Flexibilidade quantitativa

A flexibilização quantitativa é um processo pelo qual um Banco Central, como o Banco da Inglaterra, compra títulos do governo existentes (gilts) para injetar dinheiro diretamente no sistema financeiro. A flexibilização quantitativa (QE) é considerada o último recurso para estimular os gastos em uma economia quando as taxas de juros não funcionam. Essa foi a situação enfrentada pelo Banco do Japão em 2001, quando embarcou em seu programa de QE – considerado o primeiro grande programa de QE por uma economia avançada.

A redução das taxas de juros de curto prazo para estimular os gastos tem Há muito tempo é a opção de política preferida dos bancos centrais ao lidar com a ameaça de deflação e recessão. No entanto, se a demanda agregada deixar de responder a taxas cada vez mais baixas, outra política deve eventualmente ser buscada.

Isso ocorre porque as taxas de juros nominais não podem cair abaixo de zero. Como no Japão, sete anos antes, no final de 2008 as taxas nominais estavam caminhando para zero nos EUA, na área do euro e no Reino Unido e, na verdade, em muitas regiões da economia global. Taxas de quase zero, juntamente com o acúmulo de dinheiro por parte de indivíduos, empresas e bancos comerciais, resultaram na retenção de liquidez no sistema bancário e contribuíram para a crise financeira.

Para ajudar a desbloquear a liquidez (quando uma armadilha de liquidez existe) e encoraja os bancos a emprestar, rodadas de QE foram iniciadas nos EUA (QE1 foi iniciado em dezembro de 2008 e QE2 em junho de 2011) e Reino Unido (QE1 foi iniciado em março de 2009 e QE2 em outubro de 2011). Como o MPC do Banco da Inglaterra declarou em 2009, sua opinião era que, uma vez que a Taxa Bancária atingiu 0,5%, ‘… não poderia ser praticamente reduzida abaixo desse nível, e para dar um novo estímulo monetário à economia, (o MPC) decidiu realizar uma série de compras de ativos… ‘.