Kvantitativní uvolňování

Kvantitativní uvolňování je proces, při kterém centrální banka, jako je Bank of England, nakupuje stávající vládní dluhopisy (prasničky) za účelem pumpovat peníze přímo do finančního systému. Kvantitativní uvolňování (QE) je považováno za poslední možnost stimulace výdajů v ekonomice, když úrokové sazby nefungují. To byla situace, které čelila Bank of Japan v roce 2001, kdy zahájila svůj program QE – považovaný vyspělou ekonomikou za první hlavní program QE.

Snížení krátkodobých úrokových sazeb na podporu výdajů při řešení hrozby deflace a recese byla dlouho preferovanou politickou možností centrálních bank. Pokud však agregátní poptávka nereaguje na stále nižší sazby, je třeba nakonec hledat jinou politiku.

Je to proto, že nominální úrokové sazby nemohou klesnout pod nulu. Stejně jako v Japonsku o sedm let dříve směřovaly ke konci roku 2008 nominální sazby v USA, eurozóně a Velké Británii a v mnoha regionech globální ekonomiky k nule. Sazby téměř nulové, společně s hromaděním hotovosti jednotlivci, korporacemi a komerčními bankami, vedly k tomu, že likvidita byla uvězněna v bankovním systému, a přispěla k finanční krizi.

Pomáhat odemykat likviditu (když je past na likviditu existuje) a vyzývají banky k půjčkám, kola QE byla zahájena v USA (QE1 byla zahájena v prosinci 2008 a QE2 v červnu 2011) a ve Velké Británii (QE1 byla zahájena v březnu 2009 a QE2 v říjnu 2011). Jak uvedla MPC Bank of England v roce 2009, jejich názor byl takový, že jakmile Bank Rate dosáhla 0,5%, „… nemohla být prakticky snížena pod tuto úroveň, a aby poskytla ekonomice další měnový stimul (dále jen MPC) se rozhodla provést řadu nákupů aktiv… “.