Forskellen mellem en almindelig obligation og en nulkuponobligation er betaling af renter, ellers kendt som kuponer. En almindelig obligation betaler renter til obligationsejere, mens en nulkuponobligation ikke udsteder sådanne rentebetalinger. I stedet modtager nulkuponobligationsindehavere blot obligationens pålydende værdi, når den når modenhed. Almindelige obligationer, der også kaldes kuponobligationer, betaler renter i løbet af obligationens løbetid og tilbagebetaler også hovedstolen ved udløbet.
Key Takeaways
- En almindelig obligation betaler renter til obligationsejerne, mens en nulkuponobligation ikke udsteder sådanne rentebetalinger.
- En nulkuponobligation vil normalt have højere afkast end en regelmæssig obligation med samme løbetid på grund af formen på rentekurven.
- Nulkuponobligationer er mere volatile end kuponobligationer, så spekulanter kan bruge dem til at tjene mere på forventede kortsigtede prisbevægelser.
- Nulkuponobligationer kan hjælpe investorer med at undgå gaveafgifter, men de skaber også fantomskatteproblemer.
Forskellen for investorer
Langsigtede nulkuponobligationsinvestorer får forskellen mellem den pris, de betaler for obligationen, og det beløb, de modtager ved obligationens løbetid. Dette beløb kan være betydeligt, fordi nul -kuponobligationer er typisk købt til dybe rabatter til obligationens pålydende værdi. Denne rabat fører ofte til højere afkast på lang sigt.
En nulkuponobligation vil normalt have højere afkast end en almindelig obligation med samme løbetid på grund af formen på rentekurven. Med en normal rentekurve har langfristede obligationer højere renter end kortfristede obligationer. Rentebetalingerne foretaget af almindelige kuponobligationer forfalder inden udløbsdatoen, så disse betalinger er som små nulkuponobligationer, der forfalder tidligere. Rentebetalinger reducerer ventetiden og risikoen, så de også reducerer forventet afkast.
Fraværet af kuponer giver ikke nul- kuponobligationer dårlige investeringer, og de giver normalt bedre afkast end kuponobligationer.
Forskellen for spekulanter
Nulkuponobligationer er mere volatil end kuponobligationer, så spekulanter kan bruge dem til at tjene mere på forventede kortsigtede prisbevægelser. Alt andet lige vil prisen på en nulkuponobligation stige mere end prisen på en almindelig kuponobligation, når renten falder. Fordi amerikanske statsobligationspriser reagerer stærkt på renteændringer, foretrækkes statsobligationer med nulkupon til at spekulere i rentesatser.
Nulkuponpriser for erhvervsobligationer er også ustabile, så de kan bruges til at spekulere i det udstedende selskabs helbred. Antag, at et firma, der står over for konkurs, tidligere har udstedt nulkupon- og kuponobligationer, der begge forfalder om fem år. Markedsprisen på begge obligationer ville være faldet med det resultat, at kuponobligationerne nu betaler meget høje renter i forhold til deres købspris. Det skaber en pude, hvis virksomheden skulle gå konkurs inden modenhed. Nulkuponobligationen har ingen sådan pude, har højere risiko og tjener flere penge, hvis udstederen overlever.
Nulkuponobligationer og skatter
Nulkuponobligationer kan også appellere til investorer, der ønsker at videregive formue til deres arvinger. Hvis en obligation, der sælges for $ 2.000, modtages som en gave, bruger den kun $ 2.000 af den årlige gaveafgiftsfritagelse. Modtageren modtager dog i sidste ende væsentligt mere end $ 2.000, når obligationen når modenhed. Desværre for nulkuponobligationsindehavere kan nogle skatter reducere effektiviteten af denne strategi.
I USA skaber nulkuponobligationer en skattepligt for rentebetalinger, selvom de ikke rent faktisk betale periodiske renter. Det skaber et fantomindkomstproblem for obligationsejerne. Det kan være udfordrende at komme med pengene til at betale skat af den indkomst, der ikke blev modtaget. Derfor er det ofte en god ide at holde nulkuponobligationer på en skatteudskudt pensionskonto for at undgå at betale skat af fremtidig indkomst.
En nulkuponobligation udstedt af en amerikansk lokal eller statslig myndighed er et andet alternativ. Alle renter på disse kommunale obligationer, inklusive tilregnet rente på nulkuponobligationer, er fri for amerikanske føderale skatter. Kommunale obligationer er ofte også fri for statslige og lokale skatter.
