Faptul obligațiunilor
Spre deosebire de majoritatea obligațiunilor care plătesc
cupoane semestriale, investitorii
în garanții garantate ipotecar
primesc plăți lunare de
dobânzi și principal.

Titlurile garantate cu ipotecare, numite MBS, sunt obligațiuni garantate prin împrumuturi imobiliare și alte. Acestea sunt create atunci când o serie de împrumuturi, de obicei cu caracteristici similare, sunt reunite. De exemplu, o bancă care oferă ipoteci la domiciliu ar putea aduna astfel de ipoteci în valoare de 10 milioane de dolari. Acest grup este apoi vândut unei agenții guvernamentale federale precum Ginnie Mae sau unei întreprinderi sponsorizate de guvern (GSE), cum ar fi Fannie Mae sau Freddie Mac, sau unei firme de valori mobiliare pentru a fi folosită ca garanție pentru noul MBS.

Majoritatea MBS-urilor sunt emise sau garantate de o agenție a guvernului SUA, cum ar fi Ginnie Mae, sau de GSE, inclusiv Fannie Mae și Freddie Mac. MBS poartă garanția organizației emitente de a plăti dobânzi și plăți de capital pentru titlurile lor garantate ipotecar. În timp ce garanția lui Ginnie Mae este susținută de „credința și creditul deplin” ale guvernului SUA, cele emise de GSE nu sunt.

Un al treilea grup de MBS este emis de firme private. Aceste „etichete private” „MBS sunt emise de filiale ale băncilor de investiții, instituții financiare și constructori de case a căror solvabilitate și rating pot fi mult mai mici decât cele ale agențiilor guvernamentale și ale GSE.

Datorită complexității generale a MBS și a dificultăți care pot însoți evaluarea bonității unui emitent, aveți grijă atunci când investiți. Este posibil să nu fie potrivite pentru mulți investitori individuali.

Spre deosebire de o obligațiune tradițională cu venit fix, majoritatea deținătorilor de obligațiuni MBS primesc lunar – nu semestrial – plățile dobânzilor. Există un motiv întemeiat pentru aceasta. Proprietarii de case (ale căror credite ipotecare constituie garanția subiacentă pentru MBS) își plătesc ipotecile lunar, nu de două ori pe an. Aceste plăți ipotecare sunt cele care își găsesc drumul în cele din urmă către investitorii MBS.

Există o altă diferență între încasările pe care investitorii le obțin din MBS și, să zicem, o obligațiune de trezorerie. Obligația de trezorerie vă plătește doar dobânzi – și la la sfârșitul scadenței obligațiunii, veți obține o sumă forfetară de capital, să zicem 1.000 $. Dar un MBS vă plătește dobândă și principal. Fluxul dvs. de numerar din MBS la început este în mare parte din dobânzi, dar treptat din ce în ce mai multe din veniturile dvs. provin din principal. Deoarece primiți plăți atât ale dobânzii, cât și ale principalului, nu veți primi o sumă forfetară de plată la momentul scadenței MBS. Ați primit-o în porții în fiecare lună.

Plăți MBS (numerar flux) poate să nu fie același în fiecare lună, deoarece structura originală de „trecere” reflectă faptul că proprietarii de case nu plătesc aceeași sumă în fiecare lună.

Mai există un lucru despre acele porțiuni ați primit – nu sunt la fel în fiecare lună. Din acest motiv, investitorii care se simt confortabili dintr-o plată semestrială fiabilă și consecventă pot găsi imprevizibilitatea MBS neliniștitoare.

Iată câteva dintre cele mai tipuri obișnuite de titluri garantate cu ipotecă:

Tranzacții: cele mai de bază titluri ipotecare sunt cunoscute sub numele de treceri. Acestea sunt un mecanism – sub forma unui trust – prin care sunt colectate plățile ipotecare și distribuite (sau trecute) către investitori. Majoritatea tranzacțiilor au stabilit scadențe de 30 de ani, 15 ani urechi și cinci ani. În timp ce majoritatea sunt susținute de împrumuturi ipotecare cu rată fixă, împrumuturile ipotecare cu rată ajustabilă (ARM) și alte amestecuri de împrumuturi sunt, de asemenea, puse în comun pentru a crea titlurile de valoare. Deoarece aceste valori mobiliare „trec” prin plățile principale primite, durata medie de viață este mult mai mică decât durata scadenței declarate și variază în funcție de experiența de amortizare a grupului de credite ipotecare care stau la baza obligațiunii.

Obligații ipotecare garantate : Numiți pe scurt CMO-uri, acestea sunt un tip complex de securitate de trecere. În loc să transmită dobânda și fluxul de numerar principal unui investitor dintr-un fond de active în general asemănător (de exemplu, ipoteci fixe pe 30 de ani la 5,5 la sută, ceea ce se întâmplă în valorile mobiliare tradiționale), OCM sunt alcătuite din mai multe grupuri de valori mobiliare. În lumea CMO, aceste grupuri sunt denumite tranșe sau felii. Ar putea exista zeci de tranșe și fiecare operează conform propriului set de reguli prin care dobânda și principalul sunt distribuite. Dacă intenționați să investiți în OCM – o arenă rezervată în general investitorilor sofisticați – fiți pregătiți să faceți multe teme și să petreceți un timp considerabil cercetând tipul de OCP pe care îl luați în considerare (există zeci de tipuri diferite) și regulile care guvernează fluxul său de venituri.

Multe fonduri de obligațiuni investesc în OCP în numele investitorilor individuali. Pentru a afla dacă vreunul dintre fondurile dvs. investește în OCM și, dacă da, cât de mult, verificați prospectul fondului sau SAI la rubricile „Obiective de investiții” sau „Politici de investiții”.„

Pentru a recapitula, atât transferurile, cât și OCP diferă într-o serie de moduri semnificative de obligațiunile tradiționale cu venit fix.

Obligațiuni cu cupon fix și obligațiuni ipotecare

Există o serie de moduri în care valorile mobiliare garantate cu ipotecă, cum ar fi transferurile și OCP, diferă de obligațiunile cu venituri fixe mai tradiționale, cum ar fi obligațiunile corporative și municipale. .

Instantaneu de valori mobiliare garantate ipotecar