Hvad er Value at Risk (VaR)?

Value at Risk (VaR) er en finansiel måling, der estimerer risikoen for en investering. Mere specifikt er VaR en statistisk teknik, der bruges til at måle størrelsen af potentielt tab, der kan ske i en investeringsportefølje over en bestemt periode. Value at Risk giver sandsynligheden for at miste mere end et givet beløb i en given portefølje.

Fordele ved Value at Risk ( VaR)

1. Let at forstå

Value at Risk er et enkelt tal, der angiver omfanget af risiko i en given portefølje. Value at Risk måles i enten prisenheder eller i procent. Dette gør fortolkningen og forståelsen af VaR relativt enkel.

2. Anvendelighed

Value at Risk gælder for alle typer aktiver – obligationer Obligationer Obligationer er obligationer med fast indkomst, der udstedes af virksomheder og regeringer for at rejse kapital. Obligationsudstederen låner kapital fra obligationsindehaveren og foretager faste betalinger til dem med en fast (eller variabel) rente i en bestemt periode., Aktier, derivater, valutaer osv. VaR kan således let bruges af forskellige banker og finansielle institutioner at vurdere rentabiliteten og risikoen ved forskellige investeringer og allokere risiko baseret på VaR.

3. Universal

Figuren Value at Risk bruges i vid udstrækning, så det er en accepteret standard for køb, salg eller anbefaling af aktiver.

Begrænsninger af Value at Risk

1. Store porteføljer

Beregning af Value at Risk for en portefølje kræver ikke kun en til at beregne risikoen og afkastet for hvert aktiv, men også sammenhængen mellem dem. Jo større antallet eller mangfoldigheden af aktiver i en portefølje er, jo vanskeligere er det at beregne VaR.

2. Forskel i metoder

Forskellige tilgange til beregning af VaR kan føre til forskellige resultater for den samme portefølje.

3. Antagelser

Beregning af VaR kræver, at man laver nogle antagelser og bruger dem som input. Hvis antagelserne ikke er gyldige, er VaR-tallet heller ikke.

Nøgleelementer i værdi ved risiko

1. Angivet tabstab i værdi eller procent
2. Tidsperiode, hvor risikoen vurderes,
3. Konfidensinterval

Eksempel på VaR-vurderingsspørgsmål

Hvis vi har et 95% konfidensinterval, hvad er det maksimale tab, der kan opstå fra denne investering over en periode på en måned?

Metoder anvendt til beregning af VaR

1. Historisk metode

Den historiske metode er den enkleste metode til beregning af Value at Risk. Markedsdata for de sidste 250 dage tages for at beregne den procentvise ændring for hver risikofaktor på hver dag. Hver procentvise ændring beregnes derefter med aktuelle markedsværdier for at præsentere 250 scenarier for fremtidig værdi. For hvert af scenarierne vurderes porteføljen ved hjælp af fulde, ikke-lineære prismodeller. Den tredje værste valgte dag antages at være 99% VaR.

Hvor:

• vi er antallet af variabler på dag i
• m er antallet af dage, hvorfra historiske data er taget

2. Parametrisk metode

Den parametriske metode er også kendt som varians-kovarians-metoden. Denne metode forudsætter en normal fordeling i afkast. To faktorer skal estimeres – et forventet afkast og en standardafvigelse. Denne metode er bedst egnet til risikomålingsproblemer, hvor fordelingen er kendt og estimeret pålideligt. Metoden er upålidelig, når stikprøvestørrelsen er meget lille.

Lad tab være ‘l’ for en portefølje ‘p’ med ‘n’ antal instrumenter.

3. Monte Carlo-metode

Under Monte Carlo-metoden beregnes Value at Risk ved tilfældigt at oprette et antal scenarier for fremtidige rater ved hjælp af ikke-lineære prissætningsmodeller til at estimere værdiændringen for hvert scenarie og derefter beregne VaR ifølge de værste tab. Denne metode er velegnet til en lang række risikomålingsproblemer, især når det drejer sig om komplicerede faktorer. Den antager, at der er en kendt sandsynlighedsfordeling for risikofaktorer.

Marginal Value at Risk (MVaR)

Marginal Value at Risk (MVaR) -metoden er mængden af yderligere risiko, som tilføjes af en ny investering i porteføljen. MVaR hjælper fondsforvaltere med at forstå ændringen i en portefølje på grund af subtraktion eller tilføjelse af en bestemt investering. En investering kan individuelt have en høj Value at Risk, men hvis den er negativt korreleret med porteføljen, kan den bidrage med en relativt meget lavere mængde risiko til porteføljen end dens uafhængige risiko.

Incremental Value at Risk

Inkrementel VaR er mængden af usikkerhed, der føjes til eller trækkes fra en portefølje på grund af køb eller salg af en investering.Inkrementel VaR beregnes under hensyntagen til porteføljens standardafvigelse og afkast, og den enkelte investerings afkast og porteføljeandel. (Porteføljeandelen refererer til, hvilken procentdel af porteføljen den enkelte investering repræsenterer.)

Betinget risiko ved risiko (CVaR)

Dette er også kendt som det forventede underskud, gennemsnitlig værdi ved risiko, hale VaR, gennemsnitlig overskydende tab eller gennemsnitlig mangel. CVaR er en udvidelse af VaR. CVaR hjælper med at beregne gennemsnittet af de tab, der opstår ud over Value at Risk-punktet i en distribution. Jo mindre CVaR, jo bedre.

Relaterede læsninger

Vi håber, du har nydt at læse CFI’s guide til Value at Risk. CFI er en global leverandør af uddannelse i finansanalytikere og karriereudvikling for finansfolk. For at lære mere og udvide din karriere, udforsk de yderligere relevante ressourcer nedenfor:

• Aktierisiko PremiumEquity Risk PremiumEquity risk premium er forskellen mellem afkast på egenkapital / individuel aktie og den risikofrie afkast . Det er kompensationen til investoren for at tage et højere risikoniveau og investere i aktier snarere end risikofri værdipapirer.
• Handel med fast indkomstFixed Income TradingFix indkomsthandel involverer investering i obligationer eller andre gældsinstrumenter. Værdipapirer med fast indkomst har flere unikke attributter og faktorer, der
• RisikoafvigendeRisikomotisk definitionDen, der er risikovillig, har karakteristikken eller træk ved at foretrække at undgå tab frem for at opnå gevinst. Denne egenskab er normalt knyttet til investorer eller markedsdeltagere, der foretrækker investeringer med lavere afkast og relativt kendte risici frem for investeringer med potentielt højere afkast, men også med højere usikkerhed og større risiko.
• Investering: En begyndervejledningInvestering: En begynder “s GuideCFI” Guide til investering til begyndere vil lære dig det grundlæggende ved at investere og hvordan du kommer i gang. Lær om forskellige strategier og teknikker til handel og om de forskellige finansielle markeder, som du kan investere i.