Co je to Value at Risk (VaR)?

Value at Risk (VaR) je finanční metrika, která odhaduje riziko investice. Přesněji řečeno, VaR je statistická technika používaná k měření výše potenciální ztráty, ke které by mohlo dojít v investičním portfoliu během stanoveného časového období. Hodnota v riziku dává pravděpodobnost ztráty více než dané částky v daném portfoliu.

Výhody hodnoty v riziku ( VaR)

1. Snadno pochopitelné

Hodnota v riziku je jediné číslo, které označuje rozsah rizika v daném portfoliu. Hodnota v riziku se měří buď v cenových jednotkách, nebo v procentech. Díky tomu je interpretace a porozumění VaR relativně jednoduché.

2. Použitelnost

Hodnota v riziku se vztahuje na všechny typy aktiv – obligaceBondsBonds jsou cenné papíry s pevným výnosem, které vydávají společnosti a vlády za účelem zvýšení kapitálu. Emitent dluhopisů si vypůjčuje kapitál od držitele dluhopisů a provádí jim fixní platby za pevnou (nebo variabilní) úrokovou sazbu po stanovené období., Akcie, deriváty, měny atd. VaR tedy mohou snadno používat různé banky a finanční instituce posoudit ziskovost a riziko různých investic a alokovat riziko na základě VaR.

3. Univerzální

Hodnota hodnoty v riziku je široce používána, takže se jedná o akceptovaný standard při nákupu, prodeji nebo doporučování aktiv.

Omezení hodnoty v riziku

1. Velká portfolia

Výpočet hodnoty v riziku pro portfolio vyžaduje nejen jedno pro výpočet rizika a návratnosti každého aktiva, ale také korelace mezi nimi. Čím větší je počet nebo různorodost aktiv v portfoliu, tím obtížnější je výpočet hodnoty VaR.

2. Rozdíl v metodách

Různé přístupy k výpočtu hodnoty VaR mohou vést ke stejným výsledkům u stejného portfolia.

3. Předpoklady

Výpočet hodnoty VaR vyžaduje provedení některých předpokladů a jejich použití jako vstupů. Pokud předpoklady nejsou platné, pak ani hodnota VaR.

Klíčové prvky Value at Risk

1. Stanovená výše ztráty v hodnotě nebo procentu
2. Časové období, během kterého je riziko hodnoceno
3. Interval spolehlivosti

Příklad dotazu na hodnocení VaR

Pokud máme 95% interval spolehlivosti, jaká je maximální ztráta, která může nastat z této investice po dobu jednoho měsíce?

Metody použité pro výpočet VaR

1. Historická metoda

Historická metoda je nejjednodušší metodou pro výpočet hodnoty v riziku. Tržní data za posledních 250 dní se berou k výpočtu procentuální změny pro každý rizikový faktor v každý den. Každá procentuální změna se poté vypočítá s aktuálními tržními hodnotami a představuje 250 scénářů pro budoucí hodnotu. U každého ze scénářů je portfolio oceňováno pomocí úplných nelineárních cenových modelů. Předpokládá se, že zvolený třetí nejhorší den je 99% VaR.

Kde:

• vi je počet proměnných v den i
• m je počet dní, od kterých jsou převzata historická data

2. Parametrická metoda

Parametrická metoda je také známá jako varianční-kovarianční metoda. Tato metoda předpokládá normální rozdělení výnosů. Je třeba odhadnout dva faktory – očekávaný výnos a směrodatnou odchylku. Tato metoda je nejvhodnější pro problémy s měřením rizik, kde je distribuce známá a spolehlivě odhadnutá. Metoda je nespolehlivá, pokud je velikost vzorku velmi malá.

Nechť ztráta je ‚l‘ pro portfolio ‚p‘ s ‚n‘ počtem nástrojů.

3. Metoda Monte Carlo

Podle metody Monte Carlo se hodnota v riziku vypočítá náhodným vytvořením řady scénářů budoucích sazeb pomocí nelineárních cenových modelů k odhadu změny hodnoty pro každý scénář a následným výpočtem VaR podle nejhorších ztrát. Tato metoda je vhodná pro širokou škálu problémů s měřením rizik, zejména při řešení složitých faktorů. Předpokládá, že existuje známé rozdělení pravděpodobnosti pro rizikové faktory.

Mezní hodnota v riziku (MVaR)

Metoda mezní hodnoty v riziku (MVaR) je množství dalšího rizika, které přidává nová investice do portfolia. MVaR pomáhá správcům fondů porozumět změnám v portfoliu v důsledku odečtení nebo přidání konkrétní investice. Investice může mít jednotlivě vysokou hodnotu v riziku, ale pokud negativně koreluje s portfoliem, může do portfolia přispívat relativně mnohem nižší mírou rizika než její samostatné riziko.

Přírůstková hodnota v riziku

Přírůstková hodnota VaR je míra nejistoty přidaná do portfolia nebo odečtená od portfolia v důsledku nákupu nebo prodeje investice.Inkrementální VaR se počítá s přihlédnutím ke standardní odchylce portfolia a míře návratnosti a míře návratnosti jednotlivé investice a podílu portfolia. (Podíl portfolia označuje, jaké procento portfolia představuje jednotlivá investice.)

Podmíněná hodnota v riziku (CVaR)

Toto je také známé jako očekávaný schodek, průměrná hodnota riziko, koncová VaR, průměrná nadměrná ztráta nebo průměrný schodek. CVaR je rozšíření VaR. CVaR pomáhá vypočítat průměr ztrát, ke kterým dojde v distribuci nad bodem rizika v riziku. Čím menší je CVaR, tím lépe.

Související čtení

Doufáme, že jste si přečetli příručku CFI k Value at Risk. CFI je globálním poskytovatelem školení finančních analytiků a kariérního postupu pro finanční profesionály. Chcete-li se dozvědět více a rozšířit svou kariéru, prozkoumejte další relevantní zdroje níže:

• Akciové riziko PremiumEquity Risk PremiumEquity risk premium je rozdíl mezi výnosy z vlastního kapitálu / jednotlivých akcií a bezrizikovou návratností . Jedná se o náhradu investorovi za to, že podstoupil vyšší míru rizika a investoval do vlastního kapitálu než do bezrizikových cenných papírů.
• Obchodování s pevným výnosem Obchodování s pevným výnosem Obchodování s pevným výnosem zahrnuje investice do dluhopisů nebo jiných dluhových cenných papírů. Cenné papíry s pevným výnosem mají několik jedinečných atributů a faktorů, které
• Riziko Averse Definice Někdo, kdo je rizikově averzní, má tu charakteristiku nebo vlastnost, že dává přednost vyhnout se ztrátě před ziskem. Tato vlastnost je obvykle spojena s investory nebo účastníky trhu, kteří upřednostňují investice s nižšími výnosy a relativně známými riziky před investicemi s potenciálně vyššími výnosy, ale také s vyšší nejistotou a vyšším rizikem.
• Investice: Průvodce pro začátečníkyInvestování: Začátečník Průvodce „GuideCFI“ Investování pro začátečníky vás naučí základy investování a jak začít. Zjistěte více o různých strategiích a technikách obchodování a o různých finančních trzích, do kterých můžete investovat.