleihen, die nach dem 31. Mai 2003 begeben wurden, besteht darin, dass sie innerhalb von 20 Jahren garantiert ihre Laufzeit zum Nennwert erreichen. Wenn die berechneten Zinssätze über diesen Zeitraum von 20 Jahren so niedrig wären, dass die Anleihen nicht den Fälligkeitswert erreichen könnten, würde die Finanzabteilung eine spezielle einmalige Anpassung vornehmen, um den Wert der Anleihen auf den Fälligkeitswert zu erhöhen. Infolgedessen würde die effektive jährliche Mindestrendite vor Steuern für diese Anleihen bei einer halbjährlichen Aufzinsung über einen Zeitraum von 20 Jahren etwas mehr als 3,5% betragen. Die EE-Anleihen werden für maximal 30 Jahre (als Endfälligkeitsdatum bezeichnet) verzinst. Danach fallen keine Zinsen mehr an.

Im Gegensatz zu vielen Anleihen, die zu bestimmten Zeiten Barzinszahlungen an Anleihegläubiger leisten, zahlen EE-Anleihen erst nach ihrer Rückzahlung Zinsen. Für Anleihen, die am oder nach dem 1. Februar 2003 ausgegeben wurden, gilt eine Mindesthaltedauer von 12 Monaten, bevor der Eigentümer eine EE-Anleihe einlösen kann. Anleihen, die vor diesem Datum ausgegeben wurden, haben eine Mindesthaltedauer von sechs Monaten. Darüber hinaus bewertet die Regierung eine Strafe in Höhe der letzten drei Monate der aufgelaufenen Zinsen für Anleihen, die innerhalb von fünf Jahren nach ihrem Emissionstag zurückgezahlt wurden.

EE-Anleihen sind von der staatlichen und lokalen Einkommensteuer befreit. Für Zwecke der Bundeseinkommensteuer kann ein EE-Anleihegläubiger die Zinserträge entweder periodengerecht oder in bar erfassen. Abhängig von den Umständen und dem Steuerstatus des Anleihegläubigers kann jeder Ansatz steuerliche Vorteile haben. Ein Anleihegläubiger mit begrenztem Einkommen, wie z. B. ein Kind, möchte im Allgemeinen die Zinsen melden, die jedes Jahr anfallen. Solange der Steuerzahler in den kommenden Jahren ein geringes Einkommen hat, würde niemals eine Steuer auf die Zinserträge gezahlt. CPAs müssten im Namen des Steuerpflichtigen eine Steuererklärung einreichen (auch wenn eine Steuererklärung technisch nicht erforderlich ist), um die Wahl zum Aufkommen der Zinsen treffen zu können. Wenn diese Steuerzahler das Einkommen alternativ nur dann in bar ausweisen, wenn die Anleihen zurückgezahlt werden, kann die Bündelung der Zinserträge in einem einzigen Jahr die Zinsen der Einkommensteuer unterliegen.

Steuerzahler in relativ hohen Steuerklassen ziehen es im Allgemeinen vor, die Meldung von Zinsen bis zur Rückzahlung der Anleihen zu verschieben, insbesondere wenn sie zum Zeitpunkt der Rückzahlung, möglicherweise im Ruhestand, voraussichtlich in niedrigeren Steuerklassen liegen. CPAs können solche Strategien empfehlen, um die effektive Rendite nach Steuern zu maximieren.

Steuerzahler müssen für alle EE- und I-Anleihen, die sie besitzen, dieselbe Rechnungslegungsmethode (Bargeld oder Rückstellung) anwenden, können jedoch die Methoden von einem Jahr zum nächsten ändern. Ein Steuerzahler kann von der Bargeld- zur Abgrenzungsmethode wechseln, ohne den IRS um Erlaubnis zu bitten. Im Jahr der Änderung müssen die Steuerzahler alle bisher aufgelaufenen und zuvor nicht gemeldeten EE- und I-Anleihezinsen in das Einkommen einbeziehen. Sie müssten auch die Abgrenzungsmethode für alle später gekauften neuen Sparbriefe anwenden. Ein Wechsel von der Rückstellung zur Bargeldmethode erfordert die Genehmigung des IRS. Die Erlaubnis wird jedoch automatisch erteilt, wenn der Steuerzahler die Servicerichtlinien befolgt. Diese Richtlinien finden Sie in IRS Publication 550, Investment Income and Expense.

In der Vergangenheit konnten EE-Anleihegläubiger die Meldung ihrer Zinserträge über das normale Fälligkeitsdatum hinaus verschieben, indem sie ihre EE-Anleihen gegen HH-Anleihen eintauschten. Bei dieser Option wurden die Zinsen für EE-Anleihen erst gemeldet, nachdem die HH-Anleihen zurückgezahlt oder fällig geworden waren. Seit die Regierung am 31. August 2004 die Emission von HH-Anleihen eingestellt hat, haben die Steuerzahler diese Wahl nicht mehr. Sie können jedoch weiterhin vermeiden, Bundessteuern auf die aufgelaufenen Zinsen für EE-Anleihen zu zahlen, indem sie die Anleihen einlösen, um die qualifizierten Hochschulkosten (Studiengebühren und Gebühren) für sich selbst, ihre Ehepartner oder ihre Angehörigen zu bezahlen. Die Zinsen sind ausgeschlossen, solange der gesamte Rücknahmeerlös (Zinsen und Kapital) die qualifizierten Kosten nicht übersteigt.Qualifizierte Bildungskosten müssen um alle Beträge reduziert werden, die der Steuerzahler bei der Berechnung der Credits, Stipendien, Verteilungen von Bildungs-IRAs und ähnlichen ausgeschlossenen Einkommensquellen für Hoffnung und lebenslanges Lernen berücksichtigt. Der Ausschluss unterliegt ebenfalls den Bestimmungen zum Ausstieg. Die EE-Anleihen müssen nach dem 31. Dezember 1989 an Personen ausgegeben worden sein, die zum Zeitpunkt der Ausgabe mindestens 24 Jahre alt waren, um sich für den Bildungsausschluss zu qualifizieren.

ÜBERPRÜFUNG DER BONDS DER SERIE I
Die Regierung gibt Anleihen der Serie I in denselben Stückelungen wie Anleihen der Serie EE aus – 50, 75, 100, 200, 500, 1.000, 5.000 und 10.000 US-Dollar. Im Gegensatz zu EE-Anleihen werden I-Anleihen jedoch zum Nennwert ausgegeben. Kunden können jedes Jahr I-Anleihen im Wert von maximal 60.000 USD kaufen: 30.000 USD in Papieranleihen und 30.000 USD in elektronischen Anleihen. Wie bei EE-Anleihen wird der aktuelle Zinssatz für jede I-Anleihe jeden 1. Mai und 1. November bekannt gegeben.

Der Zinssatz für I-Anleihen ist eine Kombination aus festem und variablem Zinssatz. Das Finanzministerium legt den festen Zinssatz jeweils am 1. Mai und 1. November fest. Sobald das Finanzministerium einen festen Zinssatz festlegt, gilt der Zinssatz für alle während des Sechsmonatszeitraums ausgegebenen Anleihen. Der anfängliche feste Zinssatz ändert sich für eine bestimmte Anleihe im Laufe der Zeit nicht. Sie gilt während der gesamten Laufzeit der Anleihe (bis zu 30 Jahre).

Die Regierung bestimmt die variable Zinskomponente anhand des Verbraucherpreisindex für alle städtischen Verbraucher (CPI-U), der vom Amt für Arbeitsstatistik des Arbeitsministeriums veröffentlicht wurde. Dieser ebenfalls am 1. Mai und 1. November angekündigte variable Zinssatz gilt für jede halbjährliche Zinsperiode. Der Mai-Satz basiert auf der prozentualen Veränderung zwischen den Verbraucherpreisindexzahlen vom vorangegangenen Halbjahr zwischen Oktober und März. Die Novemberrate basiert ebenfalls auf Änderungen des VPI-U von April bis September.

Beispiel. Eine am 1. Juni 2004 gekaufte I-Anleihe hätte einen anfänglichen halbjährlichen variablen Zinssatz von 1,19% (der am 3. Mai 2004 angekündigte Zinssatz), der vom 1. Juni 2004 bis zum 30. November 2004 gelten würde. Der Zinssatz vom November 2004 würde gelten gelten vom 1. Dezember 2004 bis zum 31. Mai 2005. Im Gegensatz zu festen Zinssätzen, die sich während der Laufzeit einer Anleihe nicht ändern, gilt der variable Zinssatz, der beim Kauf einer Anleihe gilt, nur für den nächsten Zeitraum von sechs Monaten.

Aber was würde passieren, wenn der CPI-U die Deflation messen sollte? In dieser Situation könnte die Kombination der negativen Inflationsrate und der festen Rate theoretisch dazu führen, dass die zusammengesetzte Rate negativ wird, was zu einem Verlust des Buchwerts führt. Die Finanzabteilung hat jedoch einen gewissen Schutz für den Anleger geschaffen. Die zusammengesetzte Rate kann nicht unter Null fallen. Daher kann der Buchwert einer I-Anleihe in einer Deflationsperiode nicht unter den letzten Rückzahlungswert der Anleihe fallen. Im Gegensatz zu Serien-EE-Anleihen, deren Nennwert innerhalb von 20 Jahren garantiert erreicht wird, gibt es bei Serien-I-Anleihen keine solche Garantie. Die einzige Gewissheit ist, dass die Anleihen während eines Zeitraums von sechs Monaten nicht unter den letzten Rückzahlungswert fallen.

Abgesehen von Zinsdifferenzen sind die Zinsmerkmale von I-Anleihen praktisch identisch mit denen von EE-Anleihen. Den Inhabern von I-Anleihen werden tatsächlich keine Zinsen gezahlt, bis sie die Anleihen einlösen oder zurückzahlen.Wie bei EE-Anleihen gibt es eine Mindesthaltedauer von 12 Monaten für Anleihen, die am oder nach dem 1. Februar 2003 ausgegeben wurden, und eine Mindesthaltedauer von sechs Monaten für Anleihen, die vor dem 1. Februar 2003 ausgegeben wurden. Die Regierung bewertet auch eine Strafe gleich bis zu den letzten drei Monaten kumulierter Zinsen für Anleihen, die innerhalb von fünf Jahren nach ihrem Emissionstag zurückgezahlt werden.

I-Anleihen sind von der staatlichen und lokalen Einkommenssteuer befreit. Für Zwecke der Bundeseinkommensteuer haben Steuerzahler erneut die Wahl, derzeit Zinsen zu melden oder Zinsen aufzuschieben, bis sie die Anleihen zurückzahlen oder die Anleihen keine Zinsen mehr bilden (derzeit nach 30 Jahren). Sofern die Deflation den festverzinslichen Teil der Anleihe während eines bestimmten Zeitraums nicht vollständig ausgleicht, werden die in jedem Zeitraum verdienten Zinsen durch die Erhöhung des Buchwerts der Anleihe gegenüber dem vorherigen Zeitraum bestimmt. Nach Angaben der Finanzabteilung können die damit verbundenen Zinsen vom Einkommen ausgeschlossen werden, wenn eine I-Anleihe verwendet wird, um qualifizierte höhere Bildungskosten auf die gleiche Weise wie EE-Anleihen zu bezahlen.

ANLAGEERGEBNISSE: EE VS. I
Seit dem Aufkommen von Anleihen der Serie I haben sie die Zinssätze und Inflationsraten im Allgemeinen gegenüber EE-Anleihen bevorzugt. In Abbildung 1 unten sind die Zinssätze für das Ausgabedatum für beide Serien seit Mai 1998 dargestellt.

Das US-Finanzministerium unterhält eine Website mit einem „Sparbriefrechner“ (www.publicdebt.treas), auf dem CPAs dies tun können Vergleichen Sie die tatsächlichen oder hypothetischen Anlagen. In Abbildung 2 und in Abbildung 3 unten sind die Ergebnisse dieses Rechners dargestellt, in denen eine Investition in Höhe von 1.000 USD in eine I-Anleihe mit derselben Investition in EE-Anleihen (bestehend aus zwei Anleihen in Höhe von 1.000 USD) im September 1998 verglichen wurde ( Anlage 2) und September 1999 (Anlage 3). Die zum 1. Mai 2004 verdienten Zinsen werden für jede Anleiheinvestition angezeigt. Abbildung 4 unten ist eine grafische Darstellung der relativen Wertentwicklung jeder in Anlage 2 gezeigten Anleiheinvestition

Während I-Anleihen im Allgemeinen eine Outperformance gegenüber EE-Anleihen aufweisen, könnte die Rendite von I-Anleihen auf Null fallen, wenn die Inflationsraten sinken oder möglicherweise negativ werden. Dieses Abwärtsrisiko scheint jedoch relativ gering zu sein. Wie in Abbildung 1 angegeben, Zinssätze für EE-Anleihen manchmal sind sie höher als die von I-Anleihen. Langfristige Daten deuten jedoch darauf hin, dass I-Anleihen tendenziell die bessere Investition sind, insbesondere wenn Inflation vorhanden ist.

ALTERNATIVE INVESTITIONEN
I-Anleihen bieten Anlegern eine Alternative zu herkömmlichen EE-Sparbriefen. Beide werden von der US-Regierung unterstützt und bieten erhebliche Steuervorteile. Im Vergleich zu herkömmlichen CDs und vielen anderen Anleihen sind sie von der staatlichen Einkommensteuer befreit. Darüber hinaus schulden Kunden, die Sparbriefzinsen zur Zahlung qualifizierter Bildungsausgaben verwenden, keine Bundessteuer. Wenn zum Beispiel ein Investor, der in einer Einkommenssteuerklasse von 25% Bundes- und 8% Staatseinkommen liegt, 100 USD voll steuerpflichtige Zinsen von einem Sparkonto hätte, würde er oder sie nur 69 USD Nachsteuer abziehen. (Der kombinierte effektive Steuersatz beträgt 31%, da die staatliche Einkommensteuer für Zwecke der Bundeseinkommensteuer abzugsfähig ist.) Wenn andererseits Zinsen aus einer EE- oder I-Sparbrief zur Zahlung qualifizierter Bildungsausgaben verwendet würden, könnten die verdienten 100 USD möglicherweise ergeben die vollen 100 $, eine Differenz von 31 $. Wenn also die aktuellen Vorsteuerrenditen 5% betragen würden, würde ein steuerpflichtiges Sparkonto nur 3,45% Nachsteuer bringen, während die Sparbrief die vollen 5% erzielen könnten.

CPAs können die Vor- und Nachteile von EE-Anleihen und I-Anleihen abwägen, um ihre Kunden zu beraten, welche Art zu berücksichtigen ist. Obwohl die Anleihen ähnlich sind, gibt es einige signifikante Unterschiede. Sowohl EE- als auch I-Anleihen verfügen über Funktionen, die sie für einige Kunden zu einer attraktiven Anlagealternative machen können, insbesondere für diejenigen, die eine angemessene und sichere Rendite suchen, oder für diejenigen, die die Anleihen zur Deckung der Kosten für die Hochschulbildung verwenden können.